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還能好多久呢?

還能好多久呢?

黑傑克

傳產

607期

2008-08-07 16:30

這些年來的交通工具演化,輕量化也是。自行車學汽車,引進材料,降低摸索的成本,提高產品檔次,等到模式確定,高成長期也就結束了。

上周去買自行車,那家店的生意好到爆,有一位上班族在考慮要不要換愛車,一對夫妻直接問折疊車有沒有現貨,他們需要二輛。老闆偷偷講,七月賣了兩台三十五萬元的車。

放心啦,黑傑克不會在興頭上推薦大家買腳踏車股的,夕陽無限好,只是近黃昏,全面看好是泡沫行情尾端的特性,買進的理由都已經實現了。

問題是:為何當年沒推薦這些股票?當年禽流感的時候,在專欄中分析過,自行車產業是健康與能源雙重概念股,但是沒放到投資組合裡,因為遊戲規則訂了「日均成交量三千張」的限制,且當其時,這些股票都屬養在深閨人不識,常常一個月也湊不到三千張,直接被排除在候選名單外,如果用市價進個三、五十張,搞不好就拉到漲停,要被金管會調查的。

小型成長股的投資迷人處在此,流動性很差,企業的真實價值未被發掘,蘊藏獲利空間很大。但問題也在此,流動性很差,很容易鎖籌碼炒作,早晚會對不知情的讀者造成嚴重傷害,這錢就留給別人賺吧。

 

流行都將成為過去

 

車行旁邊有兩家直排輪專賣店,幾年前紅火的程度就跟現在的腳踏車一樣,現在則乏人問津。這符合我家實況,這三年買了不下十輛自行車,但是家中直排輪被穿的次數不到十次,完全見證輪形運動器材的世代交替。

 

這些年來的交通工具演化,其實很容易看穿,輕量化是也。飛機向太空梭學習,汽車學飛機,自行車學汽車,引進另個級別產業的材料,降低摸索的成本,提高產品檔次。等到模式確定,高成長期也就結束了,所以,自行車股很好,但是還能好多久呢?

 

反倒已經很慘的汽車股,有沒有機會?

 

全球汽車銷量今年會往下掉,而且毛利高、售價貴的高階吃油怪獸會跌最多。全美國的汽車公司,其實就是通用汽車,可能會出現三年累積虧損千億美元的紀錄,整個行業都被降級。這種行業,每回調整都要倒很多家,如果在這麼壞的狀況下還能賺錢,那這種公司一定有過人之處,反而值得注意。

 

汽車零件市場出現縫隙

 

在產業循環谷底,為了降低營運成本,更換新零件供應商才成為可行方案。以前台灣零件商都只能做售後替換的市場,根本進不了新車組裝的供應鏈,這回才有機會。原來通用汽車最大的零件商在二○○五年宣布破產,讓出許多市場縫隙,這發展是投資機會。

 

眾人看壞就沒有泡沫問題

 

眾人都看壞的行業,就沒有泡沫的問題,只要公司不是做假帳,在這兩年還能賺錢的汽車公司,一定有長期投資的價值。是不是做假帳有個很簡單的檢查辦法:配得出現金股息嗎?能一年配幾十億元、甚至百億元現金給股東,就沒問題。

 

那天買了兩輛腳踏車,總金額不到一萬元,應該是該店當日金額最低的交易。

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