雖然電子類股今年的成長與否仍難以評估，但本益比與傳產股比較明顯偏低，投資價值已然浮現，下檔風險有限，但戰爭、企業需求及美股走勢等仍是決定股價漲升的變數。
因此，科技股要再度聚焦，高成長與股價是否合理將是關鍵，電子類股指數由二○○○年的高點五六九‧九七點回檔，到去年年底時僅剩一八四‧三點，回檔的幅度高達六七‧六七％，中小型科技股跌幅達八、九成者更是比比皆是，且除了半導體、LCD 等景氣循環類股外，中、下游電子股的本益比被壓縮至十倍上下，股價泡沫的陰影已消除大半。
下半年換機需求浮現──電子不讓傳產專美於前
市場普遍預期今年科技產業將可出現成長，原本預期企業千禧年後的換機需求在去年浮現，但種種跡象顯示，企業在獲利衰退下紛紛拉長 IT 產品的使用年限，若是由三年延長到四、五年，則企業需求可望在今年下半年出現，這也是市場普遍認為今年的股市行情將是「先傳產（上半年)、後電子（下半年)」的主要立論點。
根據研調機構統計，超過三成以上的企業因戰爭關係延緩投資，市場擔憂美國將陷入與恐怖分子全面性開戰的不利環境，債券市場成為當紅的投資工具，流向債券及相關商品的資金創下歷史新高，債券殖利率更是一再破底。
戰爭的不確定因素也使得美元大貶，九○年代流向美國的資金開始轉向，歐元重獲青睞，連經濟深陷泥淖的日圓也有不錯的表現，但資金在發覺歐洲及亞洲的經濟表現遠不如美國後，又再度轉向原物料商品，石油、黃金等都成為資金的避難所。
債券殖利率及美元匯率都透露出市場對於戰爭的擔憂，若戰爭提前爆發且迅速結束，或以非戰爭的方式解決，企業需求可望提前出籠，對科技股絕對是一大利多，將帶動資金自債市及原物料商品市場轉進股市，而美元匯率則是重要的指標，美元再度走強可望再度吸引科技股的買盤。
企業需求決定電子股能否全面性反彈，主因就在於產業仍未出現殺手級產品，但在此之前仍有個別題材及個股可以留意，網路熱潮捲土重來，彩色手機、數位相機、數位電視等消費性電子產品已展現高成長的企圖心，可望在電子股中異軍突起，電子中國收成的題材也可望獲得青睞。
網路熱潮乍現──遊戲產值高度成長
在寬頻的環境陸續架設完成後，市場對於網路熱潮再度抱持希望，不但雅虎、亞馬遜書店等重量級個股去年出現倍數漲幅，一度面臨下市命運的大陸三大入口網站──新浪、網易及搜狐，去年的股價漲幅更是驚人，網易更以十七倍的漲幅拿下去年美股的冠軍，廠商營收成長且順利轉虧為盈是最大因素。
國內寬頻設備的全球市占率第一， ADSL Modem 及 Router 等設備廠商將是網路產業再起的受惠者， 而與電子商務密切接軌的 ERP 及系統整合廠商也將有不錯的表現，全球網路遊戲產值去年首度超越好萊塢，預期仍可望保持高成長，廠商積極經營兩岸市場有成，可望成為最大的受惠者。
彩色手機是另一個具有爆發力的產業，搭配電子相機使得多媒體服務具體成形，已被電信業者視為拉高 ARPU 的利器，廠商也預期彩色化可望拉高手機的平均單價而大力推展，加上有了日本成功的前例，產業將在今年進入高速成長期，國內手機組裝及彩色面板等零組件廠商都樂觀期待此一效應。
在企業支出縮減下，消費性電子去年表現相對亮眼，DVD 播放機、數位相機等都有不錯表現， 預期今年仍將延續去年的熱度，只是數位相機重要零組件 CCD 在手機廠商搶走大部分產能後，能取得 CCD 充足貨源的廠商才有成長的機會，DVD熱潮則可能轉向燒錄機，甚至取代錄影機，具有相關技術的廠商才是贏家。
中國收成題材發燒──補漲態勢儼然成形
中國收成題材在傳產股中迅速發酵下，電子中的中國收成股反而被市場冷落，經營大陸市場有成的電子品牌不少，資金轉向傳產股後，相關個股的股價遭到壓縮、本益比偏低，可望在今年出現補漲走勢，如飛瑞及遠見早就是大陸中低階不斷電系統及電子字典的第一品牌， 明基的 LCD 監視器在大陸也是銷售冠軍，宏碁的筆記型電腦在大陸則有前五名的表現。
與中國最大電子通路商神州數碼合作的鼎新， 以系統化的方式經營 ERP 市場，去年四月正式營運，十二月就出現獲利，今年的成長可期；大陸線上遊戲的產值在去年成長一‧九倍而達到九‧一億元人民幣，在上網人數持續攀高下，今年仍將維持高成長，大宇、智冠等國內廠商去年在大陸都嘗到甜頭，今年仍有大幅成長的機會。（本文作者為統一安聯人壽協理)
