等待才有收穫 P.106

黑傑克

2003-06-19 16:53

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周線七連紅之後，「追或不追」大概是最困擾投資人的問題了。

當然，並不是沒有八連紅、九連紅的可能，只是漲多了之後，拉回的壓力自然會隨之升高。如果願意等，隨時都可以投資，就沒有追或不追的問題。

在電影《侏羅紀公園》裡，第一集的獵人為了保護女主角，被迫走進叢林追蹤恐龍的足跡，不幸成為迅猛龍的點心；第二集的獵人，則是找到暴龍的巢穴後，在其必經的路上設下陷阱，最後把凶猛的暴龍帶回家當戰利品。作為理性的投資人，跟獵人打獵一樣，等待是必備的技能，同樣地，投資也是如此。

不過，同樣的等待，卻有兩種心情。兩個月以前買進股票，是等它漲上來；當時沒買的，就只好等到好價位才出手了。

巴菲特是最會等待的專家。在上個世紀末的網路狂熱中，他向股東承認那種行情他不會作，就這麼忍了四年。美國股市從公元二○○○年開始，每年腰斬一次，總市值跌掉七成後，他改變方向，開始買進可轉換公司債，但進場後，股市還是跌。直到今年第二季股市翻轉，他買的可轉債才有轉換的價值。他所示範的等待，是雙向的，跌得不夠不出手，當然要等；買了之後，就不理短線漲跌，還是等。

現階段的台股投資，要在哪邊等呢？如果已經買了股票，既然現在才剛開始多頭市場，就等吧！空手想加碼的，則有幾種策略可以採用。

第一個可行的策略是投資穩定配息的定存股。中華電信、台灣大、遠傳等電信股是最好的範例，用現在的價位算，配息率都在八％以上，比銀行定存好太多；不過，電信市場已飽和，不要期待會有大成長，向下變壞的機率也不大。

積極的投資人則有另一個定存股的操作法。多頭行情裡，填權、填息的機率很高，而且，去年行情不好，一般配的息或權值都不高，很容易填的，像上周的台塑，本周的台化，甚至聯電，都符合這個標準。

鴻海郭台銘曾說過，廣達、仁寶、華碩、明基、鴻海這五大電子廠商，將是台灣參與世界企業經營競賽的選手團，這幾家公司再加上台積電、台塑跟一兩家金融股，大概就是外資投資台股的基本配備；而且，在現在機構投資人比重大為提高的情況下，特別是外資的部分遠超過投信、自營商與保險公司，這些權值股的表現將比一般股票更好。

電子股是台灣最有競爭力的股票，因為在亞洲企業裡，差可比擬的就是三星等少數幾家企業，就算在美國做相關產業投資建議的分析師，也不能不看台灣的公司表現。所以，在外資主導的行情中，電子股才會是最終的主流。