中國的經濟活躍度快速趕上疫情爆發前，彭博（bloomberg ）有個疫情經濟指數，根據北京上海的交通擁堵數、外匯成交、工廠庫存、獨立煉廠的開工率、上證綜指、湖北省距離正常用電需求的偏差值等編制的，以1月15日為基準點的話，中國經濟活動已恢復到疫情前水平的80％-85％。
上海、北京、深圳幾大城市的商場裡人潮湧動，街上不戴口罩的人漸漸多了，餐廳裡聚會也熱鬧起來了。一場大疫逐漸從生活中消失，很多人甚至已經遺忘了病毒的存在。全世界公衛學者卻一再告誡不能放鬆警戒，疫情還會捲土重來，隨著疫情而領跑的醫藥股還能追嗎？
幾支A股醫藥類基金過去一年漲幅都在6、7成以上，沒有疫情前，醫藥股表現就好，這是中國人口老年化的紅利，還有醫改的政策紅利，台灣市場中這一類股選擇少，但是A股裡的產業鏈很長，對於台灣投資人來說，A股裡的醫藥股除了有全世界生醫發展的長期趨勢行情外，也是中國內需消費概念股類別，我會建議必須納入你的人民幣資產中。
第一季度A股中，醫藥類股漲幅第一，隨後公佈第一季醫藥類股公司的收入和扣非淨利潤（扣除非經常損益後的淨利潤）的下降幅度在5%左右，股票回檔幅度也不大，為什麼呢？因為短期有新藥和疫苗預期，長期需求也沒有減弱。
餐飲、旅遊需求因疫情蒸發 醫藥卻創造更大商機
疫情期間對防護用品、醫療器械及治療性藥品的需求增加，醫藥類股受疫情的衝擊較小。隨著中國復產復工率提升，醫院門診和住院逐漸恢復正常，對醫療和醫藥的需求也快速恢復。部分在疫情期間蒸發掉的餐飲、旅遊等消費無法再彌補，但對醫藥行業的需求最為剛性，延遲治療只會創造更大的需求。
海外的疫情仍有很大不確定性，對醫療物資例如呼吸機、監護儀、診斷試劑等產品的需求仍會持續，疫情過後，政府會增加公共衛生支出和創新藥的研發投入。
例如SARS後，廣東、北京的基礎醫療設施有明顯提升，對疫苗等創新藥的研發投入也在增加，因此預計二季度和下半年醫藥類股會保持相對較快的業績增長。從行業政策面上看，隨著仿製藥（學名藥）帶量採購的落地實施、高值耗材採購政策的確定，行業政策面相對穩定。
醫藥股上漲有相當時間了，估值在40倍以上，絕對估值處於歷史平均水平，但相對滬深300的估值溢價處於歷史高位，龍頭公司本益比更高，但這些公司也不是今天貴，近年的估值一直高，股價也很爭氣，一再創新高。
隨著醫改帶動的市場化競爭，還有外資機構投資者佔比增加，有競爭優勢的公司，估值溢價還會存在 ，還是比拼未來的業績增長機會來消化估值，避免掉入高估值陷阱。
.jpg)
