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投資貨幣優先考慮利息收入

投資貨幣優先考慮利息收入

莊芳

聰明理財

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622期

2008-11-20 16:16

全球一片降息聲浪中,貨幣市場的投資利潤也愈漸縮小。不過專家建議投資人,仍然可以挑選相對高利且匯率穩定的貨幣,做好資金配置,仍有機會安度波動市場、保住手中資產。

這次,金融風暴讓多數投資人資產大縮水,對各種投資工具避之惟恐不及。從事外匯交易業務二十餘年的兆豐商銀國外部副理王文龍,看到各個市場全面走跌,心中頗有感嘆:「這次風暴來得又急又強,真的可說是前所未見!」

 

即使是一九九七年的亞洲金融危機,也未出現像現在這樣的情景,股票、共同基金、商品期貨同步狂跌。

 

貨幣的套利空間逐漸縮小

 

「所以,現在的投資心態可要更加謹慎,就算是抱著現金,也不一定有賺頭!」王文龍解釋說,因為目前來看,全球各國為刺激經濟,紛紛祭出降息政策,投資貨幣的套利空間已經逐漸縮小。

 

以過去幾年讓投資人大賺的紐、澳幣為例,受到商品價格下跌,再加上降息因素影響,今年以來持續貶值,澳幣甚至已經創下近五年來的新低。

 

這讓過去習慣借低利日圓來買紐、澳幣等高利貨幣的投資人,皆因套利空間大幅減低而退場。突然間,最炙手可熱的貨幣變成了燙手山芋,出脫的資金轉回日圓,使得日圓近期出現逆轉走強的趨勢。

 

「其實投資人可以明顯看到,日圓對這些高利貨幣,幾乎是翹翹板效應。」王文龍分析,只要日圓走強,高利貨幣如紐、澳幣、英鎊或歐元,都會呈現下跌趨勢。

 

但是,可別以為此時轉向日圓就萬無一失,王文龍提醒說,由於日圓趨近於零利率,「一旦幣值走跌,連利息也沒得賺,抱著它不放就只有賠錢了!」

 

難就難在國際匯率不易預測,現在貨幣市場的強弱輪轉又極為快速,想要賺得匯兌收益,恐怕不是一件簡單的事。

 

為了降低無法預期的匯兌損失,利息的收入就成了投資貨幣時,重要的考慮因素。澳紐銀行經濟研究首席華倫.荷根(Warren Hogan)就表示,「現在若要投資貨幣市場,最好是以利率為優先考量。」

 

荷根說,預期明年全球景氣尚無法恢復,仍將處於低利環境中。且假使經濟狀況持續惡化,各國很有可能採取進一步的降息措施;換句話說,投資人必須要更加密切觀察各國貨幣的降息情況。
 

美元仍可當成穩定資產部位

 

荷根認為,就目前情況來看,國家經濟較為穩定,且擁有高利率的貨幣,是較值得注意的標的。

 

就荷根的觀察,亞洲在此次金融風暴中受傷相對較輕,未來很有可能成為帶動全球經濟復甦的力量,因此像是人民幣,或許就是值得參考的投資標的。

 

王文龍也看好中國未來的經濟成長表現,「說不定在十年之內,人民幣就有機會取代部分歐、美貨幣了。」但由於現在亞洲經濟仍然十分依賴歐美,在歐美國家步入衰退期間,很難不受其害;所以他建議比較積極的投資人,可以考慮配置約一成資金在人民幣上。

 

此外,由於美元仍是目前市場主要流通貨幣,即使現在利率偏低,在市場波動較大的時候,仍是多數投資人選擇穩住資金的去處;大約可撥二成資金的部位來布局美元,其餘則以持有本國貨幣新台幣為主。「這麼一來,隨時有投資機會出現時,手中還有資金可以進場。」

 

至於過去總以高利率吸引大批投資人的紐、澳幣及歐元,王文龍則建議不妨再耐心等待一下。

 

由於央行很有可能再次降息,使得貨幣繼續趨貶,若是回到七年前左右的低價水準,也就是紐幣兌新台幣十六元以下、澳幣兌新台幣約十八元,而歐元則是三十八元左右時,再行進場投資。

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