善用60／30／10配置法，讓你的投資組合抗震又長效

「心急鍋不開。」（A Watched Pot Never Boils.）至少諺語是這麼說的。事實上，物理就是物理，只要適當地加熱，就算放在超級盃比賽場地的50碼線上、有成千上萬的人站在看臺上盯著、數百萬人在電視上看著，那鍋水也一樣會沸騰。

我來告訴你，看著那鍋水能帶給你什麼好處：如果你仔細地看著它，就能防止那鍋水沸騰溢出。股市也是如此。透過勤奮且密切地觀察股票，可以讓你的投資組合維持在穩定成長的狀態，避免過度沸騰或蒸發。你最不希望看到的就是鍋子裡的水溢出來或煮過頭蒸發掉了，造成你的獲利消失或成了虧損。

在我的公司，我們每周會通盤檢查一次。事實上，我們每個周末都會廣泛研究，確定我們關心的股票評級；我們也會進行回歸測試，計算量化評級的風險報酬分數，確保這些都是建立在正確基準之上。然後，再根據經過驗證的八個變數來檢視基本面，以衡量股票是否完好無損失、是否火力十足。我們不喜歡操作時出現不如預期的狀況，因此會盡力確保只獲得正面的成果。總之，我們非常勤奮且努力，每周也會更新工作成果。

隨時檢視自己的投資組合

不久之前，投資者很難跟上所有影響股票的新聞。那時，必須每天在報紙上翻找收盤價格、重要新聞和收益報告。現在多虧了網路，獲取這些數據變得極其容易，不再有任何藉口不去完整掌握自己的投資組合發生了什麼狀況。最重要的是，你可以輕鬆快速地管理，並追蹤整個投資組合的表現。

你應該要留意的最重要數字，就是整個投資組合的最終績效。個股的日常價格波動可能會讓你不安，那些強勁成長的股票更是如此。如果你採用我推薦的60／30／10投資組合配置，並在股票中混合一些與其他股票反向波動的標的，那麼你的整體投資組合將會以平順、穩定的方式增值。

不管使用電子或虛擬工具來追蹤股票、管理投資組合，絕對都要閱讀《投資者商業日報》。這份報紙可以教導並告知你最重要的市場事件，比任何商學院更能把你教成優秀的投資者。其內容以易於閱讀的格式呈現，一次看見所有重要新聞。將這份報紙與我在書中討論的組合在一起，可以大大增強你的投資成效。

在前面篇章，提到市場和經濟中可能有不同的周期，會影響股市的整體表現。按照我所建議的方式建立股票投資組合，確實可以大幅保護你免受市場波動的影響，但是不可能消除全部的因素。舉例來說，如果你持有的某檔股票帶來大量的長期獲利，現在4月快過完了，你可能就會考慮賣出一些股票，因為你知道「5月賣出並離場」的人，將會造成下個月的整體股價出現賣壓；如果現在是10月下旬，而你手頭上有現金，就可能想要繼續投資。因為你知道那些在5月賣出並離場的人很快就會回歸，希望盡快把錢投入股市。

讓我再舉個例子，說明我是如何看待投資的。

進入2007年中時，我觀察股票市場的格局，知道價值股在過去7年多的表現優於成長型股票，這是前所未有的漲勢。我知道那些5月賣出並離場的人很快就會採取行動，而且大多數退休金和個人退休帳戶都會在11月至4月15日之間取得資金，再加上當年是總統任期的第三年，所以我對整體市場非常樂觀。因為從歷史上來看，當年會是股市表現強勁的一年。所有因素結合在一起，使我非常看好股價，因此希望盡可能充分投資。

請務必隨時檢視自己的投資組合，並盡量維持我所推薦的60／30／10分配法。

如果市場流動性充足，投資於積極型股票的10％可能會飆升。要是不小心留意，就會發現自己在市場見頂時，過度投資於超級積極型及風險較高的股票。隨著市場反轉下滑，將會造成相當不利的局面；如果你對成長型股票的投資方法相當保守，就得確保自己盡可能持有A級股票，並觀察它們的評級變化。如果處在較為艱困的市場狀態（像是2002年），積極型股票很可能會下跌，較保守型的股票則會上漲。此時，你需要投入一部分的資金來投資積極型股票，因為它們這時非常便宜。

儘管我通常不會特別尋找市場的操作時間點，但我發現重新平衡「60／30／10」配置，可以讓我在正確的時間購買正確類型的股票。當股價上漲時要變得保守，股價下跌時則要變得更激進。這與我們大多數人的思維方式背道而馳，所以要依靠數字來克服恐懼和貪婪，並且繼續走在正確的道路上。

找尋全新投資標的

當你賣出一檔股票，就該去尋找另一支標的了。除了充實投資組合，也應該每隔1到3個月就重新搜索一次全部的股票。我至少會在每年的3月、6月、9月和12月尋找新的投資機會，因為這時是大多數美國公司發布季度財報的最後幾個月。發布財報之後，接下來的幾個月裡就會開始向投資者報告收益。我想在財報季開始時，完全鎖定最好的股票，並且一一放進我的帳戶裡。

我在進行搜索時，會比較找到的新股票與持有的股票。

如果我發現有幾檔新股票的基本面變數非常出色，量化得分也非常高，我就會想在財報旺季前將這些股票都加入我的投資組合中；當我查看持有的股票時，發現有支股票在五、六個變數中都有不錯的表現，但是評級已從A級降至B級時，我可能會賣掉這檔股票，用新發現的股票取而代之。原來這支股票可能仍然是好股票，但我會找到更好的股票來取代。這都是因為我決心在即將到來的財報旺季中，只鎖定那些最好的股票，並將之納入投資組合之中。

不妨這樣想吧！

如果你是棒球教練，面對即將到來的球季，隊上有個還算不錯的二壘手，更擁有0.250的打擊率，也戴著像樣的手套。比賽時，他的表現不錯，可能不會拖累球隊。但是他現在年紀大了一點，也跑得更慢了一些，打擊率也略為下降。你還是可以湊合著用。他是好人，已經在球隊待了一段時間，看到他離開，你可能會很難過。但是，當你發現可以用打擊率0.350、有擊出30支全壘打的潛力、跑得像風一樣快、守備橫掃全場的20歲超強球員來取代時⋯⋯

你猜怎麼著？今年你肯定會換上一名新的二壘手。

永遠不要愛上你的二壘手或你的股票。我曾經開除那些愛上股票且遲遲不肯出脫持股的人。為了贏，你必須願意做出改變，納入那些新的、更強大的股票。隨著財報旺季的來臨，專注在數字上、對股票保持冷靜客觀，反而是更為重要的事。

財報季正是所有好事都可能發生的時刻。獲利驚喜、獲利動能加速、分析師對收益進行正向修正等等，都是此時經常出現的狀況。我們選擇的公司隨時都可能大幅上調獲利報告並帶來驚喜，而我們已經討論過這些事件如何使股票長期平穩上漲。簡單地說，每個季度的財報旺季都相當於每支股票的審判日。

最重要的是不斷學習。

我也持續研究市場，尋找有效的策略和新的方法，將我的原則應用到成長型股票投資中。這就是為什麼閱讀《投資者商業日報》這樣簡單的事情，會是如此重要的一件事。你不可能知道投資相關的所有事情，但要持續關心與注意、不斷研究和評估所有可能影響投資的事情。因此，我認為大家必須不斷學習，也要嘗試新事物、新想法。

每當我遇到非常自大的人，認為自己對股票市場無所不知，就知道他可能只是找到一個短期有效的變數，而且即將學到非常慘痛的教訓。股票市場比我所見過的任何東西都能讓人謙卑。就在你認為自己很聰明的時候，市場就會讓你知道自己有多笨。

時時刻刻留意那個沸騰的鍋子，也就是你的股票投資組合。幸運的是，多虧了現代科技，現在可以輕輕鬆鬆地監控股票投資組合。請務必注意投資組合的變化，以及在市場和經濟周期中的位置，並隨時尋找新的、更好的股票來取代手上的持股。我們的目標是在基本面和量化的基礎上找到最好的股票，因為持續的機構投資者買壓會讓這些股票不斷上漲。然後請繼續持有，因為它們不會過熱並消耗掉所有獲利。

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