摩根富林明投信總經理侯明甫，是第一屆「金鑽獎」傑出基金經理人獎得主，也是基金市場上，碩果僅存的長青樹。兩次操作經驗，讓他站上頂峰也慘遭滑鐵盧；現在，他對市場心存敬意、永懷希望，認為只有做好風險控管，才能享受投資樂趣。
以前人常說，選基金不如選基金經理人，因為每檔基金都有不同特性，在不同行情下，也會有不同表現，能反映出經理人操作習慣，甚至是個性的縮影。至於挑選經理人的條件，得像丈母娘選女婿一樣慎重，若能做到「策略如水、操守如山」，就稱得上是經理人典範。
九年前，國內基金投資才在萌芽階段，投資人要選出一檔「對味」的基金，已不容易，更遑論比照選女婿標準，挑選經理人。當時，市場對「好的經理人」概念模糊，最簡單的判斷依據，就是看操作績效。只要幫投資人賺愈多，帳面報酬率愈高，就被認為是最佳楷模。
在這種氛圍下，摩根富林明投信總經理，在贏得第一屆「金鑽獎」傑出基金經理人獎時，第一個反應是，「什麼？這樣也能得獎啊！」原來，自認操盤績效並非「高人一等」的侯明甫，從沒想過能獲此殊榮。得獎消息一公布，興奮之餘，仍難掩不可置信的情緒。
傑出經理人榮耀 讓他跨入另一階段的考驗
回顧當年，評審給他的得獎評語是，「重視基本分析、團隊合作與專業精神，在變動的市場中，維持穩定的表現」。主要有兩個意思：第一、最佳經理人績效未必每年都要拿冠軍，但長期表現不能大起大落，不論市場多空，都要維持一定操作水準；第二、選股過程要嚴謹、扎實，且團隊力量凌駕在個人之上。簡單來說，就是鼓勵績效平穩，及團隊精神。
對侯明甫來說，將最佳經理人光環，分享給背後基金管理團隊，是理所當然的事。當時，他的得獎感言甚至強調，投資人不該追逐明星基金經理人，而應選擇優秀的管理團隊，才能避免經理人異動風險。但其實得獎後隨之而來的挑戰，及影響程度，遠超過他的想像，等於要面對另一個新階段的考驗。
「頂著明星經理人光環，要承受來自四面八方的壓力。」侯明甫以過來人經驗，侃侃而談。
包括投資方向被市場緊盯、持股內容成為同業重要參考，投資人開始對績效有過高的期望、自我要求也跟著變高。一方面，市場有太多雙眼睛等著看，得獎經理人有多厲害；另一方面，自己會不斷跟過去比較，只能更好、不能變差。
就像當姚明踏進NBA的那刻起，眾所矚目的焦點，就在姚明與歐尼爾的世紀中鋒對決。不論美國媒體如何報導，「第一中鋒位置交棒」、「姚明時代真的到來了！」看在侯明甫眼裡，心裡想的卻不是姚明有多風光，相反地，他看到的是過去姚明的苦練、用功，及未來所要承擔的龐大壓力。
股海浮沉 他學會謙卑面對投資市場
就是因為怕做錯、怕做得不夠好，顧忌很多，才讓明星經理人光環，成為「甜蜜的負荷」。侯明甫在擔任基金經理人期間，有兩次操作經驗，讓他畢生難忘。一次是得獎前，因在台海飛彈危機期間，低檔買進、重壓持股而一戰成名。另一次是在○一年美國九一一恐怖攻擊下，被迫殺低面板持股，至今仍讓他刻骨銘心的一大挫敗。
侯明甫回憶，一九九五、九六年，台海飛彈危機，軍事衝突一觸即發，人心惶惶。當時，氣氛詭譎，對未來充滿不確定，市場也相當低迷。身為基金經理人，或許沒有悲觀的權利，但真正讓侯明甫轉念、「豁出去」的關鍵，在他突然意識到，「如果投資人的錢都還在，那我們還怕什麼？」這個道理。
不僅如此，他也發現在大環境不佳、行情慘澹下，就算操作不理想，也沒有人會責怪，更加深他危機入市的決心。想法成形，侯明甫便趁台股「奄奄一息」之際，將持股壓到滿，靜待雨過天青。後來，績效表現果然不負投資人所託，大盤在狂跌近千點後，逐步回穩，基金報酬率跟著三級跳。印證了經理人惟有「跌時敢買、漲時敢賣」，才能有出色的成績。
一九九八年，侯明甫獲得傑出基金經理人獎。他的言論、一舉一動開始成為媒體、同業注目焦點，他也因此比別人多了份自信。一旦看好某個產業，就集中火力、積極布局，操作相當犀利。直到○一年，美國發生九一一恐怖攻擊事件，市場給他上了珍貴的一課，才讓他收拾起從前過分樂天的想法，並對市場心存畏懼。
當時，侯明甫極看好面板股，對產業未來發展深具信心，便一路拉升持股水位。到九一一事件發生時，持股已達四成。令人料想不到的是，面板行情尚未啟動，恐怖攻擊已先展開。這次全球股市恐慌，受災深度、廣度前所未見，侯明甫重壓的面板，短短二周跌幅超過五成，眼見基金淨值縮水快一半，只好忍痛將面板殺出。
這個慘痛的教訓，讓侯明甫學習尊敬市場，也對風險控管有更深的體悟。現在，他面對盤勢顯得較為「中庸溫和」，認為○七年變數多、難以掌握，操作要更小心。只能確定國際資金仍相當充沛，但有中國政府降溫動作，及美國經濟趨緩疑慮，等於利多不變、利空增加，風險意識必須提高。
侯明甫身為基金管理部最高主管，負責扛起旗下所有基金績效成敗，遇到的挫折、壓力遠比過去更大。除了照顧所有人的意見外，還要設法找出問題；在解決事情過程中，還要不失彈性。對經理人來說，他是老前輩，對自身任何遭遇都能感同身受，在觀念溝通上，想法也較能獲得支持。
抗壓之道 借力使力、與它和平共處
像經理人都會緊盯競爭對手表現，為了贏得績效，重壓潛力股在所難免。不過，「一旦壓多，市場就會等著看你怎麼出；有的同業還會想搭轎，主管機關會要你解釋原因，最後還要看投資人反應、公司挺不挺你。」侯明甫深知，經理人每個決策，背後都有太多顧忌，但他相信「自由度」比什麼都重要，所以給經理人操作很大的空間。
侯明甫坦言，國內投信生存環境惡劣，近幾年市場餅沒有真正做大，而僅在既有空間下，你爭我奪分食市占率，培育優秀經理人的條件很不理想。至於，台灣可能出現像彼得林區這樣世界一流的操盤手嗎？他笑說，人家至少有三十年的經驗，做到這樣的成就，台灣基金經理人流動率要低，公司待遇是關鍵。但現在投信公司賺錢不易，問題關鍵仍在大環境。
在這個競爭激烈的產業，壓力不會隨著經驗累積而減少。還留在市場的人，卻不會刻意凸顯壓力、非得尋求紓壓管道，反而懂得借力使力，與壓力和平共存。侯明甫就是個例子，即使肩上千斤重擔，也要等到早上四、五點就自然醒後，才意識到，原來最近壓力真的很大。樂觀、靈活，從沒有睡不著的時候，是侯明甫能在市場上屹立不搖、成為長青樹的最大武器。
回顧摩根富林明JF台灣增長基金歷史，有大半歲月在侯明甫辛勤灌溉下，成長茁壯。在這八十九個月、超過七年的時間裡，他為投資人賺取近八成的報酬，相對於同時期台股績效負三六％，整整多出一倍以上。這並不意味著，社會應給他多了不起的評價，但「想到這個行業是在做公益，可以幫助投資人改善生活」這個想法，卻是支持侯明甫一路走來最大的力量。
侯明甫 Profile
現職：摩根富林明投信總經理
學歷：文化大學企管碩士
經歷：怡富投信基金管理部副總經理、協理
