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這個市場基金漲幅50% 但半數投資人沒賺到錢 到底為什麼?

黑傑克

國際瞭望

2020-01-06 14:44

2019年滬深300上漲36%,很多公募基金漲幅超過50%以上,但個人投資者買股票並沒什麼賺錢,從統計數據看,2019年99%的基金取得正收益,而普通投資者近半數沒賺錢。

為何2019年A股市場一半的個人投資者賺不到錢?

 

2019年50%的股民賺錢,33%的股民虧損,17%不虧不賺。因此,心態開始出現變化,不想自己買股票了,開始轉向買ETF,買基金或私募產品,願意把錢交給機構來投資。

 

為什麼會出現這種情況?統計數據顯示2019年A股市場中分位漲幅僅僅15%,還有1/4的公司股價負收益。過往三年,機構投資者業績都遠遠好於「散戶」,A股市場會慢慢的「去散戶化」。主要漲幅集中在市場上20%的股票,持續的結構性行情。

 

為什麼A股市場這幾年都是結構性行情?

 

我們要先瞭解中國經濟到底是好還是壞?實際上沒有什麼絕對的好或壞,要看在什麼產業,不同產業景氣度都不一樣。

 

論證中國經濟好的方面主要可以看「消費」,中國經濟完備的基礎設施,極為完善的供應鏈體系,世界最大的統一市場,超強的組織能力。中國消費市場正在多點爆發(網紅帶貨,寵物經濟,炒鞋等),但也是分層的很嚴重,人民有追求更好的生活,把生活品質繼續升級的需求。

 

經濟不好的部分是民企及傳統製造業上,加上中美貿易戰影響,但美國打壓中國這麼久,中國對美國出口掉了一大截,但是2019年中國出口是什麼情況?實際中國出口在世界貿易的份額還是增長的。怎麼解釋這些數據呢?這表示中國製造業的實力還是很強,改造傳統產業大有可為。

 

2020年A股市場將是什麼局面呢?

 

2020年元旦,中國央行宣佈全面降准0.5%,釋放長期資金逾8000億元人民幣,本次降准傳達出寬鬆政策態度,將為實體經濟和A股估值抬升提供支撐。原本以為要開啓了A股春季行情,但元旦過完第三天出現了黑天鵝,最受伊朗人愛戴的政界軍界人物、全伊朗驕傲的革命衛隊指揮官卡桑-蘇萊曼尼,遭美軍無人機襲擊,當場喪生。

 

事件發生後,伊朗領袖哈梅內伊親自支持國家安全會議,這是近20年來首次誓言對美國做出嚴厲報復。革命衛隊號召所有抵抗運動揭竿而起,給地區代理人襲擊美國及其盟友開了綠燈,真主黨則表示要在全球襲擊美國利益。因此,後面全球地緣政治的動蕩會加劇,可能會引發油價及金價的大幅波動,要持續觀察後續變化。

 

展望2020年,看到各大券商對A股全面看多,按以往經驗,大家都一致看多時,一般只管一個月到一季度,全年來看,最後市場一般不會如大家預期的走勢,展望未來我們樂觀之餘還要多一份警惕的心態。

 

企業經歷了幾年的去庫存,目前庫存水平都較低,未來將開始加庫存,但這次加庫存的幅度將不如以往,所以相關加庫存方向的投資只能做階段性投資。接下來地緣政治震蕩可能加劇,中美貿易戰第二輪的談判會比第一階段更加艱難,這些不確定因素都要持續關注。

 

在不確定的環境下,建議選股要多關注是否性價比高,選股除了考慮盈利增長之外,還要考慮估值是否足夠便宜,PB-ROE(淨資產收益率)估值體系是解決選擇問題的方法之一,也就是估值仍然較低高ROE(股東權益報酬率)的公司。

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