一九九九年剛剛過去，加權指數漲了三一．六三％，你的投資報酬率還滿意嗎？如果不滿意，五○％夠不夠？八○％呢？還是一倍！九九年投資國內股市的怡富科技基金大漲了九三．九九％，而投資海外股票的怡富東方科技基金更是達到了一七五．一一％的傲人績效，你賺到了嗎？
四十三檔基金報酬率是銀行的十倍
以國內投信過去一年的表現看來，怡富投信的表現可圈可點，囊括了國內基金及海外基金的雙料冠軍。在國內股票型基金中，怡富另一檔中小型基金全年績效也排名第七；而元富、群益、建弘、聯合、中信、元大、金鼎、國際也都有基金躋身前十名的行列。此外，九九年全年報酬率達五○％以上的國內基金就有四十三檔，只要在九八年底買進這四十三檔基金中的任何一檔，一年下來，報酬至少是銀行定存的十倍以上，這樣的成績會比你自己在股市殺進殺出還差嗎？
如果你對海外基金的興趣大過國內股票基金，那你更要看看怡富東方科技、怡富新興日本、光華日本、建弘泛太四檔基金去年的報酬率都超過一倍；而報酬率在六成以上的還有新光日本精選、中信全球科技、京華亞太 3C、 元富亞太、怡富全球龍揚、怡富亞洲、元富大中華、光華環球等八檔。這樣的獲利水準，是所有想要或已經在從事投資理財的人，都不應該漠視的事實。
單支基金績效排名雖然簡單明白，但是基金最重要的關鍵人物││基金經理人卻很難量化評比，除了績效穩定度不足外，人事異動頻仍更令研究單位無法掌握個別經理人的真功夫。不少長期績效不俗的基金經理人，往往在投信公司發行新基金時被視為品牌保證而調動，使得基金及經理人長期績效追蹤的難度增加不少。如前群益馬拉松基金的明星經理人陳慧德，在十一月被調派籌備新成立的群益真善美基金，陳慧德三年來管理馬拉松基金近二五○％的第一名成績也將成為絕響，實在可惜。
除了前述因素外，也有的基金經理人只是人頭，實際操盤手則是投信老闆、高階主管，或是不符證期會規定資格的操盤人；早期這種情形相當普遍，到現在仍時有耳聞，也同樣影響評比的客觀性及準確度。
九九年國內股票型基金前三十名來看，三十位基金經理人中，操作同一檔基金達四年的只有怡富科技的李麗倪和中華基金的郝海琪，滿兩年的有元大卓越杜純琛、新光競臻笠的劉念祖；滿一年的有元富科技島的林怡文等十六位。另外，中信台灣科技、群益馬拉松、中華龍騰、永昌前瞻科技、國際祥龍、國際店頭都在下半年換將，因此全年的卓越績效比較難切割歸誰；而元大高科技、日盛上選、京華外銷、元大多福則在上半年更替經理人，功勞歸他們或許比較沒有爭議。但若從比較嚴苛的標準來要求，績效最好的前三十名基金中，就有三分之一在期中更換經理人，對基金的長期穩定度絕對不是好現象。
九九年沒有明星基金經理人
往年在十一、十二月的時候，便開始進入投信間拚績效的熱季，去年底雖然也有，但是卻少了「人」的因素，使得基金做「尾盤」的熱烈氣氛降溫不少；甚至以說，去年投信界幾乎沒有明星級的基金經理人。不論喜不喜歡，前些年如官大●、趙冠宇、周雷、陳慧德、蔡培珍、林祁明、侯明甫等人的投資哲學及操盤風格，都讓台灣的資產管理界呈現多樣化的風貌；不過到了九九年，不知是投資環境丕變，還是受到過去成功經驗的限制，或是轉換其他跑道，這批明星級的經理人在去年幾乎處於蟄伏狀態。
不過去年的市場少了明星，卻多了不少績優經理人；他們有的資歷豐富，只是在過去少在媒體曝光而沒有被列入「明星級」的行列；也有的是初生之犢，第一次操盤，完全不畏股市的險惡，又逢台股處於結構性的變化，正適合這批未受到過去經驗束縛的新生代揮灑。
在海外基金方面，最資深的經理人是怡富亞洲的楊逸楓，管理怡富亞洲只有三年，其餘滿兩年的有怡富東方科技吳淑婷等七人，滿一年的有建弘泛太郭忠坤等九人，不滿一年的有新光日本精選林秀鴻等四人。相對於國內股票型基金，海外基金經理人操作同一檔基金的時間比較長，其中還有不少是自基金一成立便擔任經理人到現在，像吳淑婷、唐雲益、郭繼儀、盧國墩、田克杰等人皆是。
要評等基金，基本上拿同期績效比較一番，大致就差不到哪裡去了。但是要對投信公司評比，這不但是個大工程，同時掛一漏萬，稍有不慎，便極易失之偏頗，因此難度極高，在國內也少有人這麼做。
沒有終點的競賽
尤其投信界不時傳出某些公司會鎖定一檔基金做為種子基金，一檔股票分批買進來，投信公司會把比較好的價位(即買進成本較低)撥在該檔基金項下，其餘較高成本的持股便撥在旗下其他基金項下，等於傾全投信之力把這檔基金拱上明星的行列，這樣該檔基金的績效要不好也難。同時投信也可藉機塑造有潛力的基金經理人，一旦基金與經理人名聲夠響後，再藉以拉抬整個投信的聲勢。
就如同每逢季末年終之際，總不時會有基金作帳行情一般，投信也會選出重點基金加以培養。在這樣的情況下，如果只看單支基金的表現，便藉以推斷投信經營的良窳，會產生很大的誤差。
一般對基金績效的要求，低標要打敗同時期的指數，若是能在同類型基金中排在前三分之一到前四分之一就算不錯了。短期拿第一的基金不一定跑得完長途的馬拉松，尤其資產管理是沒有盡頭的耐力賽，要維持短中長期績效都拿第一簡直不可能的任務。特別是國內投信認養風氣盛行，認養的股票炒到半天高時，績效自然嚇嚇叫，但是如何下車，就得傷腦筋了。因此這一季名列前茅、下一季名落孫山，大起大落的情形並不罕見。反倒是有些基金，按著自己的步調往前行，只要維持領先集團，不必強出頭，等到結算中長期績效時，往往出線的就是這些基金。
如年度冠軍怡富新興科技，全年十二個月最好的單月名次是第四名，不過其他時候也都維持在領先集團中，年度終了竟以九四％的成績拿下第一。倒是不時在單月績效排行屢屢強出頭的基金，辛苦一年下來，成績排名卻不盡理想。
富邦、光華九九年慘不忍睹
國內股票型基金包括封閉、開放、店頭及海外募集投資國內股市等四種形態，不論基金的形式為何，投資的標的都是國內股市，因此我們將其一體視之排序；基金成立滿一年的共有一二九檔，若以占同類型股票基金前三分之一的標準來看，排名前三分之一及殿後三分之一的各有四十三檔，或許我們便可以從中作為評估投信公司的參考依據。
在前四十三名的基金中，怡富固然優秀，入榜的基金有四檔，但是入榜基金數最多的卻是台灣投信，共有六檔，包括新光競臻笠、新光國建、新光店頭、新光創新科技、台灣蓮華、台灣富貴，整體水準相當整齊。其次是元大的五檔基金入榜。與怡富同樣入榜四檔基金的還有中華、統一、京華；群益、國際有三檔，永昌有二檔。
除了絕對數字之外，怡富四檔成立滿一年以上的國內股票型基金全數入榜，達陣率百分之百；台灣投信七檔進六檔、群益四中三、元大九中五、京華八中四，進榜率都在五成以上。
至於殿後的四十三檔基金中，剛好輸給指數三一．六三％的漲幅；其中富邦有八檔基金入列，只有富邦長紅表現差強人意；光華投信九九年得意於海外市場，國內市場表現卻不出色，十檔滿一年的國內股票型基金中，有七檔被大盤打敗，兩家大型投信的表現只能用悲慘形容。
其他跑輸指數的基金公司中，建弘、金鼎、元大、京華各有三檔，永昌、寶泰、中信、中華、德信各有兩檔。其中金鼎大利雖然搶下第九名的好成績，可是金鼎五檔基金中竟有三檔落在殿後集團，使得大利近八成績效的光彩遜色不少。中信兩檔入榜的都是指數型基金，儘管指數基金的操作靈活度不若其他股票型基金，但是指數基金跑輸指數就是不及格，股票權重配置有再檢討的必要。至於去年一整年摃龜的基金，首推光華中小企業基金，全年虧了七．二九％，比出事的法華元滿虧一．五五％還多。
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