編按：月涵投顧總經理谷月涵熟稔外資圈生態，並準確掌握總體經濟的趨勢，他認為今年台股的資金行情相當值得期待，投資人可提早上車。
流動、外資及匯率因素預估，二○○四年底前達到七六○○點不是夢，這還不包括台灣本土的內資，如果一般散戶也願意減少銀行存款，增加五％的股票投資，
將可再推升台股兩千點，年底前台股就有機會上看九千點。
第一季總統大選並不會影響外資對台股的態度，選前選後應該都是一樣，現在是不錯的進場時機，看好的標的包括銀行股、資產概念股、營建股和原物料等族群
。而原物料部分除了鋼鐵、塑膠外，半導體及 DRAM (動態隨機存取記憶體)也可視為電子的原物料族群。
台幣升值擋不住 台股可望成亞股指標
資金持續大量湧進台股的原因，一方面是從美國市場外流的資金，另一方面則是新台幣升值趨勢蠢蠢欲動。過去八年海外熱錢普遍流向美國市場，讓那斯達克、
史坦普指數創新高，股市本益比拉高。但美國利率卻創新低、美元走弱，以美元計價的資產將造成損失，因此資金紛紛流出美國市場，而台股本益比偏低，對外
資而言是不錯的標的，台北股市甚至有機會成為亞洲的領先指標。
資金湧入另一個原因是新台幣升值的趨勢，現在的情況與一九八七年時的情況相似， 當時新台幣從四十元兌一美元一路升值到二十五元， 台灣外匯存底占GDP
(國內生產毛額)比重從三○％到五三％，但目前二○六○億美元的外匯存底占GDP 高達七成，比當時五三％高出許多，所以新台幣存在相當大的升值壓力。
去年以來新台幣兌美元走勢較日圓、韓元的幣值落後，外資對新台幣升值有所預期，如果日圓和新台幣之間的匯差持續擴大，新台幣脫離三十四元兌一美元的水
位後，第二波的升值趨勢就會開始醞釀，國際熱錢也會持續流入台股。雖然選前央行對新台幣匯率不會做太大動作，但是外資持續匯入卻是擋不住的趨勢，也可
望推動指數再度上揚。
大部分的人都是以現在指數遙看指數目標區，所以往往會覺得九千點遙不可及，事實上，行情總在悲觀中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在極度樂觀
中毀滅，現在散戶都還在半信半疑的狀態，台股今年後市並不看淡。
產業循環性復甦 傳產領軍攻灘頭堡
新台幣一升值，會吸引海外熱錢流入台灣，而台商為減少損失，也會把資金匯回台灣，新台幣會在這種循環性題材下穩步升值，如此一來會讓台幣資產復甦，包
括股市、房地產都看好，而房地產復甦會讓銀行起死回生，投資人若提早上車，就可以跟著資金行情走。
銀行、營建及資產概念等三大類股可望直接受惠新台幣升值，原物料股則在中國大陸需求面的強勢提升下，鋼鐵、塑化，甚至於半導體等都是具備題材性的類股
。目前美國市場占台灣的外銷出口量下降，只占一七％，但外銷歐洲的比率沒變，美國和歐洲比率已非常接近，歐洲逐漸成為台灣重要的外銷市場，再加上歐元
升值，廠商可望受惠更多，所以現在也要開始尋找歐洲概念股。
去年以來美元兌歐元呈貶值趨勢，由於國際原物料報價是以美元計價，美元貶值，原物料價格就會隨之上漲，其中最明顯的是原油和黃金，因此塑化和鋼鐵股將
會率先反映。鋼板、鋼筋價格在去年底創新高，今年中鋼又有調價之說，屆時，沉寂許久的鋼價可能出現另一波上漲。此外，紐約原油已接近八年新高，影響所
及的是航運、石化產品及所有傳統產業的成本，由塑化、化纖、鋼鐵，到相關的水泥、建材、紙漿、航運都會受到成本帶動及市場需求的雙向牽扯，而激發出一
股向上的力量，因此傳產股的後勢不可小覷，極可能重演去年由傳產股領軍上攻的歷史。
今年產業普遍會出現明顯的復甦跡象，金融、營建、資產和原物料股鋼鐵、塑膠復甦趨勢將特別明顯，但並不表示電子股就沒有行情，只是電子不會再像以前那
樣全盤皆漲，所以選股要看得更透徹，選擇公司對外具談判能力、成長機會的個股，可以從電子股上游、半導體族群來選擇。
