三成攻擊六成防禦一成存股　殖利率當護城河年賺逾10％

呂玨陞

台股

蕭芃凱攝影

1174期

2019-06-19 10:27

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說起「股海老牛」這個名字，許多人都直覺以為是在股市中打滾多年的老江湖，實際上，老牛卻不老，是個四十歲不到的年輕男子；約十年的股市投資經歷，更算不上資深。

談到投資，股海老牛身為公務人員，實際薪資雖說不多，但每年總也會累積一筆儲蓄當作進場銀彈。一開始投資，理工科畢業的他對自己的數據分析能力頗有自信，也像一般散戶，曾經有過每天衝進殺出的日子，玩過當沖、做過「空軍」。直到繞了一圈後卻沒攢下多少資本，這才開始檢視過往的交易紀錄，逐漸梳理出一套真正適合長期投資的方法，成為專挑好股的價值型投資人。

他為自己所悟出的這套投資心法，用簡單俏皮的四個字加以說明：「抱、緊、處、理」。

抱：挑到好公司要一直「抱」住。

緊：以好價格買進才能抱得「緊」。

處：上下震盪能「處」變不驚，不敗在情緒。

理：「理」智配置投資組合，順勢加碼減碼。

投資要攻守兼備

兩套投資配置資金放入三個籃子

實際操作上，股海老牛認為投資要攻守兼備，將資金配置主要分為進攻和防禦型的兩套投資配置方法，並放入三個「籃子」。

首先，挑股還是首重基本面，他提出檢視財務報表的「十大指標」，透過十大指標的濾網，篩選出適合抱緊處理的好股。在這之中，又有三個指標是股海老牛特別重視的。

現金殖利率是股海老牛最重視的一項指標。首先，他會設定高現金殖利率當「報酬護城河」，設定篩選現金殖利率在六％以上的個股。

以英業達為例，股海老牛在買入英業達時的成本約二二．六元，以當時估算配息金額一．七元計算，有超過七％的現金殖利率。雖然英業達六月公布的現金股息略少，僅一．五元，不過現金殖利率約六．六％，換句話說，長期持有，最低也有超過六％的報酬率。