二○○二年慘澹的一年已經遠離，二○○三年經濟景氣如何？各種投資工具的報酬率如何，將影響每個家庭的財務狀況，理財專家、前匯豐銀行副總裁林鴻鈞特別針對全球投資工具表現以及未來投資趨勢提出看法。
整體而言，二○○三年全球經濟前景將較二○○二年為佳，多數研究機構預測成長率在三～三‧七％之間。惟未來全球經濟成長仍隱藏若干風險與變數，包括科技廠商投資動能何時恢復、全球金融市場是否持續動盪、美伊戰爭爆發之規模、拉丁美洲金融危機之惡化等，均會影響全球經濟復甦速度，值得持續觀察。
連動式債券應是明年熱門產品──投資人能獲得高參與率的機會低
國內經濟方面，年初以來台灣經濟復甦步伐相對平穩，上半年經濟成長率達二‧五七％。然而隨著國際大環境景氣復甦明顯延後，國內經濟景氣亦受到影響。台經院之營業氣候測驗點自五月起已連續下滑四個月，經建會領先指標亦自四月開始出現成長停頓的現象，均顯示出國內未來經濟成長力道不如原先預期樂觀。
台灣經濟研究院估計二○○二年全年經濟成長率約為三‧○五％，展望二○○三年經濟成長率將可望達到三‧二七％。物價方面，由於全球需求始終在低檔盤旋，因此市場競爭激烈，商品價格易跌難升，通貨緊縮陰影已開始呈現。展望未來，除了服務類物價因健保費及學費等調漲而上揚外，整體物價將持續零成長格局。
根據台灣經濟研究院的預測，二○○三年受到景氣溫和好轉、股市反彈、外資資金匯回等升值因素之預期，新台幣兌美元匯率可望逐漸回升，但在央行阻升傾貶的政策態度下，全年平均匯率維持在三四‧五元。利率方面，在景氣逐漸回溫的趨動下，平均隔拆利率略有回升，但因投資放款情況恐仍低迷，資金需求依然保守，預測二○○三年平均利率僅微幅上揚至二‧二％……
以過去一年各項投資工具的表現來看，整體說來的表現不如人意，能藉投資市場資本利得而大幅增加財富淨值者應不多。銀行存款進入利率不到二％的微利時代，預計一兩年內回升的機率不大。今年以來很多銀行積極推廣的保本型基金或結構性債券，雖然依其架構不會讓投資人賠多少錢，但發行機構可提前贖回，或者是規定要突破或維持價格區間才能獲得較高參與率等種種限制條件，期間愈短的產品，扣除銀行的獲利以後，投資人真能獲得高參與率的機會愈低。
預期連動式債券在明年應仍是熱門產品，但利率愈低，以利息購買與選擇權標的連動的參與率也愈低，要維持高參與率一定會加上其他限制條件，投資人一定要明瞭產品內容，並判斷達到高參與率的機會多寡再投資。
美股再跌的機率不大──台股平均應有五千點實力
海外股票基金以區域別的一年期績效來看，除了印尼股票基金賺錢以外，其他只是多賠少賠而已，其中以高科技基金表現最差，平均跌幅達四成，美歐日等成熟股市基金也約下跌兩成，反而是新興市場股票基金，拜上半年大幅反彈之賜，雖然下半年表現不佳，全年跌幅仍在一成以內。
債券基金的績效今年明顯優於股票基金，但隨著美歐最近一次降息兩碼的政策宣示，及明年全球景氣可能稍優於今年的經濟預測，利率再調降的空間不大，也縮小了債券的持續獲利空間。以區域而言，歐洲債市及新興市場債市的表現相對看好。股票方面，今年科技股的修正幅度甚大，產業景氣逐步落底，但復甦力道還需要觀察。美國股票市場指數在整個二○世紀只有發生過一次連續三年下跌，但是在二十一世紀的頭三年就呈現連續三年下跌。
以歷史經驗來說二○○三年再跌的機率應不大，但在基本面能見度不高的情況下也不宜期待有極佳的表現。其他地區股票仍以美國為動向指標，但只要大陸的經濟能夠維持預期中的成長，其區域效應應可使亞洲股市的表現優於歐洲股市。
台股方面今年是傳統產業股，尤其是中國概念股大翻身，而電子股無論是股價表現或是成交比例都不若以往風光，愈接近年底愈明顯。三通是否能夠真正突破政治談判的障礙，是中概行情能否持續的關鍵。不過以台灣電子股所占產業的比重及其國際競爭力，終究還是不可取代的主流，其表現受美國科技股的影響極大。明年整體而言，隨美股反彈台股指數應可維持較今年稍佳平均五千點以上的水準。
台灣的房地產已經度過了幾年黑暗期，不過現在還沒看到曙光。這一兩年住宅新供給量明顯減少，且集中在低總價低坪數及高總價豪宅兩極化市場，一般三房兩廳的住宅成交以中古屋居多。只要失業率居高不下，明年自住型需求就不可能提升，倒是在租金淨收益率已高於銀行定存利，已經有投資客以收益的觀念擇優進場。
房價方面，資產管理公司年與銀行拍賣逾放屋所造成得價格破壞效應將持續 發酵，明年房價仍然易跌難漲，今年年底評估自有房屋的價值時，可能還是要調降的居多。如果未重新估價可以每年折舊率二％的速度來反應新舊房屋的價差。
雖然景氣前景仍不明朗，但是，不管全球、還是台灣一般預期都比今年要好，但由於通貨緊縮的陰影未除，每個人、甚至家庭在規劃年度財務收支前，仍必須小心謹慎，以免明年底結算，財富又縮水了。
