近來台股在外資大買、政府基金卻大殺之下陷入盤整期,現階段應該如何操作?要跟著外資走?或是退場觀望?大摩股的低本益比股、或是本益比低於十倍的利基小型股,都是持盈保泰的選擇。
從股市融資沒有增加的情況來看,國內法人、自然人都沒有加碼股市,即使外界不斷地說景氣轉好,但銀行卻沒有增加投資額度,壽險公司也沒有大幅加碼。這次的景氣是由日本、美國帶動上來,但台灣內需產業表現不如外銷,最近房地產稍微好轉,內需並沒有出現全面復甦的現象。
外資今年買超台股,亞洲是︵日本除外︶第一名,占台股市值三.四%,約一百一十億美元,創下過去歷史新高紀錄,比日本、韓國、泰國都還高。另外,債市步入空頭市場,全球資金大挪移,從債市流到股市相關產品,又從歐美流到亞太新興地區,兩股力量交匯下,台股是最大的受惠者。
外資概念股支撐 台股走向健康之路
外資大買權值股已經成為一種趨勢,趨勢形成就不容易被扭轉,因此,我們要跟著趨勢走,外資買進台股的動作會持續到明年 MSCI 調高台股權數,如果沒有跟著外資走,可能會面臨賠錢或斷頭的窘境。
外資為什麼敢這樣買?有兩個原因,一是總統大選將屆,國安基金與政府基金最近大賣股票,滿手現金,如果未來股市不好他們會再投入;因此外資有恃無恐地大買,因為底下有人撐盤。
其次,外資認為景氣有復甦,許多美國分析師預估美國第三季經濟成長率為四‧五%,日本第二季經濟成長率比美國第二季為高,達三‧九%,景氣復甦確立,但台灣投資人反而比較保守,是因為過去三年都只有資金行情,沒有景氣行情,所以每次股市一反彈之後,就會破底,投資人被嚇怕了,這段時間,不管是法人或自然人都是用過去三年的觀念在操作股票,這是國內普遍的現象。
最後誰會勝出?長線來看,國內資金會等到總統大選塵埃落定之後,才會大膽湧入,到時景氣復甦態勢明顯,大家信心也比較夠,散戶終究要進來,現在外資的動作只是把台股從偏低持股加碼到應有的水準而已。
從九月十五日來看,有些本益比低於十倍的股票開始有表現,會吸引一些買盤進來,只要外資不要大賣,外資概念股撐在上面,低於十倍的股票就會慢慢上來,台股就會逐漸走向健康之路。
回檔逢低承接大摩股及小型股
現在擔心的是股市成交量不夠,大盤可能會做頭下來。而一般來說,股市做頭有兩種現象,一是爆大量,二是融資大增,目前這兩種現象都沒有出現,因此沒有構成頭部反轉的要件,目前成交量萎縮是投資人不願意追高,做一階段性回檔。
投資人可以趁此回檔的時機,選擇投資本益比較低的大摩股,以及本益比低、股價已經回到合理水準的小型股,例如大摩股的聯發科、鴻海等本益比還不到十五倍,小型股則如瑞傳、強茂等,有機會成為波段的標的。
以強茂來說,八月營收二‧六億元,創歷史新高,第一季賺七千萬元,第二季賺八千六百萬元,營收和獲利不斷創新高;今年每股獲利高達二‧八七元,主要由於國際專業分離式元件︵包含二極體、電晶體和閘流器︶,大廠為降低成本或接近市場者,不是選擇退場,就是將生產基地移往勞力低廉國家和部分產品委外代工,訂單流向台灣,強茂為主要受惠者。
至於聯發科,八月營收達三十六億元,市場預估九月會達三十八至四十億元,第三季營收將有出現新高的表現,今年聖誕節,聯發科兼具﹁大金剛力敵群猴,小蝦米挑戰大鯨魚﹂的雙重優勢。
華爾街日報指出,接下來看好的產業是聖誕節熱銷的產品,包括 DVD 錄放影機、數位相機與附照相功能的彩色手機,而聯發科是 DVD 晶片的﹁大金剛﹂,是聖誕節的主要受惠者,尤其七月新產品 DVD-Dual ︵ DVD RW+/ -,DVD 燒錄晶片︶毛利高,對營收與獲利都有幫助,可以持續到聖誕節之後。
此外,大家比較關心的是聯發科的手機晶片,年底將會有完整的晶片組產出,這項產品有如﹁小蝦米﹂會挑戰大鯨魚,如手機晶片大廠德州儀器︵ TI ︶這種公司,DVD 燒錄機晶片與手機晶片將是聯發科明年成長的動力來源。
大立光電因外資拉抬股價大漲,本益比已高達三十倍,預估聯發科每股盈餘達三十.六二元,目前本益比卻還在十二、三倍,聯發科在大摩股中本益比較低,風險性不高。所以,跟著外資操作,不一定得買台積電或聯電,本益比低、獲利高的股票,就是不錯的買進標的。