繼資通之後，國內第二家軟體業股票掛牌交易的上櫃公司友立資訊，自三月二十四日以八十五元掛牌之後一路飆漲，到四月十三日以一九六元漲停板收市，上櫃半個月餘的漲幅高達一三○．五九％，中籤戶手中的一張友立股票如果沒賣，半個月來已經賺了十一萬一千元。
沒股票的大股東有權認購 有股票的小股東被排除在外
也就是說，中籤買到友立資訊的新股東，將無法參加現金增資詢價圈購，但是在之前賣掉股票的老股東，手中不管有沒有股票，仍然有資格參加認購，提撥認股的老股東、以及承銷商建弘證券成了最大贏家，引起小股東一陣斥責之聲。
對於這個極具爭議的問題，證期會雖然依照規定詢問友立，但還是讓友立通過同時辦理「盈餘轉增資」與「現金增資」，並於四月十三日正式生效。這樁國內首見新股東遭詢價圈購辦法「卡」住不得參與現金增資認購案件，預料又將為國內現行承銷制度投入新的變數。
由全友電腦轉投資、專攻軟體市場(目前以 image、video、3D 等領域為主要產品市場)的友立，在準備上櫃前就相當轟動，除了影像處理銷售量全球排名第三，在看上網路人口之後進軍網路虛擬世界開發市場，也彌補了因去年全球掃瞄器市場急遽下滑而使得掃瞄軟體營運所受的影響，去年每股稅前盈餘四．三三元，預計今年不含現金增資的每股盈餘為五元，加計六二五○萬元的現金增資股後每股三．三元，表現相當突出，因此以八十五元掛牌上櫃後股價一飛沖天，直逼二百元價位，成為四月份台灣股市最熱門的飆股。
爭搶資金 上櫃後立即同時辦理「盈餘轉增資」與「現金增資」
友立資訊在三月二十四日掛牌上市之後，立刻在二十六日向證期會提出申請，希望能夠同時辦理現金增資詢價圈購以及盈餘轉增資，依據相關規定，現金增資詢價圈購的股東資格，是以「最近一次股東會名冊」為基準，而友立最近一次股東會在二月五日，當時股票尚未公開承銷，因此，在二月五日之後買進友立股票的股東，都因此不具有現金增資的資格。
據了解，友立股東會在二月五日召開，並決議今年六千二百五十萬元的現金增資原股東將全部放棄認購，改採全數辦理詢價圈購的方式募集，以縮短募集時間，好掌握市場快速的變化，即時取得資金；同時今年的現金增資案，將與股票股利每股二．五元的盈餘轉增資一同辦理。
坦白說，這樣的決議並不稀奇，而且站在公司角度來看也相當合理，因為訂定除權基準日到領到股票的時間少說也要一、二個月，在無人能預料未來三個月的股價變化之下，能趁著股價表現不錯，及早辦理現金增資從股東手中獲取營運資金，都會被每家上市櫃公司認可的做法，當然友立也不會例外，因此當股票在三月二十四日掛牌之後，就在三月二十六日將盈轉與現金增資案送證期會申報。
隨著申報自動生效日(四月十三日)逐步逼近，這段期間友立股價繼續處在蜜月期而一路狂漲，而友立也緊鑼密鼓地準備詢價圈購處理辦法公告，然而公告在四月十一、十二兩日在工商時報刊出之後，在三月份參加友立上櫃前公開承銷抽籤的中籤戶，即友立股東會過後才成為股東的投資人全傻了眼，發現竟然不能以股東身分優先獲得配售，因為友立認定可以優先獲得配售的「股東名冊」，是有權出席二月五日股東會的股東。
換言之，在二月五日股東會召開、在除權基準日之前的股東，不論事後是否仍持有股權，都獲有現金增資股優先配售權，尤其是友立股價已接近二百元，就算之前先下轎小賺一波，都可再利用低於市價的現金增資價格回補，但是同樣為股東、全是散戶的中籤戶卻被迫排除在外，因此這兩天友立與證期會都接獲不少投資人抗議的電話。
證期會：友立並無違規
對於這個意外，證期會專任委員兼一組組長莊太平表示，公司法二六七條雖然規定：「公司發行新股時，股東有權先行分認」，但是如果股東會決議現金增資將採詢價圈購，就得依詢價圈購辦法中規定原股東放棄認股，不過，原股東仍可參與詢價圈購中保留的五○％之優先配售。
莊太平說，問題出在「原股東」的認定，是依券商公會制訂的「證券承銷商詢價圈購配售辦法」第五條第二項「原股東應依該次詢價圈購前，最近一次停止過戶基準日之股東名冊為準」之規定，所以友立並無任何違規或需補件說明的情事。
友立公關部經理吳美瑤也強調，此次辦理現金增資詢價圈購一切依法行事，包括所謂「原股東」的認定，都是按詢價圈購配售辦法的規定，因此公司才以二月五日股東會名冊上登記的股東為此次可以優先獲得配售的股東，就算是這些中籤戶也可以優先配售，但是當初中籤戶每人只能購買一張友立，依配股比例一一．二五％計算，中籤戶亦僅獲配一一二．五股，若依詢價圈購「以一千股為配售單位，不足五百股者則不予配售」的規定，同樣的也不能參加這次現金增資認股。
友立：股本太小 無法滿足所有股東
吳美瑤也抱歉地說，僅二．五億元資本額的友立實在太小了，提列了二五％股本進行盈轉與現增，還是無法滿足外界的需求，不過她也安慰投資人，此次將在五月上旬除權的現金增資股並不含權值，不需太過度期待。
以目前現行的法規，友立的確依法行事，但是做法上卻出現瑕疵。由於友立是新掛牌上櫃股，如果能按一般做法，即先辦理盈餘轉增資，後辦理現金增資，就可以將中籤戶與掛牌上櫃後認同公司而買進股票的股東，一併納入參與配售，如此得以躲過被扣上「圖利大股東與承銷商」的大帽子，何況這些投資人也一樣地必須拿錢認股以協助公司經營，就算是後辦理現金增資的結果，有可能受到股價下滑的波及而無法順利募集，然而，如果友立基本面仍相當看好，投資人一樣地會拿錢參與現金增資。
這件現增詢購風波也再次暴露了詢價圈購無法顧及、甚至歧視小額投資人的事實，雖然券商公會強調，由於股票是天天買賣，詢價圈購制度在實務上實在難以完全盡如人意與顧及各方利益，公會在制訂法條時總覺得有所漏洞，尤其是在「原股東」的認定上面，然而該制度本就是為了排除「催繳期」、放棄原股東的認股權利而轉向對該公司更有興趣的投資人募集資金，以縮短企業募資的時間，同時讓負責包銷的承銷商可以建立自己的行銷管道，以此拉住客戶關係。
而且，在國外對詢價圈購是從互惠的觀點來看，證券商利用此一方式將股票配售給自己的客戶，是感謝客戶在行情不佳時也來捧場，其他人則只是為了追逐利潤而來圈購，對這家券商的貢獻實屬有限，因此原版的「詢價圈購」是根本沒有「保留五○％優先配售原股東」的規定，是該法案送到立法院時，硬是被立委林文郎以保護小股東為由而增列的條文。
不過，既然詢價圈購已留有「保護小股東」而開的小門，並強調「每一個人都可以參加詢價圈購」，就應盡可能地將歧視小股東的情形降至最低。
承銷商賣光股票為何有權認購？
以友立為例，詢價圈購中有關優先配售的「原股東」之認定，雖以客觀要件「最近一次停止過戶基準日之股東名冊為準」，但是這項條件本就具有相當隱含不合理的狀況，如停止過戶後賣出股票者如果恰巧是承銷商的大客戶，為何仍依然有權參與認股而輕易地賺取差價？
友立的情形更為離譜，是連同上櫃前中籤戶與上櫃後股東都無法享有優先配售的權益，只能看看與六家承銷商團(建弘、統一、元富、中信、寶來、京華等六家證券)的關係如何。因此有關詢價圈購的詬病問題，不應將焦點全鎖在「每個人都想獲取暴利」的角度，而應站在「股東一律平等」上，就算事實上的確只能讓擁有資訊多的大股東操縱公司前景與配股政策，但小股東最基本的認股權利則也應該維持，才是一企業上市上櫃、透過資本市場向廣大投資人集資以期永續經營的最初目的。
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