雞蛋不能放在同一個籃子裡。
該如何在高風險的股市中，尋找投資藍海？
原物料，或許是個好目標。
多數原物料在2015 第四季到2016 年第二季之間打底，到目前都已經有較顯著的漲幅，而筆者認為比較麻煩反而是全球股市目前已被過度高估：根據諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學經濟學系的席勒（Robert Shiller）教授將美國標準普爾500 指數（S&P500）的本益比經通膨與移動平均調整之後改良成「循環調整本益比」（Cyclic Adjusted P/E，簡稱 CAPE），在2018 年1 月已經比大蕭條前的最高點（1929 年9 月）還高! 因此，若未來股市暴跌或崩盤，也勢必會拖累原物料價格，但黃金價格卻可能因此而大漲。但當全球股市從這波大蕭條之中復甦之後（這波股市下跌不會像2008 那樣，一年就結束，詳情請見我的上一本著作《掌握投資金律》），原物料的漲幅應該會比股市快，這是因為目前全世界原物料/ 股市的比例已經是數十年來最低點，之後原物料反彈應該會比股市快。
席勒教授也在《非理性繁榮》（第三版）提出了一個更驚人的事實：目前美國可能是有史以來第一次，股、債、房三種資產價格都創歷史新高。而距離上一波股市空頭（美股從2007 年10 月下跌到2009 年3 月）已經過了約10 年，股市的領先指標—債券市場已經開始下跌，今年或明年是否會再度發生股市暴跌呢? 無論如何，目前股、債、房都過度高估（不止美國如此），原物料是相對被低估的資產，聰明的讀者你該如何選擇呢？
_20260114093005.jpg_280x210.jpg)
_20260106104111.jpg_280x210.jpg)
