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飯店股短線拉回 逢低布局陸客商機

飯店股短線拉回  逢低布局陸客商機
桃園大飯店將於3月29日掛牌上櫃,為飯店股增添新活力。(圖右為董事長張志誠,圖中為總經理王榮煇)

歐陽善玲

傳產

攝影/陳俊銘

743期

2011-03-17 13:47

受到日本強震侵襲,台股波動加劇,儘管今年來飯店業營收亮麗,短線仍不敵震災衝擊。但展望第二季陸客自由行上路,即將上櫃的桃園店,股價仍逆勢走強,值此之際,投資人不妨靜待利空過後,逢低參與陸客商機。

日本超級強震重創台股,短線受傷較重的,即觀光飯店業。但,進一步檢視飯店股,受惠春節假期及台北花博觀光人潮激勵,今年以來,台北各主要飯店住房率增加二成以上。受震災跌幅較重的晶華、國賓及六福,累計前兩月營收也較去年同期成長。預期這波回檔,應屬短期利空,隨著整體景氣逐步回溫,及陸客自由行上路,未來仍可望繳出不錯成績。

其中,飯店股龍頭晶華,前二月累計營收為六.○一億元,年增率達五.八%;受到花博加持,台北晶華酒店二月住房率達七六%,較去年成長二%,平均房價也成長約六%。另外,距離花博展場最近的飯店國賓,同樣在觀光人潮湧入及二二八連假帶動下,住房率一度衝高至八成;累計前二月營收五.○二億元,年增率達八.四四%。

 

生力軍桃園大飯店受矚目

 

至於六福,集團旗下擁有飯店、遊樂園等多元事業體,春節及二二八連假期間,業績皆有亮麗表現;尤其,新竹六福村推出春節假期博幼票,及二月壽星免費入園行銷策略,成功刺激入園人數,使營收部分較去年成長八%。整體來看,六福累計前二月營收達四.三五億元,年增率一三.一%。

 

值得注意的是,即將掛牌上櫃的新生力軍桃園大飯店(簡稱桃園店),不畏日本地震利空衝擊,三月十五日股價仍逆勢上漲,顯示以內需為主的飯店股,在實質營收成長,及第二季陸客自由行起跑下,仍有機會成為台股投資亮點。

 

法人分析,陸客自由行將帶動來台觀光人數,晶華酒店會是主要受惠者。主要原因在高檔飯店住房率及房價可望提升,有機會推高獲利;另外,精品街也將吸引高檔陸客消費者,有利晶華取得較高租金費率。法人預估,至二○一四年,晶華每股純益可成長至三十六元。

 

除了高檔次陸客來台人數增加外,追求平價實惠的散客,也是自由行下不可忽視的商機。將在三月二十九日掛牌上櫃的桃園店,就是在相對低價策略下,吸引大批陸客入住。據觀光局統計,目前國內接待陸客人數最多的飯店,就是鄰近桃園機場的「桃園大飯店」。

 

成立於一九七七年的桃園大飯店,是一家經營近三十五年的老字號飯店。董事長張志誠的父親、與總經理王榮煇的父親,原本就是從事紡織業的生意夥伴,後來合夥創立桃園大飯店,雙方的合作從第一代延續到第二代接棒。值得一提的是,王榮煇確定接班後曾遠赴瑞士洛桑管理學院取得飯店管理碩士,學成歸國後,他將理論與實務充分結合,在大學擔任起講師。而為使桃園大飯店的形象、知名度提升,邁向國際級飯店水準,才決定於三月底正式掛牌。

 

相較台北市飯店林立,桃園雖不是「一級戰區」,但只要陸客離開台北市,反而容易集中入住某幾家飯店。桃園大飯店就因鄰近機場,享有地利之便,過去一年,飯店三百九十一間客房,幾乎天天客滿,住房率達九二%。

 

陸客自由行,飯店股續看好

 

而為因應陸客自由行,桃園大飯店也積極與鳳凰旅行社合作,提供假期包套服務。鳳凰旅行社總經理廖文澄指出,桃園大飯店房價適中,對陸客來說,是相當好的選擇。未來,陸客不一定只能住台北,若與高鐵合作推出「高鐵假期」,陸客就能以桃園當基地,利用高鐵往返其他觀光景點。旅行社也會將陸客回程,盡量安排入住在離機場較近的桃園店,行銷策略可攻可守,有助提升住房率。

 

目前桃園大飯店一星期中有五到六天客滿,儘管住房率高,但因為該公司採取「薄利多銷」方式,以致EPS(每股稅後純益)表現平平。以去年為例,EPS回升到一.四元,與大多數飯店業者相比,不算突出,若要突破營運上的僵局,擴增飯店據點是勢在必行。

 

張志誠表示,目前桃園大飯店採取與鄰近飯店合作方式,安排客人入住。而去年董事會也針對擴點問題討論,在以成本不能太高,且最好不要舉債投資的前提下,購併舊飯店為目標。

 

法人分析,由於桃園大飯店地理位置交通便利,有利陸客在此停留一晚後,再轉赴目的地。尤其,飯店與旅行社策略聯盟,搶攻散客客源,並加強機場及高鐵接送服務,回客率高,使公司業績得以持續成長。

 

另外,桃園大飯店土地面積約二千多坪,帳面成本約七千多萬元,自一九七七年購入以來,土地資產未重估過。若參考距飯店一公里附近、桃園市文化特區新成交地價,每坪約一百五十萬元估算,飯店資產增值利益相當可觀。一三年IFRS(國際會計準則)上路後,有助提升每股淨值。

 

受到油價、國際利空,及第一季季報即將公布干擾,近期台股走勢波動加劇,外資砍出持股不手軟。反觀受惠景氣回溫,今年來國內觀光飯店營運好轉。接下來,在飯店股新生力軍加入下,是否將成為焦點類股?可密切追蹤。

 

飯店股

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