美股帶頭下殺以來，市場對全球景氣及美股多抱持懷疑態度。儘管目前回檔還不構成明顯熊市，但企業獲利確實難以再創新高。透過專家推薦的四項關鍵指標，投資人可釐清現在該「空手」到什麼程度。
「現在投資市場軍心不穩，說穿了亂源有二，一是美國聯準會持續升息，使市場資金緊縮；另一是中美貿易戰開打，但這後續變化，還有得觀察，至少美國期中選舉結果，就可能使貿易戰有轉圜餘地。」野村投信投資策略部主管張繼文分析，這波美股下殺，原因之一，即反映未來貿易戰全面爆發的惡果。
他解釋，中國物品一旦進口美國稅率提高，物品漲價，民間消費水準也會跟著攀升，亦即由民眾承擔加稅後果。如此一來，定會造成CPI（消費者物價指數）走高，導致聯準會加速升息，對企業獲利形成惡性循環。
「利率上升，企業借貸成本墊高，因此很快就會看到，企業開始下修第四季財測，明年獲利一定不好。但若十一月美國期中選舉結果，在野的民主黨在眾議院若能獲勝，反而有機會讓貿易戰有台階可下。」張繼文認為，值此行情不明之際，資產配置也有重新檢視、調整的必要。
因此，不論你的投資組合是何「長相」，現在都應再三評估，起碼獲利部位可開始陸續了結。至於操作觀察重點，專家建議可以鎖定四項指標：一是美債十年期與二年期長短利差轉負；二是美債殖利率逼近三．五％；三是全球高收益債利差走勢；四是美國消費者物價指數。
關鍵指標一》長短債利差是否轉為負數？
「年底前，美股還是會先以『多頭回檔』看待，而不是直接判定進入熊市形態。主要原因，在美國公債殖利率急升，雖是這波股市修正的關鍵，但也是因為景氣復甦、基本面有所支撐，才能刺激殖利率上揚。」元大亞洲優選高收益債券基金擬任經理人周芯瑋表示。
