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搞懂關鍵五問 別當基金窮忙族

搞懂關鍵五問 別當基金窮忙族

劉育菁

聰明理財

Shutterstock

891期

2014-01-16 13:23

金融海嘯後,基金投資成果如何?根據《今周刊》調查,近四成投資人不賺不賠,而無法面對定期定額虧損,處理態度消極者高達五成。基金窮忙族想翻身,光靠市場回升並不夠,得努力做功課。

雷曼兄弟破產至今已屆滿五年,基金投資人出現「兩樣情」,買債券開懷,因為每月自動有錢流進來;買股票則頗鬱卒,原因是持有基金不是套牢,就是只賺到「買菜錢」。

但二○一三年下半年起,股票與債券似乎有「翻轉」跡象,基金族的投資行為改變了嗎?由《今周刊》委託波仕特科技行銷所做的線上調查「金融海嘯後基金投資行為調查」結果發現,基金投資人雖然慢慢具備建立資產配置觀念,但對於「買了馬上賺錢」的心態未變;面對定期定額虧損,則有一半以上的人消極對待。

在第一個提問:「金融海嘯後,基金的投資配置比重?」有六五%投資人把債券納入資產配置,其中高達三八%債券部位超過五成,甚至有一一%拉高至八成,這樣的結果與五年前相較,確實改變了。定期定額教母蕭碧燕表示,與過去台灣投資人一窩蜂地只買股票型基金相較,金融海嘯後已有建立資產配置的觀念。

至於金融海嘯後至今,基金投資人的平均報酬為何?不管是單筆或定期定額投資人,有近四成回答「有賺有賠,大概打平」,這代表近幾年基金投資幾乎「白做工」,反映的是景氣溫吞的難做行情。

而在調查中,有四成投資人的報酬率只能打平,連定存族都不如,原因為何?


生技漲多 仍有不少人追漲


長期倡導定期定額觀念的蕭碧燕直接點出,「沒有落袋為安」是主要關鍵。她說,過去五年市場波動大,若定期定額賺到了錢、卻沒有伺機出場,很可能五年下來白忙一場。

如果定期定額套牢,投資人會有什麼作法?調查顯示,約三成選擇「繼續扣款,等到解套」;其次「停止扣款,擺著不管它」占兩成,顯示投資人面對虧損,處理態度很消極。蕭碧燕表示,投資要重新再站起來,更積極的作法是「研究市場,再轉換到強勢市場」;只可惜,僅不到兩成投資人採取如此作為。

再深入詢問,定期定額投資股票基金獲利多少,會想停利贖回?有五成投資人獲利一至兩成會落袋為安;但也有一八%投資人,賺五%到一○%就出場。這意味金融海嘯後,投資人對獲利期待慢慢下降。

而這幾年究竟投資人從哪些市場或產業賺到錢?單筆投資人有高達三五%是在全球新興市場賺到錢,其次是台股約二四%,排第三的是全球股票。

放眼「未來」,投資人又最想買哪一個市場或產業?單筆或定期定額投資人有志一同,最想投資的前五名分別是:全球新興、全球股票、能源(原物料)、生技與中國。

比較特別的是,過去幾年很難賺的能源(原物料),居然有高達二五%的投資人想定期定額,更有兩成準備以單筆進場。蕭碧燕表示,可能的原因是○七年前這類型基金讓投資人嘗到甜頭,但○八年後投資人賺少賠多,想從跌倒的地方再站起來。

在前五名的市場中,不管單筆或定期定額,中國與生技基金有近兩成的支持度,這樣的結果透露投資人「兩極化」的心態,因為從平均績效來看,生技與中國就像天龍與地虎。

以生技為例,過去五年平均年化報酬率約一五%,但投資人仍表達濃厚的興趣,再次證明「追漲不追跌」的投資心態;不過中國卻是完全相反的例子,過去四年股市區間盤整,蕭碧燕表示,「喊」漲多年的中國股市,過去五年走勢很溫吞,投資人未來想布局無非是抱持「低接」心態,因為中國股市本益比全球倒數。

看來追漲、低接各有擁護者,以定期定額來說,「缺什麼、補什麼」的策略最實在;但單筆就不同了,追漲要有十足的把握,否則套在高點,又是一段煎熬的旅程。

一三年起不少專家指出投資要轉向,因為股優於債,但實際的狀況是,只有不到兩成投資人已經「減債換股」,而有接近五成「考慮中,尚未轉換」,有一六%是不考慮,打算續抱。

雖然投資趨勢在轉變,基金操作難度高,面對一四年的緩復甦,投資人現在最需關注五大問題。

Q:對空手的投資人來說,現在該不該追進成熟市場?哪個國家最有機會?

A:元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示,成熟市場雖然是資金聚集所在,但一四年初美國有財政預算、舉債上限等變數,股市有機會因為利空環繞,順勢修正。因此空手者不妨等到變數消退,再單筆進場也不遲,但約持有半年就好。至於手上已有部位者,可以找機會逢高減碼。

至於成熟國家中,究竟要挑歐美日哪一個國家?美國是標準的強勢股,歐洲反映的是轉機題材,穩健投資人不妨回檔買美國,積極者可挑起漲較晚的歐洲;至於近期日圓貶值,日股上漲,短線還有挑戰空間,但一四年有消費稅的考驗。

Q:定期定額多年的原物料基金,究竟該砍還是留?

A:蕭碧燕認為,過去原物料基金上漲的題材是新興市場GDP(國內生產毛額)亮麗所引發的需求,以及美元弱勢帶來的資金潮;現在兩個條件都消失了,也就是說原物料沒有好的支撐條件,但以循環的角度來看,未來肯定會好起來。跟著景氣循環的投資節奏是,美國先起來,然後輪到新興市場,之後才會帶動原物料需求上升,從此階段來看,原物料要有表現機會,時間至少還要一、兩年。

所以究竟要留或砍?端視個人資金大小,以及能否承受「別人上漲、自己不漲」的處境。如果可以,不妨慢慢扣款,耐心等待;若無法撐過一個完整景氣循環,只好砍掉,重新來過。

Q:一三年台股基金表現不俗,現在要獲利了結嗎?

A:一四年台股往上攻九千點的空間很大,主要是美國景氣復甦後,新興亞洲是三大新興區域中疑慮最低者,且台灣可受惠美國與中國成長。

過去台股基金定期定額賺兩成的機會頗高;不過今年以來台股表現突出,但全球景氣緩復甦,因此投資人若見到一五%的獲利,可考慮停利出場了,畢竟見好就收是不敗關鍵。當然停利出場,還是可以續扣。

Q:長期定期定額變成一個大單筆,該怎麼辦?

A:定期定額變成一個大單筆,不脫市場波動不大,或是基金表現不好,找不到獲利滿足點,此時要重新檢視這個「大單筆」的基本面。檢視的項目包括:此筆投資占資產比重?是否符合趨勢?以及是否挑對基金?

若占總資產比重太高,不妨先出場一半,剩下一半可挑強勢市場重新布局。若是市場沒錯,只是挑錯基金,就得重新選基金;若市場不對,一樣得換到強勢市場,但記得強勢市場買了很快「有感」,此時,建議停利點設低一點,且記得出場,切莫再變成一個大單筆。

至於如何挑選強勢基金,蕭碧燕的方法是先看三、五年績效,找出位在同類型基金前四分之一者,再看六個月及短期績效,篩出位於同類型基金前二分之一者,這樣就能找到短中長期優質好基金。

Q:大家都說現在開始要「減債轉股」,究竟該怎麼做?

A:南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中強調,「減債轉股」有一個大前提是,先問自己的投資目的,如果是一個領配息的退休族,沒有必要減債把自己放在高風險的股市中;倒是要多了解自己持債的內容,以領息為主的退休族,要把全球債或複合債當成核心,而非波動大的高收益債及新興市場債。

減債轉股是為了提高未來投資報酬率,因為往後股票市場表現的「機會」確實比債券市場高。但究竟該怎麼減?雖然一四年一月聯準會開始「收錢」,但低利率趨勢不會轉變,高收益債看起來尚屬安全,報酬率回到每年穩定領息的合理水位;投資人優先要減持的是美國公債,以及持續仍受QE退場考驗的新興市場債。

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