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存股助理心法與觀點|論存股投資的戰略與戰術—長而優則短

存股助理心法與觀點|論存股投資的戰略與戰術—長而優則短

謝富旭

聰明理財

shutterstock

2022-11-11 11:00

存股投資人經常遇到的困惑是:長線投資策略與短線價差操作應該誰先誰後?您有沒有這種感覺,雖然很想長線投資,但股價抱上又抱下,之前上漲的時候沒賣掉好可惜!股價下跌時,資金卡在長線部位,沒有錢逢低買進好扼腕!

《存股助理電子報》雖然是以價值投資哲學為中心理念,以長線領息為主要操作策略,不過,現實卻是,許多資金不豐或者較年輕的投資者,免不了起心動念企圖提高周轉率,透過價差來回操作厚實本金實力。這樣的想法真的無可厚非,也是人性使然。我們必需好好察覺關照自己內心的深層渴望,絕對不要感到羞赧或難以啟齒!

 

其實,長線與短線要如何搭配、調合,並且找到一條符合自己個性與生活步調的道路,一直是多年來我做存股投資在思考的課題。這個課題困擾我很久,即使目前的我仍在摸索之中,但是漸漸地清晰化自己的核心論述與投資實戰節奏,我把多年來的一些淺薄的心得與大家分享。

 

戰略為先,戰術次之

 

先說結論,針對這個課題,這幾年我的心得可濃縮為15個字:「長線優先,長而優可短,短而優可厚長。

 

為什是長線優先?因為這是戰略地位必需優於戰術地位的根本性態度與認知問題。我把股票的基本面研究獲利股利追蹤與分析產業動態視為是存股投資的戰略性課題。透過審慎扎實基本面研究後所長期投資的股票,不敢說勝率會百分之百,但長線投資的勝率往往高達80%~90%(以我自己過去10年的經驗而言),是一種勝算非常高的投資方式。

 

戰略正確,會使我們長線勝率非常的高,除了這個優點之外,還有兩個好處:

 

第一:戰略正確,會使我們容錯的空間變更大

 

由於我們力求戰略方向的正確,因此,選股上非常嚴謹。但是,即使再怎麼嚴謹,由於景氣、產業與市場變化多端,加上我們可能考慮總會有欠缺周詳之處,也未必百分之百正確。然而,嚴謹的選股即使「雖不中,也不遠矣」。這使得存股池所追蹤的公司,因為種種原因決定停損,損失也都能控制在一個不致於令人驚慌失措的範圍裡。

 

我們統計了這一年多來,解除追蹤企業的報酬率表現(如下表)。解除追蹤的7家公司中,建議賣出時,經還原權息後,依然仍保持報酬率為正數的有3家,1家不賺不賠,3家產生虧損,但虧損最大幅度為6.6%。

 

如果罔顧企業的基本面,單以技術面選股,以今年的跌勢來看,很多股票如果停損,動輒損失數十個百分點,甚至腰斬停損賣出也大有人在。技術面選股不是說不好,但是如果沒有嚴格的紀律,被人性與自己的情緒牽著鼻子走,在跌市時很容易發生輸到脫褲子的窘境。所以,把戰略擺第一,用基本面選股的長線投資戰略,因為我們挑的股票有較厚實的基本面與高股息保護,即使真的看走眼必需停損,跌幅會緩和許多,這無形中大大提高了我們投資路上的容錯空間。

 

 

 

 

 

第二:戰略正確,有助於戰術勝率的提高

 

存股投資的戰略大方向確立了,面對市場與景氣變化難測的波動,也一定難免遭遇套牢,或帳面一時落入虧損的情境。出現這種狀況,切莫失志悲觀,只要轉個念,每一次的套牢都是未來我們執行價差操作戰術時,勝率能夠提高的養分。

 

因為,人類的智慧很多都是透過不斷地觀察與親身體驗而來!舉例來說,古老的農民曆一直到科技發達的今天,還是讓許多務農之士沿用迄今。因為,我們的祖先,歷經幾千年的觀察、體驗、試錯與紀錄,對一年四季氣候的變化做了一個完整的系統化歸納與整理,使得農民曆成為一個非常實用的工具。

 

台灣近2000家的上市櫃企業,以及上百檔的ETF,我們為何只挑選約40檔做深入密切的追蹤,就是期望透過更專注的精神力,以及把時間與研究資源更集中,以期對這40檔最適合存股族的投資標的基本面以及股價變動,摸到瞭若指掌、滾瓜爛熟的地步。假以時日,一旦達到這樣的程度,存股池公司不僅在長期領息投資,或者是短線價差操作,未來將會讓我們更加得心應手揮灑自如。

 

然而,大家想想,一個熟工巧匠的養成得要歷經多少的苦學磨練與經驗累積啊!投資這檔事,要達到長短操作皆宜運用自如的程度,所需具備的知識累積、心性、經驗與情緒管理,所需要具備的功夫絕對不亞於一名熟工巧匠的養成,甚至有過之而無不及。所以,在長線投資的大戰略之下,透過價格的波動,以及不斷的套牢或停利,對於日後在價差操作戰術上勝率的提高絕對有很大的裨益。

 

換句話說,在長而優可短下,每一次套牢,抑或每一次過早停利、甚至每一次的錯誤停損,都是日後養成高勝率價差操作戰術的必備養分。有這樣的覺知,就可以對套牢或賣錯欣然接受,進而放下心中的悔恨與自責,使投資這件事成為累積正向能量、不斷精進學習的正面循環。

 

最後,達到長而優可短的境界後,也切莫忘記我們存股族的初衷:厚實股利現金流,達到財富自由的彼岸!也就是,長而優則短的價差獲利,應提撥一定的比例轉入長線戰略存股資金池,不可在短線價差套利的快感中愈陷愈深,甚至到難以自拔的程度。按照「長線優先,長而優可短,短而優可厚長。」這樣的操作節奏,不僅將使您的投資,也將使您的人生更加明朗開闊起來。

 

 

本文選自《存股助理電子報》存股助理第183期︱論存股投資的戰略與戰術—長而優則短

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