歷經美伊戰爭與 SARS 疫情的干擾後，股市也逐漸從激情回歸理性，接下來大家想問的是，現在是買股票的好時機嗎？其實從台灣股票市場的長期表現來看，答案應該很明顯。
以一般的股票族來說，往往在行情大漲後才想到長期投資的好處，而行情低迷時，通常只會為財富損失的恐懼所籠罩。因此，目前若秉持反市場操作的原則，或能擺脫「行情通常不是太高就是太低，進場時機不是太早就是太晚」莫衷一是的判斷。尤其對於一個中、長期投資者而言，目前固定收益的債券與定存幾乎創下四十年來的新低點，除了股票，還能有更好選擇嗎？
因此，雖然就短期來看，投資人要面臨美國超級財報周與台灣上市、櫃公司公布第一季季報的雙重考驗，但只要四月底一過，加上提振經濟目前皆為各國主要施政目標，一般預估美國五、六月的總體經濟指標應能逐步好轉，景氣於下半年逐漸復甦的共識應可慢慢形成，屆時，台股應有不錯的行情可期待。
中國商機──鎖定內需成長及三通題材
以台灣過去產業發展的軌跡來看，台灣由早期島國形態的封閉環境，在逐漸邁向國際化與全球化的同時，傳統產業廉價的勞力與電子業技術的進步創造了過去的經濟奇蹟。而時至今日，廉價的勞力與土地已為中國大陸所取代，電子產業的技術演進，也遭遇到瓶頸，因此未來的投資方向，令人格外混沌不明。
尤其這幾年來，中國大陸的對外開放政策，幾近無限供應的土地與勞力，牽動了國際經濟資源的大調整，除了廠商爭相把工廠搬到中國大陸以謀求更低的生產成本外，更將中國視為未來具高度機會的潛在市場；因此當尋求成本降低與技術的進步都逐漸邁向成熟化的同時，經由經濟資源的調整所產生的新市場及其相關效益，反而成為未來幾年大家必須注意的焦點所在。因此未來在選股的方向上，除了公司本身的競爭條件為一重點之外，還可特別注意此一調整趨勢下的受惠者。就選股的條件來說，民國八十九年以來科技股歷經慘烈修正，科技股過去全面性高成長的假象，也被現實所打破，類股高本益比不再，傳統產業股與科技股的本益比，也會逐漸趨向合理；在此同時，大家應逐漸恢復產業與公司本身競爭力的理性思考，來做為未來投資方面的選擇，就如同《從 A 到 A ＋》的作者柯林斯所言，根據他的研究，挑選一些不受產業循環影響，而能發現具備「成功的特質」的公司，才是我們長期投資的最好標的。因此就中國內需成長股而言，面對中國大陸這個高速成長的經濟體，全球大廠莫不虎視眈眈想分一杯羹，因此這個市場讓大家的感覺是機會很大，但風險同樣不小。因此未來在選股上，必須掌握幾個特色：一是該公司在台灣該產業中競爭力已是一流；其次，該公司已占有大陸市場該產業前三名地位；再者，最好能與當地領導大廠有密切合作。有此三個條件，未來在中國市場勝出的機會相對較大，投資風險也相對較低。目前看來，中華汽車、裕隆汽車、宏全、勤美、大華金屬，似乎都有此特色，可長線追蹤。在景氣循環股方面，未來大陸在區域市場所扮演的角色益形重要，尤其在海運市場方面，在中國已成為世界工廠的狀況下，需求面已產生結構性的影響，加上各大航商有維持運價的共識，以及未來兩岸三通題材會逐漸發酵，中長線持續看好。
電子產業──股本小、具利基者可望出線
電子股方面，整體產業正面臨過度投資後的大調整，既然先前的價值認定是過度膨脹，只要價格經過合理調整，投資價值也會逐漸浮現，建議投資人應該把握幾個方向：首先，台灣為國際大廠從事電子代工的公司，所生產的產品與所能提供的服務差異化越少，殺價競爭就越嚴重，未來將是成本領導大廠的天下，但由於相關公司股本太大，恐怕只有少數廠商能維持成長，此類廠商以華碩、鴻海、廣達為代表，未來相關的產業與公司，必會再經過一番殺戮與調整，宜先避開。
雖然如此，由於台灣電子廠商所擁有全球最佳的供貨體系，已是全球各國短期難以取代的競爭優勢，加上台灣在資訊產品上，已是多項資訊、通訊、光電等產品的最大供應廠商，因此，對於相關的各式零組件廠商與 IC 設計公司與通路商，卻又蘊含無限商機，因此，一些股本不大、具備特殊競爭利基、又能與大廠密切合作的公司，仍有機會在未來脫穎而出，投資人可檢視第一季上市櫃公司的獲利狀況，仔細發覺。
以台股過去的表現來看，加權股價指數從七十七年以後，在五千點以下很少停留超過兩年以上的時間，因此現階段逢低買進，長期持有，超越股市長期平均報酬率一○至一二％的機率相當高，相較於目前偏低的定存利率，實在划算，因此建議此時應是提高股票部位好時機。（本文作者為宏觀投顧專戶管理部協理）歷經美伊戰爭與 SARS 疫情的干擾後，股市也逐漸從激情回歸理性，接下來大家想問的是，現在是買股票的好時機嗎？其實從台灣股票市場的長期表現來看，答案應該很明顯。
因此，雖然就短期來看，投資人要面臨美國超級財報周與台灣上市、櫃公司公布第一季季報的雙重考驗，但只要四月底一過，加上提振經濟目前皆為各國主要施政目標，一般預估美國五、六月的總體經濟指標應能逐步好轉，景氣於下半年逐漸復甦的共識應可慢慢形成，屆時，台股應有不錯的行情可期待。
中國商機──鎖定內需成長及三通題材
以台灣過去產業發展的軌跡來看，台灣由早期島國形態的封閉環境，在逐漸邁向國際化與全球化的同時，傳統產業廉價的勞力與電子業技術的進步創造了過去的經濟奇蹟。而時至今日，廉價的勞力與土地已為中國大陸所取代，電子產業的技術演進，也遭遇到瓶頸，因此未來的投資方向，令人格外混沌不明。
尤其這幾年來，中國大陸的對外開放政策，幾近無限供應的土地與勞力，牽動了國際經濟資源的大調整，除了廠商爭相把工廠搬到中國大陸以謀求更低的生產成本外，更將中國視為未來具高度機會的潛在市場；因此當尋求成本降低與技術的進步都逐漸邁向成熟化的同時，經由經濟資源的調整所產生的新市場及其相關效益，反而成為未來幾年大家必須注意的焦點所在。因此未來在選股的方向上，除了公司本身的競爭條件為一重點之外，還可特別注意此一調整趨勢下的受惠者。就選股的條件來說，民國八十九年以來科技股歷經慘烈修正，科技股過去全面性高成長的假象，也被現實所打破，類股高本益比不再，傳統產業股與科技股的本益比，也會逐漸趨向合理；在此同時，大家應逐漸恢復產業與公司本身競爭力的理性思考，來做為未來投資方面的選擇，就如同《從 A 到 A ＋》的作者柯林斯所言，根據他的研究，挑選一些不受產業循環影響，而能發現具備「成功的特質」的公司，才是我們長期投資的最好標的。因此就中國內需成長股而言，面對中國大陸這個高速成長的經濟體，全球大廠莫不虎視眈眈想分一杯羹，因此這個市場讓大家的感覺是機會很大，但風險同樣不小。因此未來在選股上，必須掌握幾個特色：一是該公司在台灣該產業中競爭力已是一流；其次，該公司已占有大陸市場該產業前三名地位；再者，最好能與當地領導大廠有密切合作。有此三個條件，未來在中國市場勝出的機會相對較大，投資風險也相對較低。目前看來，中華汽車、裕隆汽車、宏全、勤美、大華金屬，似乎都有此特色，可長線追蹤。在景氣循環股方面，未來大陸在區域市場所扮演的角色益形重要，尤其在海運市場方面，在中國已成為世界工廠的狀況下，需求面已產生結構性的影響，加上各大航商有維持運價的共識，以及未來兩岸三通題材會逐漸發酵，中長線持續看好。
電子產業──股本小、具利基者可望出線
電子股方面，整體產業正面臨過度投資後的大調整，既然先前的價值認定是過度膨脹，只要價格經過合理調整，投資價值也會逐漸浮現，建議投資人應該把握幾個方向：首先，台灣為國際大廠從事電子代工的公司，所生產的產品與所能提供的服務差異化越少，殺價競爭就越嚴重，未來將是成本領導大廠的天下，但由於相關公司股本太大，恐怕只有少數廠商能維持成長，此類廠商以華碩、鴻海、廣達為代表，未來相關的產業與公司，必會再經過一番殺戮與調整，宜先避開。
雖然如此，由於台灣電子廠商所擁有全球最佳的供貨體系，已是全球各國短期難以取代的競爭優勢，加上台灣在資訊產品上，已是多項資訊、通訊、光電等產品的最大供應廠商，因此，對於相關的各式零組件廠商與 IC 設計公司與通路商，卻又蘊含無限商機，因此，一些股本不大、具備特殊競爭利基、又能與大廠密切合作的公司，仍有機會在未來脫穎而出，投資人可檢視第一季上市櫃公司的獲利狀況，仔細發覺。
以台股過去的表現來看，加權股價指數從七十七年以後，在五千點以下很少停留超過兩年以上的時間，因此現階段逢低買進，長期持有，超越股市長期平均報酬率一○至一二％的機率相當高，相較於目前偏低的定存利率，實在划算，因此建議此時應是提高股票部位好時機。（本文作者為宏觀投顧專戶管理部協理）歷經美伊戰爭與 SARS 疫情的干擾後，股市也逐漸從激情回歸理性，接下來大家想問的是，現在是買股票的好時機嗎？其實從台灣股票市場的長期表現來看，答案應該很明顯。
