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三十一檔基金 報酬不NG的投資勝組

三十一檔基金  報酬不NG的投資勝組

莊芳

債券基金

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771期

2011-09-29 09:46

在這個前景不明的經濟環境,仍有許多共同基金表現優異。《今周刊》特別為讀者搜尋,過去五年每年正報酬,且在今年以來同樣抓準趨勢的「不NG」基金,讓你的投資不會白做工。

隨著一波波的負面消息來襲,今年以來,幾乎所有股市全軍覆沒,無論成熟、新興國家市場,全數一片慘綠。

但在這樣前景不明、市場普遍缺乏信心的經濟環境,仍有少數共同基金表現優異。不管是在經濟泡沫鼎盛、泡沫崩潰,乃至於泡沫再起的期間,○六至一○年每年都以正報酬收場,就連今年,也能在超劇烈震盪格局之中維持正數報酬。

根據理柏資訊統計,在國內核備超過千檔的基金當中,符合上述條件的「連續五年以上不NG」基金,總計僅有三十一檔,而且清一色為債券型基金。

若是依波動度的高低進一步分析,其實可以發現,就算同樣是債券型基金,在投資配置、管理風格上,還是有很大差異。

 

績優全球債  靈活度取勝

 

在波動度較高的群組中,清一色全是「布局全球」的債券基金類型。其中,富蘭克林坦伯頓全球債券基金過去五年的平均報酬達一二%,為目前所有「不NG基金」中表現最佳,同時也是基金獎的常勝軍。基金經理人麥可.哈森泰博(Michael Hasenstab),自從○二年接下經理人一職之後,如同他最喜愛的登山活動一樣,帶領基金不斷攀越高峰,盡可能追求較高報酬。

這檔基金最大特色除了投資新興國家公債,還有布局亞幣及商品貨幣,藉由匯率操作賺取收益。換句話說,該基金偏向積極型,近期的市場震盪、匯率波動加劇,造成今年以來報酬表現相對欠佳。對此,哈森泰博強調,他仍會聚焦基本面,以長期投資機會為主,「短期修正反而是逢低承接好時機。」

基金波動度屬於中間水準的組別,其中有債券天王葛洛斯(Bill Gross)所操盤的PIMCO總回報債券基金。他的手法十分靈活,總是密切觀察政策,依據對當下景氣的判斷,調整手中持股。在○八年金融風暴期間,投資高品質債券、減碼對信用等級較敏感的債券;到了○九年市場反彈,投資人偏好風險性資產時,葛洛斯也轉積極操作,因而年年都有不錯的報酬。

不過即使貴為天王,也有踢到鐵板的時候。今年葛洛斯曾大舉放空美債,使得基金表現略差於同類型基金。日前他也坦言不諱地承認失誤,並改增持美債部位,試圖追回先前落後的績效。

 

複合式債券  混搭穩定收益

 

同樣屬中等波動度的法巴L1美元債券基金,則有八成以上部位投資於美國地區,整體超過三成以上資金布局AAA投資等級債券。由於以高品質債券為主要配置,防禦功能大幅提升。

在較低波動度類別之中的基金,則多以投資政府公債,或是複合型債券為主。這類的基金目標偏向保本、增值,盡可能提高總回報,因此每年收益頗為穩定。摩根富林明美國複合收益基金經理人史旺森(Doug Swanson)指出,在聯準會宣布將持有的四千億美元短債轉成長期公債後,投資人紛紛尋求安全資產。

正因國際市場變數仍多,低波動產品的大量需求,將支撐成熟國家公債有所表現。史旺森認為,未來股債走勢前景不明,單純持有公債,恐怕不是最穩健的投資方法。

面對波動加劇的金融市場,他建議投資人不妨選擇複合式投資債券,囊括美國公債、MBS不動產抵押債券、投資等級公司債等,避免過度集中在單一債券。藉由其他債券類別的搭配,提升整體投資組合穩定性。如此一來,即使市場變化,還是能有穩定表現;若是景氣逐漸回暖,也可避免公債價格下跌的波動風險。

 

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