在今天看見明天
熱門: 投資 股票 高股息 金融股 存股

為你的存股加入「成長型投資」基因

為你的存股加入「成長型投資」基因

黃洪陽

台股

達志

2014-11-13 09:33

存股的本質是價值投資,它的核心思想並非在低買高賣之間「賺快錢」,但是,投資這件事之所以有趣,就在於你總能找到與時俱進的新方法、新邏輯,讓你的資產累積加快腳步。

所謂「與時俱進」,指的是操作策略能隨著「自己的心態成熟度」而進化,如果你在價值投資的世界已經有所心領神會,那麼,誰說不能以價值投資的存股策略為基礎,進一步思考藉由價差操作為投資加值的可能性?

 

換個角度想,存股的策略之一是列出個股追蹤清單,每年重新檢視各檔股票的殖利率與基本面變化,即使不需經常換股操作,但每年也總會基於殖利率和公司體質、產業面的變動進行汰弱換強調整,於是,即使完全遵循存股投資術的邏輯和策略,也有可能殊途同歸地達到價差操作的「低買高賣」準則。

 

存股達人何文賢就說:「雖然存股投資人必須抱持『心中無股價』的基本態度,但若手中持股的價值忽然被市場放大、熱炒,股價短時間內被炒高到成本的一倍以上,那麼,當然要考慮逢高賣出。」可見即使是最標準的價值型投資人,也不必拘泥於死板板的「買進、不賣」教條。

 

步驟1  選股

股息配發具備向上趨勢

 

那麼,該如何以存股的價值投資心法為基礎,加值變身為更聰明的「股利與價差兩頭賺」呢?這一切,還是得先回到基本的存股心法開始談起。大致來說,存股的步驟可分為三大項:選股、布局、檢核。你要做的,就是在這三項當中再加入一些「成長型投資」的基因。

 

首先從選股開始談起。

 

在價值投資的角度,選股的主要目的是為了確保公司營運無虞、具有穩定的股利配發能力,且公司體質不會有太過戲劇化的負面轉變;因此,不少存股達人會著重於「公司歷史是否夠長」、「股息配發是否穩定」、「股東權益報酬率(ROE)是否良好」等面項。

 

如果你想在「找到存股好標的」之餘,進一步「找到股價後市有看頭」的對象,那麼,改良重點可以放在「股息配發」的篩選標準。

 

對不少存股達人來說,「連續5年都有配發股息」,多半就能算是及格水準,但若要再加上「成長型投資」的基因,那麼,篩選標準可能就得再嚴格一些;在各路存股名家中,知名部落客「老農夫」對於個股條件的篩選標準,算是甚有兼顧「成長性」。

 

根據他所提出的標準,不僅配股配息必須穩定,且最好符合「近10年每年配發的現金股票都能超過1元」、「近3年股利合計平均高於近5年,近5年股利合計平均高於近10年」。

 

股利填權有助拉高報酬率

 

為何除了現金股息,最好還有股票股利?原因可從「公司」與「投資人」兩個角度討論。

 

對投資人來說,一檔股票若能填息,代表投資人確實賺到了現金股息,配1元賺1000、配2元賺2000;但是,如果一檔股票能夠填權,股價回到配發股票股利之前的水準,那麼,代表投資人賺到的不是1000或2000,而是賺到除權前價位的「一成或兩成」,配1元、賺1成……以此類推。

 

也就是,如果公司配發股票股利且順利填權,投資人這張存股標的賺錢的速度就遠比單純仰賴現金股息快得多,而這還未考慮「股子股孫未來繼續生出股子股孫」的效應。不過,若要順利賺到個股的股票股利,選股標準恐怕還得再加一項,即是必須衡量個股過去的填權力道,基本上,若連續兩年都能順利填權,就可考慮列入追蹤名單。

 

而從公司的角度來說,配發股票股利也就是「盈餘轉增資」,把過去1年賺到的錢留在公司裡,轉成進一步擴張營運規模的資金;通常,會選擇配發股票股利,代表公司認定未來仍具積極成長空間,也就是,這家公司除了具有價值投資的意義,也仍保有「成長型投資」的色彩。

 

至於「近3年平均股利高於近5年,近5年平均股利高於近10年」的標準,顯然就是衝著「成長性」而來,若能符合此項標準,代表公司營運致上仍然處於上升趨勢,股價有機會隨著股利配發能力的轉強而水漲船高。

 

步驟2  布局

殖利率6%以上買進最超值

 

在操作策略部份,該如何加入成長型的基因呢?在討論這個問題之前,何文賢先提醒存股一族:「莫忘初衷!」他強調,既然決定採取存股的投資策略,內心就要告訴自己:「有價差只是撿到的,不要一天到晚想著股價的漲漲跌跌,否則就喪失了存股的長期持有基本核心價值。」

 

在他看來,如果你能確實依照存股心法的準則執行選股與進場動作,那麼,「賺到價差只是早晚的事。」因為你所選的標的都會是具有投資價值的個股,並且,你會在殖利率6%以上時買進,代表你的買進價位相對便宜,股價也總有還你公道的一天。

 

只是,如果只有小幅價差,何文賢並不建議投資人急於賣出,畢竟你的心態是「當股東,靠公司的營運幫你賺錢」,如果公司營運穩定,每年穩穩幫你賺錢,實在不必因為幾塊錢的利潤提早放棄。「除非,市場真的極度不理性,把你手中個股的投資價值極度放大,再考慮賣出。」

 

股價翻倍賣出  回頭低接存股

 

在這方面,何文賢採取高標準,認為股價高於持股成本達到1倍左右,再考慮賣,「但賣出後的資金不要閒著,應該立刻再找值得低檔『存入』的標的。」

 

有別於何文賢,另一位存股達人「小樂」的進出策略相對靈活一些,他會先極為嚴謹的計算個股的高價及低價,當股價超過高價時,則考慮獲利賣出,但與何文賢相同的是,他也強調「賣出後立刻轉進新的存股標的」。

 

至於高低價的計算方式,首先參考本益比,先列出近7年來該股每年最高及最低的本益比,算出該股最高及最低的7年平均本益比。接著,計算7年來該股每年最高及最低殖利率,算出該股最高及最低的7年平均殖利率。至此,你會得到四個價位,兩個是高價,兩個是低價,接下來,小樂把兩個高價取其低者,視為該股的「高價」,兩個低價之中取其高者,則定義為「低價」

 

簡單的說,小樂的操作雖然在存股一族中看似相對積極一些,但前提是設定了嚴謹的高低價位參考值,在靈活操作之際,才能謹守價值投資的基本分寸。

 

除了上述策略之外,存股達人溫國信提醒,一般來說,每年11月中旬以後是買進定存股的最佳時機,因為此時各公司前三季財報出爐,可藉此推估今年度(隔年配發)的股利數字。更重要的是,由於接下來有長達4個半月的財報空窗期,加上股利政策明朗要到隔年3、4月以後,因此,「配股漂亮的個股還不會被炒高」,較能找到低檔介入的機會。至於最容易買到高點的時機,許多存股達人認為,則是「除權前」。

 

步驟3  檢核

殖利率配息能力有無變化

 

除了選股與布局之外,定時檢核也是存股策略中不可或缺的一環。原則上,檢核的重點在於殖利率與配股配息能力的變化,以此檢視是否值得「加碼存入」或「繼續持有」,但若要在檢核的過程中加入「成長型」思維,那麼,存股達人傅君玉的作法值得考慮。

 

獲利維持成長保障價差潛力

 

除了看殖利率與股利配發能力之外,他也會進一步檢視個股的營收、盈餘表現,「近兩年營收、稅後純益至少要維持5%以上的成長速度」,這是他在檢驗個股時的標準門檻。

 

道理不難理解,畢竟一檔個股的股價要有所表現,獲利成長是基本條件。雖然不必要求成長力道具有小型股的爆發力,但只要維持一定程度的獲利成長速度,這檔存股標的至少就不會是「牛皮股」的代名詞,即使沒有翻倍的漲幅可期,至少,長期持有之後絕對具有兼賺價差的空間。

整體而言,存股還是要以「價值投資」為核心思考,想要在存股之餘兼賺價差,其實需要一定程度的操作與人性修練,從選股、操作與檢核三大步驟中稍許加入一些「成長型投資」的基因,應可算是這趟修煉的起步。想為自己的存股策略升級加值嗎?透過選股、操作與檢核策略的「微整型」,你也可以做得到。

 

3步驟  為存股添成長動能

 

選股:

除了配發現金股息,還要配發股票股利

除了股利配發穩定,還要股利維持成長

 

操作:

不要死守教條,市場非理性繁榮時當然要賣

慎算高低價位,高價賣出後立刻找好股低接

 

檢核:

細看營收盈餘,近兩年至少每年成長5%

 

 

 

延伸閱讀

投資部落客心法大公開 私房選股名單這樣挑

2018-03-22

狼性操盤 合眾出擊勝率百分百

2018-03-22

贏家的超確幸存股

2018-03-22

你說你比較會投資,真的嗎?!

2018-03-19

當心!散戶瘋炒股、美家庭持股比重創史上第二高

2018-03-19