「三一一」恐怖攻擊事件勾起人們的驚恐記憶,當天,全球股市重跌,不過,令人意外的是,美元竟然走強,黃金只在盤中略有表現,並未大漲,連續兩年的黃金多頭走勢是否已經結束?
,去年報酬率都在三到五成之間,一時之間,黃金的保值功能再受重視,銀樓銷售
的金飾價格也見到難得的漲價榮景。就黃金的供需關係看,金價的多頭趨勢未變
,目前只是大漲之後的回檔休息,逢低值得布局。
投資專家分析,美元與黃金的翹翹板作用已經形成,國際投資人死抱美元的情況
不再,在股市和匯市之外,黃金成為許多投資人的第三選擇。就算金價不可能重
回八五○美元的歷史天價,但投資組合中納入黃金基金應屬上算。
日本、大陸買盤大舉進場需求大增
回想黃金交易的輝煌時代,一九四四年布列敦聲明協定明確將黃金列為國際貨幣
系統的一部分,且以黃金作為固定匯率下的轉換因子,因此延伸出美元和黃金互
換比率的訂定。
一九七九年世界政局動亂,當年十一月發生伊朗挾持美國人質事件,十二月蘇聯
入侵阿富汗,使得金價開始飆漲,到了一九八○年元月,金價達到歷史天價,每
盎司高達八五○美元。不過,隨著產金量不斷湧出,美元又一路走強,供需失衡
造成金價一路下滑,黃金自此走了二十年的空頭。
就需求面看,二○○一年二月,日本政府為整頓頹敗的銀行,進行大動作的金融改
革,結果,對日幣擔憂、又不願再忍受零利率的日本民眾,開始大量進場購買黃
金,由於日本整體存款餘額估計至少有四兆五千萬美元,儘管只有部分資金轉進
黃金市場,卻也成為金價近三年來呈現大漲的推升力道之一。
另外,擁有龐大外匯存底的中國大陸這幾年也開始進場買黃金,尤其是中國人對
黃金有特別偏好,隨著中國經濟成長,使得市場對中資買盤日益看好。不僅如此
,去年以來美元快速走貶,在造成歐元、英鎊、日圓大漲之餘,黃金也跟著走強
,美元和黃金的翹翹板走勢再度出現。
新開採礦脈產出逐年降低供給有限
就供給面而言, 一九九九年九月底,歐洲央行( ECB )宣布限量拋售黃金的決
定,歐洲十五國央行在之後五年直到二○○四年、每年拋售黃金最高限額為四百
公噸。當時,消息一出,金價兩日內暴漲二六%,到達每盎司三三八美元。
至於全球新開採的黃金礦脈年供給產出卻是逐年降低,短期又沒有新開發案,全
球礦脈產出可說是達到頂點,在供給有限、需求陡升下,無怪乎○二年全年金價
漲幅二四.七七%,○三年再上漲二一.四%,歷經長期空頭洗禮的黃金,過去
兩年可說已走出谷底,多頭氣味愈來愈濃。
今年一月金價在創下每盎司四二四美元的八年以來新高後,即告回檔。上週西班
牙恐怖爆炸事件傳出,原本市場預期,金價將會再現強勢,但金價卻只在盤中反
彈至四○二美元,隨後又再走軟,反而是美元轉強,不少投資人開始擔心,黃金
的反彈行情已告結束。
走了二十年空頭的黃金,反彈行情真的只有這麼短短兩、三年嗎?長期觀察黃金
變化的市場人士指出,二月以來金價僅小幅回檔六%左右,而在三九○美元附近
出現強勁支撐,未來只要亞洲、歐洲央行未大量釋金,在供給有限、需求卻明顯
增強下,黃金「亂世英雄」的地位,絕對會在美元走軟之際日益鮮明。
黃金基金攻守兼具較現貨佳
在黃金相關的投資商品中,黃金期貨波動大,並不適合穩健保守型的投資人,黃
金基金攻守兼具,波動幅度雖然比現貨大,但就中長期投資看,不失為較佳的投
資組合工具。
屬於海外共同基金的黃金基金,是將資金投入開採黃金礦公司的股票,而非投入
黃金現貨交易,所以決定基金淨值的漲跌,是按礦脈公司的股票價格波動計算,
一般而言,金價上揚一○%,金礦類股可有四○%至五○%的漲幅,反之,金價
下跌一○%,金礦類股則僅有二○至三○%跌幅。
即使金價持平,黃金基金仍有近一○%報酬率(槓桿作用和股息發放),所以如
果看好金價中長期將呈上揚趨勢,買進黃金基金將比投資黃金現貨更有看頭。
今年一月金價在創下每盎司四二四美元的八年以來新高後,即告回檔。上週西班
牙恐怖爆炸事件傳出,原本市場預期,金價將會再現強勢,但金價卻只在盤中反
彈至四○二美元,隨後又再走軟,反而是美元轉強,不少投資人開始擔心,黃金
的反彈行情已告結束。
走了二十年空頭的黃金,反彈行情真的只有這麼短短兩、三年嗎?長期觀察黃金
變化的市場人士指出,二月以來金價僅小幅回檔六%左右,而在三九○美元附近
出現強勁支撐,未來只要亞洲、歐洲央行未大量釋金,在供給有限、需求卻明顯
增強下,黃金「亂世英雄」的地位,絕對會在美元走軟之際日益鮮明。
黃金基金攻守兼具較現貨佳
在黃金相關的投資商品中,黃金期貨波動大,並不適合穩健保守型的投資人,黃
金基金攻守兼具,波動幅度雖然比現貨大,但就中長期投資看,不失為較佳的投
資組合工具。
屬於海外共同基金的黃金基金,是將資金投入開採黃金礦公司的股票,而非投入
黃金現貨交易,所以決定基金淨值的漲跌,是按礦脈公司的股票價格波動計算,
一般而言,金價上揚一○%,金礦類股可有四○%至五○%的漲幅,反之,金價
下跌一○%,金礦類股則僅有二○至三○%跌幅。
即使金價持平,黃金基金仍有近一○%報酬率(槓桿作用和股息發放),所以如
果看好金價中長期將呈上揚趨勢,買進黃金基金將比投資黃金現貨更有看頭。
目前在國內銀行可以買到的指定用途信託基金中,黃金基金包括美林世界黃金基
金(歐元和美元計價各有一種)、富蘭克林黃金基金(美元計價)、友邦黃金基
金(美元)、瑞士銀行黃金基金(美元)、法國興業黃金基金(美元)等六種。
從這些基金的表現觀察,去年金價漲幅二一%,但黃金基金漲幅卻有三○至五○
%的表現,顯示黃金基金的報酬確實優於現貨,其中,美林的兩檔黃金基金規模
合計達二十億美元,與友邦黃金基金同為操作較積極的基金。
就長期看,黃金的多頭行情雖然尚未走完,但至少已走了大半,因此美國聯邦準
備理事會( FED )何時調高利率、美元何時走強, 這兩大變數將會影響黃金走
勢,也是做黃金相關投資時必須考慮的重要變數。不過,短線在美國經濟復甦仍
有疑慮,且美股陷入回檔整理之際,第二季黃金的表現應該值得期待。
從這些基金的表現觀察,去年金價漲幅二一%,但黃金基金漲幅卻有三○至五○
%的表現,顯示黃金基金的報酬確實優於現貨,其中,美林的兩檔黃金基金規模
合計達二十億美元,與友邦黃金基金同為操作較積極的基金。
就長期看,黃金的多頭行情雖然尚未走完,但至少已走了大半,因此美國聯邦準
備理事會( FED )何時調高利率、美元何時走強, 這兩大變數將會影響黃金走
勢,也是做黃金相關投資時必須考慮的重要變數。不過,短線在美國經濟復甦仍
有疑慮,且美股陷入回檔整理之際,第二季黃金的表現應該值得期待。