今天是聖誕節，台股收紅的機率很高。沒什麼道理，基督教國家都休假，還想做交易的人沒幾個地方可去，只好在這僅剩的幾個市場跑來跑去，推高指數。
證券市場是零和，也就是有人賺錢，必然有人賠錢，總合起來，這群人並沒有賺錢。如果把交易費用，手續費與稅金算進來，這個遊戲還不是零和，是負的。所有投資人放進來的錢，要先被抽走一部分，剩下才是贏家獲利。獲利總和小於虧損，連零和都比不上。
上述推論只有部分是對的，在短的期限內，而且上市公司沒有收益分配才是這樣。就像學校教的牛頓力學，動者恆動、靜者恆靜，這是放諸宇宙皆準的原理，可是在日常生活不存在的謬論。因為理論上，沒有磨擦力，沒有空氣阻力，沒有地心引力，但這些卻無時無刻在消耗我們的能量，是所有工程師在設計任何器具都要面對的問題。
做短線交易是負和交易，就是前面說的：總的來說，大家都賠錢了。可是證券市場又是人類經濟活動上的重要發明。要解釋這矛盾很容易，把配息加進來，就把負和變成正和。
台灣證券市場收成好的年份，一年配超過一兆的股息，今年比較遜，應該也配得出七、八千億。這個金額，遠超過投資人付給券商的手續費與政府課走的證交稅。有這個外來因素，打破原來的封閉系統，也就改變系統的性質。
在這個層次上，市場是零和？正和？是投資人自己的選擇。短線交易，無可避免，就是賠錢的零和；長線投資，領了一年又一年的息，那就是正和。
今天如果收紅，開心的人會比較多，但既然是零和，就有些人要在背地裡嘆氣了。
