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資深中國概念股熬出頭 p.40

資深中國概念股熬出頭 p.40

股市低迷不振,每天的成交量幾乎都在五百多億元上下,氣如游絲,不過股性向來牛皮的統一企業,卻反常地從七月五日的二二.六元開始,一路帶量上漲突破六日均線,漲幅超過二成以上。統一是最早進入大陸深耕的傳統產業,八年多來,累計虧損超過十億元, 去年總算開始獲利,在兩岸加入 WTO 利多下,這支「資深級」中國概念股,總算熬出頭。

統一企業在二十二年前引進統一超商,結果連賠七年,轉虧為盈後的統一超商現在是統一企業獲利最高的關係企業之一,在台灣總店數已達二千五百店後,統一集團總裁高清愿目前雖然在爭取統一超商赴大陸開店上受到美國南方公司的「阻礙」,但統一內部評估,美國早晚會放手,統一超商進軍大陸只是時間問題。


統一超商一登陸吸金速度一流


而當統一超商登陸大陸時,象徵著統一企業將如同在台灣一樣,在大陸建立起強而密布的物流零售網,不僅統一企業的產品得以透過統一超商加大販賣通路,統一超商更將縮短在大陸的虧損時間,因此只要統一超商到大陸開店,統一企業的大陸投資將進入前所未有的驚人快速獲利期。

統一企業在大陸賠了八年多,去年首度轉虧為盈獲利六千多萬元人民幣,今年一到六月,在食品本業方面,獲利已經超過七千萬元人民幣,以統一企業在大陸投資布局的廣度與深度,只要熬過虧損期,「錢景」肯定一片光明。

從一九九二年到現在,統一企業在大陸一共設立了二十五家公司,根據經濟部投審會資料,這八年來一共核准統一企業赴大陸投資金額高達一○二億元,這個百億元紀錄,毫無疑問絕對是「空前」,而從台灣匯出去的資金則有九十四億三千多萬元。

目前經濟部對企業赴大陸投資金額規定,股票上市公司的累計投資金額計算方式是,資本額或淨值在一百億元以上者,前五十億元是以四○%計算,第二個五十億元再以三○%計算,之後再加上淨值減去一百億元後的二○%計算。


累計投資金額幾達百億元上限


以統一企業四一六億元的淨值計算,第一個五十億元的可赴大陸投資金額是二十億元,第二個五十億元是十五億元,最後四一六億元減去一百億元後的三一六億元的二○%是六三.二億元,所以現階段統一企業可赴大陸投資的金額上限即為二十億元加十五億元再加六三.二億元,一共是九八.二億元,雖然經濟部核准金額達一○二億元,但統一企業實際上從台灣匯出去的錢還不到九八.二億元,統一企業還算遵守政策。

過去的八年,統一企業在大陸賠了十億元,對於一賠就是八年,高清愿有他自已的一套邏輯。統一企業一年花在廣告費上的支出超過上億元,而二十幾個大陸司,八年才賠十億元,平均一個廠不過五千萬元,高清愿屈指一算只有三個字:「很便宜」。不過由於投資金額幾乎已經達到上限,未來只能以盈餘轉增資方式擴大大陸事業。

食品業到大陸投資,看上的無非是大陸十億以上人口的龐大市場,依統一企業的經驗,到大陸投資就不能放棄內銷市場,而要進攻大陸內銷市場先要建立自有品牌,然後再作好賠四、五年的最壞準備。頂新的康師傅泡麵比統一早六、七年布局大陸,高清愿對在台灣所向無敵的統一泡麵,在大陸只能屈居老二,同樣採取以時間換空間的作法,不怕打不過康師傅。


「T計畫」布局十年


統一企業的大陸投資完全依當年的「T計畫」按部就班進行。所謂的「T計畫」,其實就是以沿海和長江流域為主,這兩大區域在大陸地圖上剛好呈現T字型沿海從深圳、上海到東北形成縱線;沿長江經武漢到四川的重慶,一橫一直剛好在上海交會,再向延海展開,並順著長江沿伸到內陸,形成明顯的兩條帶狀經濟區塊。

統一企業的大陸發展策略就是在這個T字形經濟帶上,切割成幾個重點市場來發展,不過和其他企業不同的是,統一並不是將十二億人口的大陸,單純地看成一個市場,而是劃分成幾個區域,再依各個區域的經濟情勢,如居民所得、消費能力,擬定不同的投資策略和時點。

一般而言,平均國民所得在七百美元的地區,統一會在當地投資油脂、飼料等基礎工業,如四川樂山飼料廠;而當國民所得達到一千美元時,則可以投資泡麵和飲料廠,如上海、北京、天津等,尤其是上海,統一更將其列為「一級重點投資區」。


金融和休閒產業是下一階段投資標的


目前統一企業在上海除了已經投資的上海控股公司和「上海統一企業畜牧食品公司」外, 和美國星巴克( Starbucks )咖啡以四百萬美元資本額成立的上海星巴克公司,也已經開出兩家分店,而未來統一超商在大陸投資的第一家分店,也計畫在上海開出,與已經在上海開設二十三家分店的日本羅森( Lawson )便利商店正面較勁。

因此原則上,統一企業在大陸的投資,是以珠江三角洲、長江三角洲、渤海灣沿岸地區、華中地區、西南經濟區、東北地區和新疆地區等七大地區為重點投資區域。在T字型投資策略完成後,統一企業從前年開始將投資觸角伸向內陸鄉鎮,分別投資一千五百萬美元和一千萬美元在哈爾濱及合肥成立泡麵和飲料廠,全力展開經營大陸泡麵市場的強烈企圖心,同時更以「一省一廠」制,每一省投資家泡麵工廠,就近供應當地市場,所以即使去年已經轉虧為盈,但獲利全用在盈餘轉增資上,一毛錢也沒拿回台灣來。

再者針對大陸多元化的複雜經濟市場和急速改變,統一企業未來除了還要投資統一超商等末端通路外,為籌措資金及解決相關企業的金流問題,只要政府許可將會跨入大陸金融、人壽和產險等金融事業。另外,由於看好休閒產業,加上在台灣已經有統一健康世界在經營,因此也將到大陸發展休閒相關事業。

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