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三一一強震為基金市場投下震撼彈

三一一強震為基金市場投下震撼彈
王仲麟認為新興市場未來有2至3成的健康回檔,想低接的投資人不妨屆時逢低分批布局。

林心怡、莊芳

理財

攝影/劉咸昌、陳俊銘

743期

2011-03-17 11:50

日本三一一強震、海嘯與輻射外洩疑慮,不但震驚世界也衝擊全球股市,讓原本就處於震盪修正走勢的新興市場,投下更不可預期的未爆彈。究竟在原本投資獲利難度就較去年提高的現階段,投資人該如何檢視或布局自己的基金,以增加投資勝算?三位基金達人提供他們對市場的看法與操作策略,值得參考。

王仲麟:日本強震將成為市場加速趕底導火線

 

「新興市場長線看多,但第二季仍宜提防有一波健康的回檔。」這是曾被譽為「基金殺手」的基金達人王仲麟,在近幾場的理財講座中,最常說的一句話。

 

「雖說是健康的回檔,但事實上,我認為今年市場波動劇烈,新興市場漲多之後,修正個三成其實是很正常的。」王仲麟強調,尤其是在日本三一一大地震危機爆發之後,讓新興市場原本不扎實的基本面,受到更大的衝擊與利空效應,即使長線多頭,但「下修」風險仍不容小覷。

 

去年第四季底就陸續把大多數基金贖回的王仲麟,目前手上僅保留全球型債券基金,以及在黃金五、六百美元附近就已布局的黃金基金,「理由很簡單,因為我觀察到市場的基本面與股市的漲幅開始脫鉤,後續的漲幅幾乎全仰賴市場充沛的資金與信心面撐盤。」

 

王仲麟指出,「漲多回檔」向來是股市不變的定律,尤其是新興市場股市表現,從一些觀察指標即可嗅出端倪。包括匯率波動大且來到波段相對高點、BDI指數(波羅的海指數)表現疲弱,第一季走勢一度創下兩年來的新低,以及新興市場似乎有出現停滯性通膨的味道(目前尚未真正發生),加上油價節節攀升,美元走強、外資有從新興市場抽回資金轉投美國市場等疑慮,都是未來市場可望拉回修正的不利因素。

 

至於要修正多久?何時才是進場的時點?王仲麟認為,從市場高點修正二至三成後,就是單筆基金介入的好買點。他以台股為例,「比方當指數修正到八千點以下,至七千五百點就是好買點,屆時對照新興市場的修正幅度也相去不遠。」

 

在時程規畫上,他認為快則修正一季(如遇重大突發性利空),慢則半年,市場就會開始回升。以台股指數來看,當第四季大盤來到八七五六點至九千點,就是不錯的出場點。

 

在操作策略上,目前空手想單筆進場的投資人,不必急著在第二季布局,等到第三季再做低接;至於手上仍有獲利的投資人,不妨先獲利了結後,再重新定期定額做投資。尤其當市場拉回二至三成時,可逢低適時增加扣款單位數,增加投資勝算。

 

在市場布局上,王仲麟是屬於積極操作的投資人,因此他計畫在市場拉回後,持續布局強勢整理後的新興市場,並且以介入單一市場的投資為主,包括印尼、印度、巴西、俄羅斯等,並各占基金資產配置的二五%。

 

至於不少專家建議先轉投資成熟型的歐美市場,王仲麟則完全不考慮,他認為,成熟市場有「抗漲抗跌」的特性,一旦市場跌深反彈,報酬率迷人的,還是經濟成長率相對較高的新興市場。

 

投資資產

 

盧坤發:利空衝擊難預測,但仍看好新興市場

 

「我覺得五月中是基金長線單筆布局的好買點。」曾經長抱基金獲利八○○%的基金達人盧坤發,對第二季基金布局看法下了這樣的註解。

 

針對日本重大危機事件,盧坤發指出,雖然日本「三一一危機」導致市場對該國輻射外洩有疑慮,對未來全球股市利空衝擊時間難以預測,但仍無礙其對新興市場長線看好的想法。由於本身是超長線投資人,將計畫在下次基金扣款日加碼看好的基金,例如:富達拉美基金、柏瑞拉美中小型基金、富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金與摩根富林明東歐基金。至於一般投資人來說,現在贖回有贖在最低點的疑慮,不建議此時贖回,但若承受不了短線下修風險者,可先贖回三分之一,逢低分批增加扣款金額,可設長線一五%為停利點。

 

依舊看好新興市場長線趨勢的盧坤發不諱言,今年新興市場在油價高漲、通膨上升,以及中東危機等地緣政治風險下,仍存在修正風險,在基金操作上,除了眼光要夠精準,還得「耐心長抱」搭配定期定額投資風險,才容易在市場獲利。

 

在市場布局上,盧坤發依舊持續看好新興市場的長線多頭走勢,例如俄羅斯、拉丁美洲、中、印,以及東南亞包括泰國、新加坡等東協國家,認為在經過去年第四季至今年第一季逾一成的下修後,整理時間已經差不多了,下檔風險有限,第二季反而是切入定期定額投資的好時機。

 

例如怡富東協、德盛新興亞洲、柏瑞東南亞基金等,都是值得長線投資的好標的。他強調,新興市場的經濟成長率較成熟市場強勁,長線依舊是投資首選,修正過後,反而是伺機增加定期定額扣款單位數的好時機。

 

至於目前市場熱烈募集的高收益債基金,盧坤發坦言,自己絕對不會買,他的基金布局多集中在新興市場,「因為我是追求年報酬率至少一五%的人,從過去經驗來看,高收益債基金報酬率頂多七、八%,投資風險也將依公司的違約率程度,仍有程度不一的風險。」

 

不過盧坤發提醒,在長線利率可望走升的情況下,公債、政府債,與高信評的投資等級公司債價格則可能下跌,是現階段宜避開的標的,相較於投資公司等級較差的高收益債,則較不受利率走升影響,因為經濟向上,這些公司的信用貸款可望提升。

(林心怡)

 

資產配置

 

黃閔暉:一場強震,反而震出好的投資買點

 

原本計畫趁著今年以來新興市場修正,在第一、二季逢低建立投資部位的黃閔暉,看到日本近日這場地震造成的各國市場走跌,似乎並不是很擔心。「日本這場地震,一下就震出了市場低點。」經常跑銀行通路、為理專授課的他,還不忘提醒大家:「好的投資買點已經出現。」

 

黃閔暉在○九年的投資總報酬達六成、一○年也有四成。他認為,現在的市場變動快速,千萬不能長期只用一套投資策略。「為了因應各種變化,操作也要靈活才行。」基本上,即使沒有發生地震這般無法預期的危機來襲,「由於市場從資金行情,慢慢走向景氣行情,估計今年都會持續震盪。」黃閔暉建議,除了維持定期定額扣款以外,較為積極型的投資人,不妨在盤整格局之下,以低買高賣的方式來回操作;至於較為保守型的投資人,可趁市場修正進行大筆定期扣款,將預計投資金額分成三筆、在第二季內逢低建立部位,參與市場未來成長。

 

像他自己就在年初大膽買進新興股市。黃閔暉表示,現在選擇投資的標的,就是相對修正已多、反彈力道強的市場。他主要鎖定布局的市場分成五個區塊,多以內需概念為主,分別是中國、印尼、印度、台灣與原物料市場。其中,印尼在一月修正一成左右,印度股市從高點至低點更是跌幅超過一成。

 

他並搭配技術指標來觀察,「只要股市指數在年線以下,就有機會創造高額報酬。」以印度為例,一八五○○點年線以下都是好的買點。至於中國市場,若是投資國企股占比較高的基金,黃閔暉則建議觀察香港國企指數,目前看來,一二五○○點以下會是不錯的買進時機。

 

目前黃閔暉尚未建置完畢的部位是台股與原物料基金。他表示,原先打算四月財報公布前逢低布局台股,卻因日本地震使得台股的低點提前來到,若指數在年線八千一百點附近,就是很好的加碼時機。不妨可將資金分成兩筆,分別在三月、四月完成台股布局。另外,因季節性因素影響,原物料在每年五月都是修正低點,屆時可再觀察投資機會。

 

就黃閔暉看來,只要總體經濟面沒有改變,配合技術分析找尋買點,通常可以獲得不錯報酬。下半年觀察重點將是美國的寬鬆貨幣政策是否維持下去,藉此確立景氣復甦情況。

(莊芳)

 

 

投資資產配置

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