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保單計價幣別不同的3個影響

保單計價幣別不同的3個影響

2015-04-30 12:13

阿智是個認真工作的上班族,每月會固定存下一筆現金,但因為不懂投資,只有每月利用零存整付的定存來累積財富。所以朋友建議阿智,要善用投資工具才能滾大財富,透過定存完全沒有發揮到「用錢滾錢」的力量。

但阿智對於股票、債券等投資工具很陌生,投資也一竅不通,朋友推薦最近賣得很好的類全委保單,可以透過專家代操,又可以每個月固定領息,報酬率也不錯。卻又面臨選擇幣別的問題,想詢問專家,類全委保單是否適合累積財富,又要怎麼挑選幣別呢?

首先,要了解類全委保單的結構,一般都是有一個保險平台,可能是變額萬能壽險,可能是變額年金,當中的保費可能收取新台幣、美元等等。再來,則是搭配一個或多個類全委帳戶,供民眾選擇,另也有多種貨幣計價。此外,類全委保單可能還有保險附約可以加選,建構成一個完整的類全委保單結構。

影響1:幣別反映淨值多少會影響績效

截至2015年3月下旬,全台灣有18間保險公司發行類全委保單,分別委由24間專業投信投顧公司操作把關,總共發行138檔類全委商品,其中,美元計價83檔、新台幣計價27檔、人民幣計價6檔、澳幣計價4檔。

面對琳瑯滿目的類全委保單,未來資產投信專戶管理部經理人何浩瑜直說,類全委保單的幣別「當然」會影響績效,但還是要看投資的內容,別把幣別當作唯一的考量條件。

何浩瑜分析,目前市面上類全委帳戶可見4種計價幣別,選擇哪一種計價幣別比較好?回過頭來說,還是要看投資的範圍及投資的幣別,若投資在新興市場中,基金經理人也是要換成當地貨幣投資,貨幣的升貶會直接反映在基金的淨值上面。

若是基金經理人本身對貨幣有所避險,也要看是不是壓對了方向。若是看對了方向,就是沒有損失;若是看錯了方向,就是少賺,但不管如何,基金本身不可能針對投資的貨幣「全部避險」,因此對報酬率沒有很大的差別。

舉例來說,歐元貶值10%、歐股上揚15%,若是直接以歐元投資,等於只上漲5%,但類全委帳戶的經理人也可以投資在歐元避險級別的基金,獲取上漲5%以上的報酬。

也因此,何浩瑜說,與其事先選擇貨幣,不如選擇信賴專業,由專業的經理人找尋具有資本利得的機會,輕鬆完成資產配置、貨幣配置、貨幣避險,也才符合類全委保單的「懶人」特性。

影響2:手中有外幣優先選擇該計價幣別

但何浩瑜強調,若投資人手中原先就持有大額的外幣,也可以直接選擇相關幣別的類全委帳戶,以減少匯兌的損失。

施羅德投信多元資產團隊副總裁張翠玲表示,類全委帳戶的設計,跟保險公司的法規息息相關。按法規規定,若是相關的計價貨幣,就只能選擇相關的計價基金,像是人民幣計價的類全委帳戶,只能買人民幣計價基金;澳幣計價的類全委帳戶,只能買澳幣計價基金,以此類推。

所以人民幣計價的類全委帳戶法令規範、投資規範,只能投資人民幣計價基金,但現在人民幣計價基金只有國內投信發行的基金,並沒有境外發行的基金,而投信發行的幾乎都是貨幣型基金、債券型基金、高收益債券型基金,因此最後,就是主要投資中國大陸為主的資產類別,沒有辦法布局全球,就失去類全委帳戶原先規畫投資全球分散配置的初衷。

另外,若是澳幣計價的類全委帳戶,只能投資澳幣計價的基金,張翠玲形容,這是「一刀兩刃」,若澳幣升值,對投資人有利益,但澳幣貶值,則反而沒有獲利,而且類全委帳戶的保險規範方面,不能投資衍生性金融商品,因此也不能直接幫投資人貨幣避險,只能購買具有
貨幣避險的基金來避險。

影響3:美元計價 投資範圍最為廣泛

也因為相關法令的限制,讓美元計價的類全委帳戶崛起,由於美元計價基金可以選擇的標的眾多,光是台灣註冊的基金就有上千檔,內容也相當多元,從股票型、債券型、貨幣市場型,依照投資屬性的保守、穩健、積極的標的相當多,因此以美元配置的彈性、靈活度比較高,相比之下,投資範圍相當廣泛,對投資人也比較有利。

回過頭來說,新台幣計價的類全委帳戶,只能投資在國內投信發行的基金,不但範圍較少,且往往投信發行的基金,規模逐漸縮水,甚至只有1億元、2億元,投資會有太過集中的問題,還要兼顧流動性風險管理,因此新台幣計價的類全委帳戶可選擇的投資工具相對少了許多。也因此,張翠玲建議,投資人購買類全委保單時,可以選擇以美元計價的類全委帳戶為優先。

不過,類全委保單帳戶的計價幣別選擇美元計價之前,還是要看保單的收取幣別,如果不考量投資範圍的侷限性來看,若是保單收取新台幣,選擇連結新台幣計價、美元計價的類全委帳戶,都是不錯的選擇。若是保單收取人民幣,選擇連結人民幣計價的類全委帳戶也不錯。若是保單收取澳幣,選擇連結澳幣計價的類全委帳戶也是不錯。

未來貨幣走勢 看好美元、人民幣

未來的貨幣走勢方向,張翠玲說,去年以來,美元一路走來都是勁揚,後續美元強勢趨勢沒有太大改變,至少在今年上半年,美元走強不會改變,人民幣則是微貶之後,走勢趨向走堅,貶值空間有限,因此美元、人民幣還是最強勢的貨幣。

何浩瑜說,美元獨強的態勢,短期難以撼動;人民幣則是短期受到經濟成長趨緩,波動可能變大,但長線還是看好人民幣的升值;紐澳這類商品貨幣,受到原物料價格降低、大陸需求放緩,幣值要回穩,還需要時間。

何浩瑜說,類全委帳戶具有股債動態平衡配置的特性,景氣好時,增加資本利得;景氣差時,著重穩健防禦;景氣不明朗時,尋求持盈保息;這樣的投資策略對一般投資人而言,才真正具備長期投資效益,可說是進可攻、退可守的聰明新選擇,也因為分散全球投資,達到了貨幣自然避險的功用。因此,對於類全委帳戶的計價幣別,可優先選擇生活上多所使用的新台幣,或是全球流動性高、相對穩定的美元,也可以選擇有長線升值題材的人民幣,不用特別傷腦筋考慮計價貨幣及未來走勢,由專家全年無休時時監控,找尋最佳的投資機會,輕鬆做個快樂的投資人。




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