美國股市重挫，美元匯率貶值，不少投資人自然聯想到，既然資金流回亞洲，亞洲股市應該會有大漲的機會。
舉例而言，各國中央銀行大約維持七成美元資產、兩成歐元資產、另外一成日圓與其他貨幣的架構，美元貶值，代表著七成資產貶值，另外三成資產升值，結果整體外匯準備還是縮水，各國央行如果將美元資產調降到五成，恐怕會造成美元崩盤，引發全球金融危機。
中央銀行的外匯存底還是以債券與存款形態為主，對於全球數以百兆美元計算的投資型共同基金來說，受到股市重挫的衝擊更大，事實上，當一支基金遭受到美國投資人大量贖回、必須拋售美股的壓力時，通常的決策是出售海外仍然具有獲利、流通性高、可以因應美國本土現金流量壓力的持股。
另外，從個別投資人的角度來分析，一位有五百萬美元（約新台幣一億七千萬元〉 財富的投資人，在股市重挫之前，合理的財富分配為美元與新台幣各半，二百五十萬美元的資產大約有一百萬美元投入股市，另外一五○萬美元購買保本型的債券；另外一半，約新台幣九千萬元的國內資產，有三千萬元是房地產、五千萬元的股票、另外一千萬元的債券型基金，即使這位投資人非常保守，沒有融資融券，這波台美股市同步下挫，加上房地產的下跌，財富很容易就縮水了一百萬美元，能夠新增的股市投資資金其實相當有限。
過去十年投資市場快速「全球化」的結果，已經使得美國、歐洲與亞洲市場連動得非常徹底，以美國的史坦普五百指數與摩根歐亞澳指數（ EAFE 〉 相比較，一九九二年兩者的關聯係數只有五八％，但是今年上半年的關聯係數已經高達九一％，以如此高的關聯係數，代表著美國股市漲，歐洲亞洲就會跟著漲，美國股市跌，歐亞股市也難逃下跌命運。
從產業關聯的角度來看，這樣的高連動性是理所當然的，現在鮮少有一個企業可以逃開「全球化」的鎖鍊，從進料、生產、運送到消費，乃至股票投資，所有環節都在全球化的舞台上連動，美國龍頭公司獲利衰退，代表著亞洲企業訂單與獲利的同步縮減；歐洲通訊公司股價大跌，香港首富李嘉誠財富大幅縮水，台灣與日本的電信公司也同步面臨信用緊縮的壓力。今天全球市場正如同《三國演義》裡的「連環船」，所有人同舟一命，誰也逃不掉。
那麼，投資人應該如何是好呢？債券型基金的熱賣提供了一個方向，基本上，購買債券型基金的都是有錢人，或者是投資市場的先知先覺者，債券型基金報酬率已經跌到三％以下，這些有錢人卻仍然趨之若鶩，不斷搶買，正代表「沒利息也要放銀行」的投資心態。
進一步看，相對於不斷下跌的股市，以及越來越便宜的房地產與各種物價，「保值」的現金其實就是一種「增值」。如果再拿「實質利率」做比較，聰明人會發現，現在三％的銀行存款，扣除通貨膨脹因素之後的實質利率所得，竟然比十年前的六％還高，難怪債券型基金熱潮會高燒不退了。
除了保本的定存與債券之外，與股市關聯最低、又是美元匯率反向指標的黃金，也是值得注意的投資標的，黃金才剛剛離開十年底部，慢慢加溫當中，美元外逃的力量越大，黃金未來上漲的空間就越多。不過黃金屬於專業投資人的戰場，唯有經驗豐富的投資老手才知道如何駕馭。
