財政部於3月28日喊出復徵證所稅。這段期間，外有歐債的方興未艾、內有油電雙漲的利空。兩個多月來，大盤指數一路下探，同時間量能也持續萎縮。有股票在手的投資者莫不鬱卒煩悶，然而危機到底會不會是轉機？以下便從心理面分析投資人在證所稅衝擊下的心理反應，並比對國際股市以觀察本次證所稅效應的衝擊。
一、可以課證所稅，但目前時機不對
股齡三年多，去年剛滿30的小陳認為，「錢賺得多的人課多點稅本來就是應該的」。台灣多數散戶長期來說是賠錢，就算賺錢也達不到課稅的門檻，課證所稅其實是有助於租稅公平，況且讓富人多繳一點稅，也有助於日漸空虛的國庫。但話說回來，本次宣佈是在大盤已上漲千點後的時刻，許多的散戶是大盤漲到8000才陸續進場。小陳認為稅可以課，但時機不對，政府此時宣布課徵證所稅無疑是打了這些進場散戶一個耳光，破壞了原本可能上漲的行情。
二、台灣就是不適合課證所稅
1988年9月，當時的財政部長郭婉容宣布課徵證所稅，隨後台股連續無量下跌19天，指數由8789點一路下探至5615點，直到立法院明訂證所稅全部免稅，才化解了持續破底危機。對於曾經參與過那段歷史的投資人來說，證所稅是不能、也不應該提的禁忌。如在股市近30年的老張，就認為台灣就是不適合課證所稅，那就像一種集體的恐懼，只要提起大盤就會下跌。老張認為執政者應該體恤人民的壓力，在國外適用的證所稅未必能運用在台灣，況且台灣有歐美國家沒有的證交稅，為了稅務的公平而課稅只會傷害台灣的經濟，造成大盤的下跌。
三、我知道可能課不到我，但誰想賺錢只拿八成呢？
不管是財政部或是立法院的版本，基本上都課不到一般的散戶的稅。但是部分的投資人卻認為課不課得到稅是一回事，但證所稅的存在就是一個沒辦法忘記的疙瘩。去年才剛進股市的小梅就認為，雖然證所稅可能課不到自己的錢，但不知道為什麼心情就是會隨著政府公佈的證所稅率而起伏，畢竟賠錢要賠全部，誰想要賺錢卻只能拿八成呢？
四、對我沒有影響，但會讓大戶資金出走並增加人頭戶的問題
證所稅復徵的消息至今，不管最後的版本為何？大盤下跌是事實、量能萎縮也是事實。自認不會被課稅的小周便認為，若政府課徵大戶或外資的稅，雖然有助於稅收與公平，但卻也會降低市場的流動性與資金水位，對於想要靠股市賺錢的散戶來說，反而不是好事。況且若這些大戶要躲稅，只要透過自然人的人頭帳戶來下單，化整為零，政府也未必能課到稅。
五、不管怎樣，快點定調吧
另外有一部分的投資人認為，證所稅復徵的消息至今，最大的影響已經不是課稅本身，而是政府來來回回在數不清的版本間沒有搞定，讓民眾無所適從，難以評估復徵證所稅的影響。資深股民鄧伯伯就覺得政府繼續拖下去沒有定案，反而對投資人是一種凌遲，不管最後的版本如何，只要能趕快定案就有利空出盡的機會。
從上述的投資人心態來看，不管是支持或反對課徵證所稅的民眾，都認為目前不是課徵的好時機。而許多投資人也認為3月底以來的行情下跌、量能萎縮，與證所稅脫不了關係，因此政府需要快點給民眾一個交代，避免市場在不安中繼續弱勢。
然而從國際股市來看，3/28(三)到6/4(一)這段期間以來，台股約14%的跌幅，雖高於亞洲股市的韓國、香港，卻也低於日本。而相較美股，我們跌幅雖高於道瓊指數，但是卻介於那斯達克指數的約12%與費城半導體指19%跌幅之間，台股3月以來的下跌雖深，但也並非特別突出，很難視國內證所稅復課為下跌的單一因素。
然而3月底政府宣佈證所稅課徵，同時間台股跟著大跌，許多投資人與媒體皆把矛頭指向證所稅。故不論暫不贊成證所稅的復徵，投資人一致的心聲就是政府在這個時間課徵證所稅，就是打擊股民的持股信心。只能說政府要課稅，也需要考慮一下國際股市的走向，避免宣佈課稅與股市下跌間因果關係的瓜田李下之嫌。無論如何，證所稅造成投資人的不安是不爭的事實，不管課不課稅、要怎麼配套，政府負責的方式，是趕快給民眾一個交代，別讓股民繼續在不安之中。
對於手上還有資金的投資者而言，這波的下跌反而是可以好好選股票的時候，歷史的經驗告訴我們當技術、心理層面的背離反而是進場的好時間，若後續市場的信心低迷，而技術面卻出現多方的訊號，可能就是低檔進場、等待豐收的時機。
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