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閎暉、介面、擎亞 下半年營運走高

閎暉、介面、擎亞  下半年營運走高
介面在亞馬遜平板電腦銷售拉升帶動下,營運表現佳

張弘昌

科技

攝影/陳永錚

775期

2011-10-27 15:18

在行銷策略和手機AMOLED技術的支援下,三星今年以來智慧型手機的銷售勢如破竹,市場預估第三季可望打敗蘋果。而在品牌效應下,未來可能進一步擴散到上半年表現不佳的平板電腦,因此相關概念股接下來走勢值得留意。

十月十九日,南韓三星發表第一支採用Google新作業系統Android 4.0、代號冰淇淋三明治(Ice Cream Sandwich)的高階智慧型手機Galaxy Nexus,這是繼蘋果推出iPhone 4S後,最受市場矚目的焦點,公司計畫在十一月正式銷售,屆時將和蘋果正面交鋒。

Galaxy Nexus的標準配備包括四.六五吋HD Super AMOLED的螢幕、一.二GHz微處理器、五百萬畫素相機,以及可存取超過三十萬個應用程式及遊戲,而最大的特點,就是擁有「臉部解鎖」功能和最近很夯的NFC(近場通訊)應用,前者可利用前置鏡頭的拍攝,來辨別使用者是否為手機的主人。至於後者,只要同時將兩支擁有NFC功能的手機背對背相疊,輕觸螢幕,即可分享YouTube影片、文章、相片等。由於整體功能評價超過iPhone 4S,預料將是蘋果難纏的對手。


此外,鑑於先進國家市場逐漸飽和,以及新興市場對智慧型手機的需求方興未艾,三星在中國的布局也是如火如荼。根據ZDC調研中心統計,目前在中國仍以諾基亞(Nokia)市占率最高,約二六%,不過卻逐月呈現衰退,而三星則暫居第二,為一五%,市占率則有微幅上揚情況,主要是Galaxy系列手機暢銷所致。


由於銷售策略經營得宜,三星今年第一季智慧型手機出貨量不過一千二百萬支,第二季暴增到一九六○萬支,超越諾基亞成為全球智慧型手機的老二,第三季雖然公司尚未公告,但依據分析師推估,在Galaxy 2熱銷帶動下,出貨量將落在二千三百萬支到二千八百萬支,超越蘋果甫公開的一七○七萬支和Nokia的一六八○萬支,成為全球智慧型手機的新龍頭。


從股價觀察,三星在八月十九日來到低點六十七.二萬韓元後,就一路往上反彈,中間歷經賈伯斯過世以及蕦果財報不如預期等「利多」刺激,股價更是扶搖直上,最高來到九十二.五萬韓元,創下五月以來新高,也離今年高點一○一.四萬韓元不遠。


三星手機銷售量蒸蒸日上,在品牌效應下,未來可望吸引消費者擴大往平板電腦(Galaxy Tab)採購,讓相關零組件供應商跟著受惠。

 

閎暉:成功打入三星供應鏈

 

近兩年來積極從手機按鍵跨足鎂鋁合金內構件的閎暉,因成功打入三星 Galaxy 2機種以及Nokia WP7供應鏈,營收自五月以來明顯走升,且呈現每月擴增的現象,其中第三季合併營收為三十八.四億元,較第二季二十五.二億元大幅成長五三%,表現相當亮麗。

過去閎暉雖然積極深耕鎂鋁合金內構件,不過受限客戶推出的機種講求少量多樣,因此業務遲遲無法拓展,營運規模也一直無法取得效益。


幸好去年第四季接獲Nokia兩款新機種的內構件訂單數量可觀,讓鎂鋁合金內構件營收比重從去年第三季的三%,一口氣拉升至八%,並且達到損益平衡,而今年上半年比重再拉高到一成以上,換算成長率高達三○○%,預估今年全年該項產品營收將達到十二.八億元,較去年劇增一五一%,明年則可望再進一步增加到十八.三億元,年成長率為四三%,成為主要獲利來源。


閎暉上半年稅後EPS為二.七八元,第三季單季每股獲利跳升到二.六元,全年則有挑戰七元的實力。從技術線形觀察,在七月底和八月下旬打出兩隻腳後,股價就出現緩漲格局,並站穩所有均線之上,而法人在第三季全球股災期間,整體買多於賣,加上融資不到一五%,籌碼相對穩定,未來隨著三星手機持續熱銷,有機會往今年初的九十元盤整區間邁進。

 

介面:亞馬遜平板銷售加持

 

另一檔三星概念股介面,主要是供應三星平板電腦Galaxy Tab的觸控產品,上半年由於良率不佳和新台幣升值出現匯損,第一季每股獲利僅有○.一一元,第二季則意外虧損○.七七元,表現差強人意,不過下半年在三星平板電腦、宏達電中高階智慧型手機Ruby和Holiday機種,以及亞馬遜平板電腦銷售拉升的帶動下,第三季將轉虧為盈,第四季也將持續成長,轉機意味十足。

從營收觀察,也確實有這樣的味道。介面第一季營收為十二億元,第二季來到十五.八億元,第三季則跳升到二十一.三億元,出貨量是逐季增加,而毛利率部分,第二季因良率問題,掉到只剩九.七%,不過法人估計,在良率回升下,第三季將增加到一三.七%,第四季則進一步增加到一四.九%,每股稅後純益(EPS)分別為○.七二元和一.二八元,全年雖然因第二季虧損合計只有一.三四元,不過明年可望來到五元以上,股價再跌低檔有限。

 

擎亞:代理獨家技術產品

 

最後,值得注意的個股是擎亞。擎亞主要代理三星產品線,包括CIS(CMOS Image Sensor)、MCP(Multi-chip Package)、顯示器(Display)等產品,近期受到市場關注的,則是新增代理AMOLED及Super AMOLED,由於三星在AMOLED市占率高達九成,且具有獨家技術,可說是穩賺不賠的產品,目前市場傳出擎亞已和大客戶宏達電簽約採購,將挹注明年營收成長。

 

為因應AMOLED新產品的資金需求,擎亞第三季辦理現金增資,不過由於股市狀況不理想,最後由擎亞高層全數認購,顯示內部人看好未來營運前景。

 

短線來看,隨著客戶新機種推出,擎亞十月和十一月營收將持續走高,全年EPS預估有五元以上水準,明年則因AMOLED產品貢獻,將再成長到八元左右,股價拉回五十元以下將是長線買點。

 

三星

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