許多人認為半年報利空出清、依歷史演變軌跡，大盤應在第四季有一波行情。這是空頭急彈行情預測，亦即跌深後從第四季開始反彈，到隔年的第一季行情即告結束，包括民國八十九年、九十年，甚至今年可能亦是如此，所以不排除九、十月大盤在四二○○到四三○○點附近落底，因為大盤從六四八四高點反轉而下後已重挫兩千點，目前可說是大盤的低檔區，只待落底。
浮額未清不宜急拉──五千點是短期反壓
保守來說，四五○○點的心理關卡具支撐，但前波大盤跌到四四三八點時，有兩個現象值得留意，一是融資餘額追繳不明顯，且跌破心理關卡時未造成恐慌性賣盤即往上彈，但大盤應該有些恐慌性賣壓出籠，才有利洗清浮額並加速趕底，所以我將大盤底部設在比市場認為的四五○○點更低的四二○○點。
落底之後的反彈幅度最好不要太大，從中長線來看，急速反彈會立即遇上五千點大關、甚至五五○○點的頸線大反壓，此區的成交量都在八百億元以上，採「量滾量」的上攻法，行情反而會很快結束，所以盤勢最安全的走法，是在突破五千點之前能打底更久一些，行情才會走得遠、上漲得多。
「大量區絕對是高點，小量區絕對是低點」，可見目前成交量縮得不夠，籌碼洗得不夠，若能在九、十月兩月落底後再繼續打底，才有利於明年初的中長期走勢。至於短彈，目前頂多五百到八百點而已，從四五○○點為中心，往上五○○○到五三○○點即是短期上檔壓力區。
在類股上，電子股的確不值得太期待，因為國內電子產業仍以代工居多，代工業沒有前進基地，不能再前進一步時，只會見到成長幅度愈來愈小、利潤愈來愈少、競爭對手愈來愈多、股本愈來愈大，與傳統產業過去面臨的問題一樣。假設此一結構不變，怎麼能教投資人買電子股？
台灣的出口以歐美為主，歐美市場景氣不行了，訂單多轉向成本低的大陸，台灣若無法與大陸接軌，不知這些產業要如何是好。其實目前大多數的電子股都處在空頭架構下，只是如何作反彈而已，例如以 PC （個人電腦〉 為軸心，周邊、甚至代工因大環境成長有問題，但跌到相對低點時還是會出現反彈，只是怕愈彈愈低而已。
還有 DRAM （動態隨機存取記憶體〉 ，從純粹賺錢的角度來看，只有景氣來臨的那一年才賺錢；TFT-LCD （薄膜電晶體液晶顯示器〉 轉型到大尺寸仍有疑慮：第五代的良率太低、價格太貴，誰買？產品的價格是會下跌的，公司成本若無法跟著下降，終究得賠錢。
電子股極可能旺季不旺
電子股倒也並非完全絕望，其中的二○％仍具有投資機會，例如光電、光學等，此外，生物科技中的醫療設備因不需投資太多的實驗，未來兩至三年也還有成長性。至於傳統產業因經十年的整理，可期的是中概股，尤其是結合大陸的內需市場者，也是未來兩、三年可期的投資標的。
不少人認為中概股目前漲幅過大，面臨回檔壓力，然而以趨勢角度，電子股是在走空頭，而中概股則在走多頭，所以投資人選定介入的時點，應參考大盤與類股漲跌的狀況，其中如塑化與汽車零組件短期產業狀況還可期。至於眾所期盼的耶誕節接單狀況，目前所知訊息是接單並不明顯。因為很多產業的訂單已縮短成為兩周觀察一次，所以目前無法判斷耶誕節的接單情形，只是很有可能又是「旺季不旺」了。
操作上，想介入趨勢不明朗的產業股的原則，是好消息一出的上漲波段未抓住，就不要再進場買進，以免遭套牢。即使「追漲」是人性，還是得留意大盤的相對高低點，絕對不能只從近期介入的成本思考市場，例如股市一路從四○○○點漲到六○○○點，市場喊到七○○○點，而你是在五八○○點介入，認為才賺二百點太少，但要想到的是，大盤已經漲了二千點，若又是一路上攻不休息，要再上攻，怎麼可能不先回檔換手修正？此一基本概念投資人一定要有，否則只會落入追高殺低的惡性循環中。
量能變化是個股操作唯一法則
而今年大盤從六四八四點下跌又是一路不回頭，操作上則要停損。人的心態就是，一開始套牢二元都沒賣了，現在再套牢了五元，為何要賣？
不賣可能會套成十元了，所以不能以自己的成本來操作股票，一定要研究手中的股票在支撐或壓力點上的量能變化，跌破後反彈的成交量若未放大，顯示該股前次的賣壓無法消化或換手完畢，就必須準備賣出；而低檔出大量時，顯示主力準備吃貨上攻，但上攻走勢中卻又見量能放大，顯示籌碼散亂了，可能只再反彈個二、三元後就會結束行情。投資人一定要細細研究個股量能變化，否則只會流於隨著消息面，成為最後一隻白老鼠並且追漲殺低。
未來景氣趨勢的觀察，投資人不妨留意與我國經濟密切相關的美國消費市場的變動。目前美國的房市與汽車市場因低利率而顯得欣欣向榮，但何時泡沫反轉，要特別留心，我對美國市場未來動向的看法則是中性偏保守。在未來可能仍偏空，以及行情走勢偏向急漲急跌的情況下，投資人更應緊盯盤面變化並忌躁進。
短期消息面上，美伊戰爭一觸即發，是一向重要的利空，但有助於盤勢加速落底，至於向來是領盤的外資出現大賣超，必須知道外資的買賣策略是經過多重考量，如賣現股轉做期貨避險操作，若跟著外資步調反而會重傷，投資人並不須緊盯跟著外資進出。
由於打底時間可能相當長，逢低承接的投資人反而會面臨兩種風險：時間與股價波動下的資金凍結風險，加上投資人資金有限，很可能向下攤提愈攤愈賠，還不如底部出現之後再進場。（蕭乾祥為富邦投顧執行副總經理〉
