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電子族群利多 選實際獲利個股

電子族群利多 選實際獲利個股
蘋果將在第3季末推出新iPhone與iWatch,相關供應鏈仍是人氣重心。

歐陽善玲

台股

攝影/劉咸昌

915期

2014-07-03 13:00

國際間尚無重大利空,台股持續走高,投資人此時應提高風險意識,以EPS及獲利成長性為選股基準,否則空有題材而無實際獲利,高檔進場容易套牢。

時序進入下半年,台股操作難度越來越高,研判大方向,九千點之上指數大漲空間有限;先前大盤重要關卡九二二○點突破後,接下來挑戰將是金融海嘯前高點——九八五九點。這段期間,大盤緩步往上或區間震盪機會高,要再大賺指數已不容易,只有精選個股才能持續勝出。

高檔區間選股,關鍵在發掘有實力超越九八五九點位置的族群或個股。這面臨兩種考驗,一是個股評價是否已達高標,另一是個股在市場的話題、題材夠不夠強。先看個股評價,市場習慣用本益比評估一檔股票的投資價值。若目前股價已接近,甚至超過今年獲利所換算的本益比,下半年要再表現就很吃力。

大致上,品牌經營有成的個股,市場最多給予約三十倍本益比;在業界具全球競爭力者,約有二十五倍本益比,熱門供應鏈廠本益比約在十五至二十倍,營建及原物料業者本益比相對較低、約十至十五倍,最低的是代理商,本益比約在十倍左右。


蘋果供應鏈 題材獲利兼具


另外,股價要漲,仍然有賴人氣支撐;具話題性、想像空間者容易成為焦點。這些標的只要有業績、獲利,就能贏得市場青睞。下半年的電子股題材中,半導體、IC設計、雲端設備、物聯網、蘋果新iPhone及iWatch、第三方支付及節能產業,都是資金集中押寶對象。

投資人對這些題材耳熟能詳,但分析哪些個股獲利才是真材實料,就有一定難度。舉例來說,講到物聯網,會聯想到藍牙、Wi-Fi等IC設計公司;但在產品應用與股價之間,兩者常有落差。

新應用問世,一開始股價常沒有基本面支持,像雲端運算,最初台廠只有硬體、伺服器設備商受惠。隨著技術發展成熟,內容服務等廠商的成長性才顯露出來。如果要找「名副其實」、題材業績兼具的個股,今年最值得注意的,仍是蘋果手機及穿戴裝置這兩條供應鏈。

蘋果新iPhone的焦點,在螢幕尺寸變大,由零組件的光學鏡頭、機殼及軟板一直到組裝廠,受惠新產品效應者幾乎都是老面孔。但隨著上市時間逼近,業者之間的淘汰賽似乎也加溫,相關個股走勢波動劇烈。像日前市場傳言,國內機殼大廠因產品良率問題,恐難獲得蘋果金屬機殼認證,導致股價大跌。

隨著指數攀升,法人警覺性提高,個股在高檔重挫、大漲的波動案例,勢必較以往增加。投資人下半年除了要格外仔細,才能選出有續航力的好股,這種回檔就怕、上漲就貪的人性弱點,更將是一大挑戰。畢竟一項重量級新品問世後,有切入供應鏈者,就能得到較高本益比、股價表現風光;沒接到訂單者,就乏人問津,這已經是電子業常態。

傳產股方面,受先前股價基期墊高,及中國經濟結構調整因素影響,今年來,族群整體表現備受壓抑。但拉長時間觀察來看,中國經濟成長由追求數量到提升質量的趨勢應未改變,所以內需消費的通路與品牌,LED、風力發電、太陽能、水資源等環保產業,機器人零件等自動化設備,及汽車零組件、二胎人口紅利與生技股,仍是相對看好的族群。


追價風險高 除權息後進場


環保節能產業方面,太陽能產業在政府補助架構下,短期不會有特殊表現,除非太陽能電價降至與現有電價一致,達到「市電同價」(Grid Parity),產業才會大放光明。節能照明也是如此,隨著LED燈泡價格下滑、白熾燈泡逐步停售,家庭替換比率提高,雖然一時之間難有爆炸性成長,但替換帶來的使用量成長正在發酵。

最值得注意的非電子類股,應屬汽車零組件族群。在需求這一端,美國車市買氣轉好,中國乘用車需求也在經濟低迷中穩步成長;在供給端,製造成本較低、供應商亞洲化趨勢持續,兩方面對零組件廠而言都有利,因此仍是下半年觀察重點。像安全氣囊零組件及倒車雷達業者,後續表現可留意。

當指數持續走高,強勢股究竟是題材炒作,還是真材實料,投資人進場追價前,至少先以EPS(每股稅後純益)作為篩選基準,避開股價沒有獲利支撐的標的,否則做夢太大,之後容易換來一場空。

另外,若個股獲利動能出色,中長線成長性也不錯,但目前價位已有過高疑慮,不妨等除權息後再布局;特別是在可扣抵稅率減半等制度下,參與配息配股吸引力降低,投資人不如鎖定成長趨勢明確的標的,以價差為優先考量。

 

林彥良

(攝影/吳東岳)
林彥良
現職:統一台灣動力基金經理人
經歷:聯邦投信基金經理人

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