下半年投資，選擇性將愈來愈豐富。除了股票、共同基金、債券、期貨等傳統商品，交易日趨熱絡的選擇權已成為市場的新流行，另外，即將登場的指數股票式基金（ ETF ）、保本型商品（ PGN ）、股權連結商品（ ELN ）等， 將使下半年的投資市場更加熱鬧。
在眾多新金融商品中，若想要用小錢賺大錢，「選擇權」將高喊捨我其誰，這一波台股大漲一千點，擁有十年股市歷練的小蔡不押個股、單押指數，靠買進作多一百四十口選擇權，用不到五十萬元的本金就獲利超過八倍。
五月二十三日，SARS 風暴逐漸遠離台灣，大盤不再往下探底， 指數來到四三四九點，腦筋動得快的小蔡，看到股市連漲兩天，判斷大盤已經觸底反彈，於是分批買進四千五百點的買權，三天下來，共買進一百四十口四千五百點買權，權利金平均在六十點左右，也就是一口三千元，共投入約四十二萬元本金。
等到六月十七日，台股加權期指結算前兩天，四千五百點的買權，權利金已經來到四百九十點，一口的價格為二萬四千五百元，此時，小蔡開始陸續出脫手中的買權，十七、十八日兩天全部平倉出場，小蔡共拿回三百四十多萬元，不到一個月的時間，小蔡獲利逾八倍，將四十二萬元變成三百四十萬元。
選擇權易上癮 設停損勿輕忽
選擇權驚人的魅力就是在此，難怪日均量從年初的二萬多口，成長到目前的十萬口，更有券商老闆喊出明年底預計會成長到一百萬口。日盛期貨總經理林明輝看得較保守，預估今年底單日成交量至少會看到三十萬口。在選擇權交易愈炒愈熱的情況下，不懂這項新商品，你很可能會被指為股市的 LKK。
選擇權交易能夠快速成長，除了要歸功券商、期貨商大打手續費折扣戰外，愈來愈人性化的網路交易平台是讓投資人容易接受的主因之一，多數期貨商包括元大、寶來、建華、中信等，都有免費教學課程，初學者不妨利用這項管道進行第一次接觸。
不過，投資一定伴隨風險，選擇權是零和遊戲，有人賺，就有人賠，而且投入的錢一旦未達履約價，將會全數賠光，風險極高。建華期貨總經理盧立正特別提醒投資人，最好用閒錢的三分之一投資選擇權市場，千萬不能把錢全部壓在選擇權上；另外還得善設停損，指數跌二、三成，就應該認賠出場，以免落到傾家蕩產的地步。
對於初學者，元大京華期貨的業務副理林莊景建議，最好先拿一萬元來試，要從買權做起，一口一口慢慢買，千萬不可一下子將手中的錢全部投入，最重要的是要對行情有判斷，等到操作順手時，再慢慢加碼。
ETF 專為懶人設計操作比期指更靈活
投資人初介入選擇權有一堆術語要懂，比操作股票或期貨稍難。相較之下，預計六月三十日掛牌交易的國內首檔指數股票式基金（ ETF ）──台灣卓越五十基金，則是買賣方式與股票最接近、交易成本比共同基金還低、同時兼具投資與套利交易功能的新商品。
這個追蹤台灣五十指數變動的新商品，預計六月二十七日完成種子基金的實物申購，也就是第一波十六家參與券商將用已經布局買進、至少達三十餘億元的股票，向發行台灣卓越五十基金的寶來投信換購基金受益憑證，待六月三十日基金正式掛牌後，投資人和參與券商即可直接在市場上掛單買賣這檔新基金。
負責規畫台灣卓越五十基金的寶來證券副總經理劉宗盛分析，選擇權講究的是投資人對市場多空行情的判斷，標的有指數、也有個股；ETF 則是單純的指數投資，投資人可以省去選股的煩惱，直接透過買賣台灣卓越五十基金去作多或作空台灣五十指數。
投資人可以將這檔指數型基金作為長期投資組合中的一部分， 也可以利用 ETF可以融資融券交易的特性，在台灣五十指數與台灣卓越五十基金價格出現套利空間時，進行套利交易。
小玩一把──熟悉投資新工具
這檔新基金的掛牌價為台灣五十指數的一％，交易方式與掛牌上市的封閉式基金相同，交易稅率也是千分之一，比股票交易成本低廉；不過，由於台灣卓越五十的年度管理費只有○．三二％，比一般基金收取一％以上的管理費為低，因此總費用率比一般基金更省。
此外，由於這檔新基金不受平盤下不得融券放空的限制，而且沒有結算日、少了轉倉的風險，操作將比指數期貨更靈活，市場因而預期，這項商品未來所謂的「當日沖銷」交易預估將會相當可觀。
在美國股市， 不論是追蹤 S&P 五百指數的 ETF ─ SPDR、或是追蹤那斯達克指數的 QQQ， 兩檔 ETF 的成交量經常排在個股交易量的前十名，甚至常常超越交易活絡的微軟股票。因此，依據寶來推估，台灣卓越五十的成交量未來將可與台股市值排名第一的台積電媲美，基金交易量有機會達台股總成交量的五％。
今年或許還看不到這項預估的實踐，但這麼一檔可能吸引大量資金投入的新商品，建議投資人不妨撥出部分資金淺嘗體會一下，熟悉一下資金市場的新時尚工具。
