近來台股在外資大買、政府基金卻大殺之下陷入盤整期，現階段應該如何操作？要跟著外資走？或是退場觀望？大摩股的低本益比股、或是本益比低於十倍的利基小型股，都是持盈保泰的選擇。
從股市融資沒有增加的情況來看，國內法人、自然人都沒有加碼股市，即使外界不斷地說景氣轉好，但銀行卻沒有增加投資額度，壽險公司也沒有大幅加碼。這次的景氣是由日本、美國帶動上來，但台灣內需產業表現不如外銷，最近房地產稍微好轉，內需並沒有出現全面復甦的現象。
外資今年買超台股，亞洲是︵日本除外︶第一名，占台股市值三．四％，約一百一十億美元，創下過去歷史新高紀錄，比日本、韓國、泰國都還高。另外，債市步入空頭市場，全球資金大挪移，從債市流到股市相關產品，又從歐美流到亞太新興地區，兩股力量交匯下，台股是最大的受惠者。
外資概念股支撐 台股走向健康之路
外資大買權值股已經成為一種趨勢，趨勢形成就不容易被扭轉，因此，我們要跟著趨勢走，外資買進台股的動作會持續到明年 MSCI 調高台股權數，如果沒有跟著外資走，可能會面臨賠錢或斷頭的窘境。
外資為什麼敢這樣買？有兩個原因，一是總統大選將屆，國安基金與政府基金最近大賣股票，滿手現金，如果未來股市不好他們會再投入；因此外資有恃無恐地大買，因為底下有人撐盤。
其次，外資認為景氣有復甦，許多美國分析師預估美國第三季經濟成長率為四‧五％，日本第二季經濟成長率比美國第二季為高，達三‧九％，景氣復甦確立，但台灣投資人反而比較保守，是因為過去三年都只有資金行情，沒有景氣行情，所以每次股市一反彈之後，就會破底，投資人被嚇怕了，這段時間，不管是法人或自然人都是用過去三年的觀念在操作股票，這是國內普遍的現象。
最後誰會勝出？長線來看，國內資金會等到總統大選塵埃落定之後，才會大膽湧入，到時景氣復甦態勢明顯，大家信心也比較夠，散戶終究要進來，現在外資的動作只是把台股從偏低持股加碼到應有的水準而已。
從九月十五日來看，有些本益比低於十倍的股票開始有表現，會吸引一些買盤進來，只要外資不要大賣，外資概念股撐在上面，低於十倍的股票就會慢慢上來，台股就會逐漸走向健康之路。
回檔逢低承接大摩股及小型股
現在擔心的是股市成交量不夠，大盤可能會做頭下來。而一般來說，股市做頭有兩種現象，一是爆大量，二是融資大增，目前這兩種現象都沒有出現，因此沒有構成頭部反轉的要件，目前成交量萎縮是投資人不願意追高，做一階段性回檔。
投資人可以趁此回檔的時機，選擇投資本益比較低的大摩股，以及本益比低、股價已經回到合理水準的小型股，例如大摩股的聯發科、鴻海等本益比還不到十五倍，小型股則如瑞傳、強茂等，有機會成為波段的標的。
以強茂來說，八月營收二‧六億元，創歷史新高，第一季賺七千萬元，第二季賺八千六百萬元，營收和獲利不斷創新高；今年每股獲利高達二‧八七元，主要由於國際專業分離式元件︵包含二極體、電晶體和閘流器︶，大廠為降低成本或接近市場者，不是選擇退場，就是將生產基地移往勞力低廉國家和部分產品委外代工，訂單流向台灣，強茂為主要受惠者。
至於聯發科，八月營收達三十六億元，市場預估九月會達三十八至四十億元，第三季營收將有出現新高的表現，今年聖誕節，聯發科兼具﹁大金剛力敵群猴，小蝦米挑戰大鯨魚﹂的雙重優勢。
華爾街日報指出，接下來看好的產業是聖誕節熱銷的產品，包括 DVD 錄放影機、數位相機與附照相功能的彩色手機，而聯發科是 DVD 晶片的﹁大金剛﹂，是聖誕節的主要受惠者，尤其七月新產品 DVD-Dual ︵ DVD RW+/ －，DVD 燒錄晶片︶毛利高，對營收與獲利都有幫助，可以持續到聖誕節之後。
此外，大家比較關心的是聯發科的手機晶片，年底將會有完整的晶片組產出，這項產品有如﹁小蝦米﹂會挑戰大鯨魚，如手機晶片大廠德州儀器︵ TI ︶這種公司，DVD 燒錄機晶片與手機晶片將是聯發科明年成長的動力來源。
大立光電因外資拉抬股價大漲，本益比已高達三十倍，預估聯發科每股盈餘達三十．六二元，目前本益比卻還在十二、三倍，聯發科在大摩股中本益比較低，風險性不高。所以，跟著外資操作，不一定得買台積電或聯電，本益比低、獲利高的股票，就是不錯的買進標的。
