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景氣中長期趨向復甦 如何聰明選股?

景氣中長期趨向復甦 如何聰明選股?
沉寂超過20年的金融族群,能否在政策鬆綁下重拾昔日風采,值得期待。(攝影/聶世傑)

葉揚甲

聰明理財

攝影/聶世傑、蔡世豪、陳永錚

848期

2013-03-21 14:26

從籌碼面、交易戶數來看,台股雖然上漲到八千點,卻只有四千點時的氣氛,未來指數如果拉回,投資人是否可以逢低買進?《今周刊》特地邀請張真卿、阿斯匹靈及王俊忠等三位知名投資達人,分析台股接下來的進出攻略。

暢銷財經作家 張真卿:選電子股留意匯率 金融股可望穩健成長

 

張真卿

(攝影/蔡世豪)

 

在美國聯準會不可能再推出新的QE(量化寬鬆貨幣政策)的情況下,未來就只會有兩種選項:一是維持現狀;二是結束QE。這無疑讓某些市場人士找到見縫插針的機會,諸如QE轉向、資金即將趨於緊縮之類的雜音,開始在市場上蔓延。

隨著美國十年期公債殖利率逐步回升到二%左右,可以觀察到有部分較為靈敏的「聰明錢」,在經濟增溫可能促使資金緊縮的預期下,早已率先撤離債市,以免承擔價差損失的風險。

債券持續被拋售,直接造成美元指數竄升,並創下二○一二年八月以來的新高。目前美元指數更已於八十二以上的水準盤旋了一段時間,顯見從美債撤出的資金,多數仍停留在美國,並未出現轉戰其他地區的跡象;倒是美股、美國房地產,儼然成為這些美元現階段的新寵。

在美國股市、房市還有正報酬空間的預期下,原來在其他市場的資金亦回流美國。從新台幣一二年九月以來的升值趨勢,在一月底時轉升為貶,即可知悉資金在往外移動;因此,短期在資金抽離的影響下,台股恐怕不易脫離整理格局。

換句話說,縱使規模龐大的美債開始鬆動,短期也很難在台股看到資金外溢的效果,畢竟債轉股的趨勢是循序漸進發酵,而當前只進展到美國債市轉股市、房市的階段,資金要再轉向其他新興市場,應該還需要時間。

顯然,債轉股屬於長期的轉變,而且邏輯上是有前後順序的;因此,至少得等到兩、三個月後,當道瓊指數不再強勢上攻,同時美元指數開始轉弱時,台股的表現就會比現在要來得理想許多。

若按此想法發展,現階段因為資金抽離而讓台股有所修正的情況,即顯得不足為懼。何況,占台股權重約七成的電子類股,當前本來就不是旺季時節,接下來還得進入傳統淡季;在此之前,指數沒有再往上表態,都可算是在預料之中。

 

勿因大盤震盪而畏怯

 

不過大盤回檔空間也不會太深,單就技術線形觀察,大盤移動平均線仍呈多頭排列的姿態;再者,年線加速往低檔區扣抵,不久後即會逐漸上彎,為大盤下檔形成強而有力的支撐。

必須提醒的是,今年投資人不要過度重視大盤,尤其心理層面切勿受到盤勢震盪而畏怯;換言之,將大盤在心理上的權重降低,選股才是今年勝出的關鍵。

美元走強下的選股方向可區分為三:首先,原始材料成本用日圓買賣,終端產品又外銷到以美元計價的地區,這類型公司受惠於匯率變動的程度最大,當中大部分又以電子族群為主。

其次,美元升值導致原物料出現頹勢,對以原物料為成本的廠商,毛利率亦能有效提升,這部分也是追蹤的重點。第三,部分單純有匯兌利得,或匯兌損失回沖挹注的公司,影響與本業營運上較無直接關聯,受惠程度料將較不顯著。

電子股方面可注意聯發科、台積電及其設備廠商,部分評價明顯過高的個股可待拉回至季線時酌量承接。受惠原物料下跌部分,則可觀察食品股的統一、汽車輪胎的正新。

還有沉寂許久的蘋果概念股,下半年可能會因蘋果推出新產品而重回盤面焦點。五、六月時,可從蘋果供應鏈上游的零組件,接著為中游組裝廠,最後到下游的通路商輪流布局;依過去經驗,從上到下每階段間隔約莫一個月的時間,投資人可視屆時情況換股操作。

此外,今年在配置上不可或缺的,即擁有新市場的金融族群,如果不想仔細研究孰強孰弱,那麼國泰金、富邦金將是最為穩健的選擇。中國股市則同屬基本配置的一環,若沒時間追蹤個別的中國收成股,則建議可分批買進中國相關ETF。


建議投資方向:
電子:聯發科、台積電供應鏈;下半年可特別注意蘋果概念股
傳產:統一、正新
指數型基金:中國相關ETF

 

氣理財部落客 阿斯匹靈:台股等待補漲 銀行、證券股長線利多

 

阿斯匹靈

(攝影/陳永錚)

 

過去固守美債的保守型資金,的確已有部分開始流往風險係數較高的資產,例如美國股市及新興國家股市,料將吸引這些錢持續湧入。

然而,在美股不斷上演創新高的驚奇表現下,台股今年以來僅二.九六%的報酬(截至三月十五日,以下同),卻顯得極為平淡無奇。若再仔細觀察,台股並非獨弱,韓國股市今年以來的走勢更弱,報酬率甚至為負○.五三%。

顯然,台、韓兩國在過去一段時間並未受到外資明顯的青睞;倒是有不少外資流往泰國及菲律賓,從這兩個東協國家的股市觀察,今年以來分別有一四.四八%、一四.八一%的報酬,即不難看出端倪。

因此,台股目前的定位很明白,就是等待補漲。至於什麼時候會漲,可能得等到美股一根長黑K線或開始盤頭,台股卻能開低走高、出現逆勢訊號時,行情可能就會開始發動。

畢竟,位於歷史高檔的美股,後續再漲的速度愈急,就愈類似末升段;而一旦美股開始動搖,資金轉而流向其他市場,乃至於評價低估的台股機會就自然到來。目前看來,台股中的弱勢股都還在趕底階段,尤其宏達電能否止跌回穩,將是重要的觀察指標。

整體而言,台股行情正在慢慢轉好,但證券交易戶數卻持續下滑,二月僅剩一○七萬戶,與○九年二月當時一○五萬戶相去不遠;當前八千點的行情,卻只有四千點時的氣氛,顯然高點還沒到。況且,融資水位又處在十年低點,籌碼面相當有利於行情後勢發展。

在這種氣氛下,政府有不得不作多的壓力,預計政策利多會陸續釋放,最直接受惠的必是金融類股,銀行、證券及壽險,投資人可各選一檔,等待長線利多的發酵。

另外,政府扶植的生技股,建議用中長期的眼光觀之,待股價回落到季線,或跌落季線下方時介入;個股選擇則應該愈分散愈好,因為若看基本面,哪一檔會漲,幾乎無從得知。

中概股方面,則可選擇企業家在中國關係較好的潤泰全;至於鴻海開始全面主導的面板廠群創,籌碼正悄悄集中於大股東手中,可持續追蹤。


建議投資方向:
金融:富邦金、元大金、中壽
生技族群
電子:群創、漢微科
中概:潤泰全

 

知名財經部落客 王俊忠:總體經濟紛擾終止 挑基本面向上個股

 

王俊忠

(攝影/陳永錚)

 

資金棄債轉股的方向是對的,畢竟,最近幾年總體經濟的紛擾,終於可望在今年暫時畫下休止符;而不再滿足於債市,尤其是停泊在公債裡的錢,勢必會轉而尋找其他預期報酬率相對誘人的市場。

股市當然是最可聯想到的標的,只是短線從去年十一月底起漲至今,台股漲幅一三.八%左右;在大盤護航下,許多個股不論基本面好壞,先前都已拉出一段不小的波段漲勢。

第一種屬於無基本面的類型,像是具轉機題材的面板族群,及產業有無限憧憬的生技族群。第二種類型,即從去年第三季以來,延續到今年一、二月基本面都很不錯的個股,兩種股票漲勢同樣強悍。

然而,現在比較尷尬的是,因為三月底年報即將出爐,與先前的情況比較,此時除在操作上要多點謹慎之外,空手的投資人現階段才想要進場,恐怕股價再往上的空間有限。

其實就如同債轉股的概念,除非有足夠的證據顯示,個股的預期報酬率仍值得再將資金投入,否則,現在並不是變動部位的好時機。唯有看到最新的財報後,對於個股的狀況、預期報酬率究竟是高還是低,才可真正得到較為完善的解答,也才得以進一步做出投資決策。

至於手上有部位的投資人,持股若趨勢並無改變,而且股價漲勢溫和,影響就不大;股價漲勢很猛的,如果年報能夠符合預期,其實也不需要賣。

因為,總體經濟長期邁向復甦仍然是確定的事,只是權值比重高的公司如鴻海,走勢相當疲軟,短期要看到指數向上突破並不容易,中短期還是在八千點上下整理的可能性較高。接下來,從年報、三月營收到第一季財報,都會是台股是否得以繼續向上攻的關鍵。

值得一提的,股東會旺季即將來臨,要記住,殖利率只能算個股的額外加分;畢竟,如果挑到基本面惡化的個股,殖利率再高也彌補不了價差損失。

另外,健保補充費的影響應該微乎其微,個股一天內的漲跌幅就足以彌補,在看好未來經濟發展會不錯的假設下,投資人應不會過於計較健保補充費,盤勢自然亦不會受到影響。


建議投資方向:
從去年下半年延續到今年1、2月基本面持續成長的個股,如瑞昱、義隆、和碩。

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