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能及早上車 更能及時下車—投信不告訴你的搭作帳便車好方法

能及早上車  更能及時下車—投信不告訴你的搭作帳便車好方法

楊林山

聰明理財

達志

2014-06-26 09:38

每到季底或年底,投信作帳題材都能匯集一定人氣,成為市場跟風參考。不過這幾年,受政府委外代操弊案影響,主管機關對投信公司監理轉趨嚴格,台股基金向來在季底或年底最後幾天,拉抬、或砍出對方持股的作法,已較往年節制許多。

不過,由於國內投資人挑選基金,習慣以績效排名論英雄,在此生態下,投信公司表面不說,實際上卻相當在意排名,其中又以年度排行最具代表性;即愈接近年底,投信作帳煙硝味就愈濃厚,行情也愈精采。若績效能擠進前3名,不但基金經理人風光,成為同業挖角對象,公司也會獎金大放送,對經理人來說,吸引力相當高。

 

績效排名爭奪戰,是引爆投信作帳行情的要件,參與作帳的基金,自然也以績效前四分之一強的標的為主。舉例來說,投信對台股基金績效要求,一般是年度排名占同類型基金前二分之一算是及格,經理人還可保住飯碗;前四分之一就是「優良」,有些公司會給獎金作為鼓勵;若排名再挺進前十分之一,獎勵更大;要是拿下年度前3名,甚至第1名,獎金額度就是百萬元起跳。

 

留意前段班基金買超標的

 

換句話說,基金經理人作帳目的,究竟是「生存保衛戰」,還是高額獎金,隨著績效排名位置不同,策略也不一樣。一般情況下,先鎖定績效前10名基金,再從這些前段班買超標的中,找出共識最高、或獨樹一格的股票,列為後續追蹤名單,是最直接的作法。

 

瞄準持股共識高的個股,在「你有,我也有」的情況下,較不容易成為投信「結帳」標的。但也因為大家都有相同持股,進入最後衝刺階段,反而凸顯不出差異。此時,就要留意「特殊」持股,也就是基金經理人各自暗藏的「祕密武器」。

 

這樣的個股,一開始不會進入基金前5大持股;經理人會不動聲色地累積個股部位,等到季底或年底,才會加大買盤力道,讓對手措手不及。這種半路殺出的標的,往往才是決定勝負的關鍵;不過當經理人亮出底牌、市場皆知時,行情通常也都接近尾聲,投資人追價風險大。

 

不論是共識高,或獨樹一格的個股,根據過去經驗,投信作帳標的多具備5項條件:1、股本30億元以下的中小型電子股;2、獲利展望良好的潛力股;3、具題材及話題性的人氣股;4、股價基期低或基本面已落底;5、投信法人明顯集中買超的個股。

 

首先,投信作帳講究時間效率,例如,距離季底或年底只剩20天,在這段期間內,要拉抬個股,就不能鎖定股本太大的股票;否則銀彈用盡卻不見成效,就適得其反,比不作帳還糟。況且,本土投信向來對中小型股掌握度高,避開外資高持股標的,選擇股本小、籌碼輕的個股,在主戰場上盡情發揮,也最能看到成效。

 

獲利題材兼具是投信最愛

 

其次,股票拉抬要靠人氣,挑選有業績表現的個股,股價漲得理直氣壯,經理人不費吹灰之力,基金績效就可坐享其成;另外,具有想像力及爆發力的產業,不論是新產品、新應用、新技術或新市場,只要市場認同,人氣高、話題性強,都是投信追蹤焦點。例如,過去幾年的電子書、電動車、觸控面板、照明設備,及近期較夯的物聯網、無線充電、第三方支付等,只要具一定市場熱度,都可見投信作帳痕跡。

 

再來,隨著作帳期限逼近,個股普遍已漲多,此時經理人也會打保守牌,回頭尋找股價基期相對偏低,或基本面較晚落底的標的,以低成本進場。像金融海嘯後,全球經濟在各國政府聯手救市下,展開一波強勁反彈;當時,太陽能產業因嚴重供過於求,基本面落底時間晚,股價基期也低,配合替代能源趨勢,公司獲利只要開始轉虧為盈,就成了投信資金進駐的另一選擇。

 

值得注意的是,投信作帳結束,行情反轉速度也快,投資人要搭順風車,必須眼明手快,若接到最後一棒,住進套房,後果就不堪設想。

 

5步驟  找出投信作帳標的

 

步驟1:接近季底或年底時,先列出績效前10名基金

步驟2:再從「投信投顧公會網站」或「基智網」中,

 

找出這10檔基金的前5大持股

 

步驟3:將前10名基金持股共識最高的標的列出,作為追蹤名單

步驟4:再透過「鉅亨網」觀察近期投信連續買超名單

步驟5:將共識高與連續買超個股進行比對,就能簡單鎖定投信作帳標的

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