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澳幣計價連動債保單 短線風險高

澳幣計價連動債保單 短線風險高

歐陽善玲

聰明理財

587期

2008-03-20 15:05

全球景氣由多翻空,保險業見風轉舵,主打保本保息的澳幣連動債保單,引爆熱潮,結合投資題材及高利率趨勢,享有匯差及利差優勢。但近期受台幣升值、澳幣修正影響,訴求保證原幣報酬的商品,風險升高,想進場的人,最好謹慎考慮。

今年初,一位國泰人壽業務員打電話給客戶:「跟你說,現在有一檔連動債保單,以澳幣計價,保證保本保息,年複利大概五.八%,有沒有興趣參考一下?」一開始,客戶還沒意會過來,不懂那是什麼商品,直說再看看,想敷衍了事。

後來,業務員乾脆照本宣科,拿商品傳單上的範例解釋:「簡單講,就是現在你投入一百萬元,七年之後,就可以拿回一百四十八萬元,很不錯吧?」以實際金額講解,果然引發客戶高度興趣。客戶再三確認沒有其他附帶條件、「真的」保本保息後,就跟業務員預留額度,準備將部分資金,投入這個還不太懂的商品。

近兩個月,澳幣計價的連動債保單,成了銷售人氣王。除了國壽,後面陸續推出的保險公司,還包括富邦、新光、ING安泰、台壽及第一英傑華人壽等。估計這波搶購熱潮,在市場上吸金已超過八百億元。巨額台幣的匯出,也引起主管機關的關切。有業者形容,「自從國壽打響市場第一炮後,現在是客戶回過頭來,追著我們要出相關商品。」


 
打出六%的原幣收益保證

澳幣計價的連動債保單暴紅,主要原因,與全球景氣由多翻空有關。

過去,股市行情好的時候,投資型保單賣得嚇嚇叫。保單所連結的標的,幾乎隨便買、隨便賺。直到○七年下半年,美國次貸風暴愈演愈烈,釀成災難,投資人才嘗到賠錢的滋味。客戶滿手虧損、心態趨於保守,強調保本保息的澳幣連動債保單,頓時成為最佳避風港。

不僅如此,業務員在推銷商品時,還會先告訴客戶,目前全球通膨情況有多嚴重。把錢放在銀行,利息收入趕不上物價上漲速度,比不投資風險更大,吸引定存族注意。再來,就順勢將焦點轉移到生產原物料、及農產品豐富的國家。強調在全球供需吃緊下,澳洲以礦產、農產為主的出口國,長期經濟看好,投資澳幣絕對是一大利多。

目前澳洲央行利率為七.二五%、連續第三季調高基礎通膨預估,由三.二五%調升至三.七五%。在原物料商品出口、內需消費強勁帶動下,高利率環境成形,使澳幣具有一定強勢地位。業者趁勢打出「鎖住利差及匯差」的利益訴求,發行以澳幣計價的連動債保單,自然能提供客戶六%以上的「原幣」收益保證。

換句話說,就功能性而言,連動債保單保障到期日屆滿時,可享有高配息特色,也具有「投資效果」。相較過去投資型保單,客戶必須自負盈虧的情況,更符合空頭市場需求。再以保險角度來看,一般連動債保單設計,依照給付條件不同,而有變額壽險及變額年金險兩種。

其中,變額壽險指在商品持有期間內,發生身故、全殘情況,才得以理賠。變額年金險的意思,則是在商品到期日屆滿後,可選擇一次給付,或分期給付方式。不論是什麼險種,對保戶來說,投資型保單、或連動債保單,重點都在「投資」、而非「保障」功能,也就是「醉翁之意不在酒」。但是,將澳幣計價的連動債保單,視為熊市下的浮木,作法也未必可靠。


 
匯兌風險影響投資報酬率

二月底,澳幣在全球股市震盪,及美國通膨疑慮再起下,出現一波下修。兩個星期內,貶值幅度超過三%。同時間,台幣兌美元匯率節節攀升。一般認為,相較其他亞洲貨幣,台幣過去一直沒有太大表現。因此,在落後補漲、及總統大選提出的兩岸開放政策想像下,誘發長線資金進場卡位。

兩個月內,台幣急升超過六%,表現比澳幣更強。單以澳幣計價的基金績效來看,二月份以來,台幣升值就影響報酬率近四%。原本還有獲利的基金,換算回台幣報酬,即呈現負數。而本來就已虧損的標的,也受到匯兌風險影響,而賠得更多。一個多月前,才打出惟一風險,就是「澳幣貶值、台幣升值」的連動債保單,短線上就嘗到匯兌壓力,真是人算不如天算。

國泰人壽指出,發行幣別的匯率表現,對保戶的投資報酬率影響很大。而近來國內掀起高保本保息連動債銷售熱潮,短期內,澳幣確實已有過熱跡象。台幣部分,則在二月初、國際資金挹注下,急速升值的趨勢未緩和。因此進場時,澳幣匯率對持有長年期的連動債保戶來說,須謹慎考慮。

ING安泰人壽執行副總經理林順才認為,三月上旬澳幣兌美元貶值,應是急升後短期修正現象。判斷在礦產、農產品等豐富題材下,中長期升值趨勢並未改變。但要提醒的是,購買連動債保單前,一定要充分了解匯兌風險。並以投資配置角度,將部分閒置資金投入澳幣資產,如此才能適時規避市場風險。

隨著全球股市氣氛悲觀,以原物料、農產品為主的商品投資表現,卻能一枝獨秀,確實令人著迷。結合投資題材性、及防禦概念的連動債保單,成了「時勢造英雄」下,最紅火的商品。但霸菱投顧也提醒投資人,台幣升值趨勢下,贖回澳幣計價產品時,一定要觀察匯率走勢,以免產生匯差。

另外,中國與美國經濟降溫幅度,也左右以原物料出口為主的澳洲經濟表現,後續也要特別留意。
 

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