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武漢肺炎「感染」全球股市 台股開紅盤如何接招?買賣股票前先看這4個理由

張弘昌

聰明理財

達志

2020-01-29 09:32

鼠年才開始,全球就充滿不平靜!武漢肺炎(2019新型冠狀病毒)、NBA退役的傳奇球星柯比.布萊恩(Kobe Bryant)意外身亡、土耳其6.8強震、阿富汗墜機事件相繼發生,其中又以武漢肺炎最「震憾人心」,讓投資人的心情忐忑不安。

回顧農曆假期這段時間(截至1月28日為止)的國際股市,幾乎是下跌為主(如下圖一),南韓在28日長假後首日開盤,便大跌逾3%,合計跌掉3.8%,日本則差不多在3.6%。

 

「重災區」、代表陸股的A50期貨,則在台股休市期間重挫近10%,由於疫情還在持續,為了避免擴散,上海和深圳證交所已經公告延後至2月3日開市,在這之前還是以A50期貨走勢為主。

 

歐美股市的「災情」相對輕微,跌幅多半在1、2%,多頭格局尚未扭轉,除了傳播病例較少外,也顯示當地投資人對經濟前景和醫療技術深具信心。

 

亞股

 

至於台股1月30日開紅盤可能跌多少?從摩台指在休市期間的跌幅計算(農曆年間仍維持交易)就大略可推知一二。1月20日台股封關那天,加權指數最後一盤為12118.71點、摩台指收在463.9點;到28日為止,摩台指已經跌至442.7點,跌幅4.57%,換算台股需要補跌約554點(12118.71*4.57%),「萬二」關卡大概率會失守!

 

台股預期大跌,對手上有股票的投資人,自然有回檔的心裡準備,尤其以台灣50成份股為主的大型權值股,隨著外資面臨提款壓力,前15大權重股包括台積電、鴻海、聯發科、大立光、台塑集團等(如下圖二),股價難免有一波修正,不過應該在可接受範圍,像1月27日台積電ADR單日重挫4.28%,28日則反彈3.31%。

 

台股

資料來源:證交所、期交所

 

富邦VIX和概念題材股短線補漲 宜見好就收

 

對於手握空頭部位的投資人,卻是一筆「天降之財」,例如前一陣子面臨下市的富邦VIX(00677U),獲得短暫「絕處逢生」的機運,讓49萬張融資總算可以喘一口氣。

 

從下圖三可以發現,富邦VIX所追蹤的VIX指數(芝加哥選擇權交易所波動率指數),在農曆年節期間從12.1狂升至最高18.62,升幅一度超過五成,28日收在16.28,代表市場對武漢病毒的擴散感到憂心,而這也給了做空的投資人嘗到甜頭。但由於設計制度不適合長期持有,富邦VIX只能短打、見好就收。

 

vix

資料來源:Google Finance

 

大部份重大利空的發生,往往是一體兩面,有人受害、但也有人受惠,例如921全台大地震時,當時電子股、觀光股全面下挫,但災後重建對水泥、鋼鐵產生新的預期需求,反而在地震後第一個交易日刺激股價上漲。

 

這次武漢肺炎,以及2003年的SARS(嚴重急性呼吸道症候群),同樣屬於系統性風險(市場風險),而不是非系統性風險(個別公司風險),在擔心全球經濟可能受阻下,造成多數股票回檔,以及原油價格重挫,比方西德州原油期貨從年初的每桶63.8美元,跌到目前的53美元左右,然而黃金、日圓等避險商品,則出現上漲局面。

 

至於直接受惠的股票族群(如下圖四),自然是跟疫情相關的消耗性產品,如口罩不織布相關的恆大(1325)、南六(6504)、雙邦(6506)、康那香(9919)、美德醫(9103)、新麗(9944);量體溫相關的耳溫槍業者熱映(3373)、豪展(4735)等等,由於民眾紛紛搶購囤積,商品貨架為之一空,因此對未來幾個月業績有正面幫助,間接也讓富邦媒(8454)、網家(8044)等網購業者跟著雨露均霑。

 

另外還有「概念性」的族群,如開發疫苗相關的國光生(4142)、高端疫苗(6547);藥品相關的中化(1701)、中化生(1762)、生達(1720)、杏輝(1734)、永信(3705)、加捷生醫(4109)、濟生(4111);清潔用品的花仙子(1730)、美吾華(1731)、毛寶(1732);宅經濟的線上遊戲廠商網龍(3083)、鈊象(3293)、宇峻(3546)、智冠(5478)、大宇資(6111)、昱泉(6169)、橘子(6180)等,這些個股多半是藉由「概念」在熱炒題材,和富邦VIX一樣,最好是見好就收。

 

概念股

 

內需股受衝擊 科技公司產能分散影響有限

 

在受害族群方面,首推自然是觀光飯店、遊樂園、KTV、航空、百貨以及在中國湖北省設有工廠的公司。觀光相關個股近幾年來可說是流年不順,2019年台股風光登上「萬二」關卡,但上市觀光類股卻逆勢下跌3%,和陸客商機較緊密的寶得利(5301)、維格(2733)股價都呈現腰斬慘狀,甚至傳出裁員,這次武漢肺炎來襲,兩岸停止旅行交流,更是雪上加霜。

 

其他像是美食-KY(2723)、王品(2727)、雄獅(2731)、燦星旅(2719)、鳳凰(5706)、華園(2702)、國賓(2705)、第一店(2706)、晶華(2707)、寒舍(2739)、雲品(2748)等,也或多或少受到國際旅客減少而衝擊部份營收(如下圖五)。

 

還有,遊樂園和KTV主要是六福(2705)、劍湖山(5701)、好樂迪(9943)、錢櫃(8359);航空為華航(2610)和長榮航(2618),為了防堵疫情擴大到台灣,2月10日前來往兩岸的數十個航班已經取消,和觀光股一樣,去年兩大航空公司因為罷工事件,股價一年結算下來為負報酬,如今也是「屋漏偏逢連夜雨」,只能靜待轉機;百貨則是遠百(2903)、冠德(2520)轉投資的環球購物中心,因逛街人潮減少而受害。

 

由於湖北武漢是這次疫情的震央,因此相關廠商如光寶(2301)、金寶(2312)、楠梓電(2316)、鴻海(2317)、藍天(2362)、台光電(2383)、興勤(2428)、奇鋐(3017)、欣興(3037)、健鼎(3044)、聯茂(6213)、定穎(6251)、康舒(6282)等,也可能受到影響,甚至由於多家PCB(印刷電路板)公司在此設廠,外界擔心如果疫情失控,員工無法返回工作崗位,有可能出現斷鏈危機。

 

唯現在多數科技公司都在數個地區設廠,加上貿易戰讓廠商著手分散佈局,初期產能調整可能對業績有衝擊,但中長期應該有限。然而有外媒認為,鴻海在河南省的富士康工廠,是iPhone主要製造組裝大本營,疫情如果擴大波及,恐有停工之虞,後續發展值得關注。

 

概念股

 

由於病毒的演變目前暫難精準掌握,因此上述受惠和受害族群的發酵時間,將視武漢肺炎的發展而定,不過和SARS情況相比,券商法人普遍對這次情況較為樂觀看待,理由有四。

 

資金面寬鬆、終端需求先蹲後跳 中長線偏樂觀看待

 

一是現階段資金環境寬鬆,光去年就超過40個國家或地區降息,有利股市盡快止跌;二是現代生技醫療技術更為精進,疫苗開發速度快,有助於控制疫情擴散;第三就是經濟成長率(GDP)估計不會像SARS一樣造成負成長;四是美國經濟仍然強勁,加上總統川普準備祭出減稅2.0,為自己連任造勢,有助於股市維持榮景。

 

2003年,台灣因為SARS疫情衝擊,GDP從第一季的5.2%瞬間狂潟至第二季的-1.2%,大盤從4975點連三個月下跌至最低4044點,跌幅高達18.7%;這次武漢肺炎在各國嚴陣以待,且已經分離出病毒單株下,券商法人判斷只是由原本預期的「淡季不淡」,下修為「保守謹慎」,仍會維持正成長,而且如果事件盡快告一段落,則第一季原本的需求,將會遞延至第二季,形成先蹲後跳的局面,如此則有利股市提前反彈回升。

 

另外,農曆年後上市櫃公司將陸續召開董事會,決定今年的股利分配金額,對於高股息股有興趣的投資人,這次股市回檔正好出現逢低承接的機會,畢竟在低(零)利率環境下,資金仍然不斷在尋找穩定配息的標的。

 

值得留意的是,瑞士信貸私人銀行亞太區副主席陶冬在博客寫道,這次疫情可能對中國第一季增長構成0.6-1個百分點的拖累,而去年12月中國中央經濟工作會議決議要「確保經濟實現量的合理增長和質的穩步提升」,外界解讀為今年GDP增長仍要「保6」,如果目標維持不變,人行下一步可能釋出更多寬鬆資金,讓經濟回穩達標。

 

最後則要回歸投資人的初衷,試著問自己,現在手上所持有的股票,當初買進的理由是什麼?如果原本是買來存股的,理由消失了嗎?還是因為消息面造成的人心恐慌,忍不住想要追高殺低?

 

事實上,從1602年荷蘭人開始交易世界上第一檔股票—荷蘭東印度公司,投資人(股東)就必須承擔損益波動的風險,否則還不如將錢安全地存在銀行裡。如果無法認清自己的投資初衷,堅持一套屬於自己的投資哲學,下次再碰見重大利空,恐怕又會再次被「恐懼」征服而亂了方寸!

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