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光通訊產業谷底翻身 P.95

光通訊產業谷底翻身 P.95

全球光通訊產業自二○○一年第二季快速退燒後,至今已經歷三年的不景氣,雖然多數光通訊公司尚未由虧轉盈,而且產業景氣復甦仍有疑慮,不過在業界咸認為光通訊產業最壞情況已過。

二○○三年中是這波景氣谷底,歐美光通訊類股股價已紛紛自過去每股不到一美元的低點,飆漲了數倍之多,足見市場對光通訊產業未來的前景已開始逐步恢復信心。

新興的光通訊產業蕭條,可說是從雲端跌落谷底,光纖類股的康寧(Corning)股價從每股一一三美元天價,慘跌至一美元,跌幅高達九九%。這些光通訊產業的業者們長期忍受痛苦煎熬的最大支柱,其實只為「光纖到戶的理想未來一定會來到」的理念,遲遲不願放棄。

連續兩、三年不斷關廠、大幅裁員瘦身後,包括 Corning、JDSU、MRV、Avanex、Oplink 等國際光通訊大廠虧損已顯著縮小,其中Corning已於○三年第三季順利轉虧為盈,營運有漸入佳境的跡象。


卓越、聯光扔虧損──前鼎、鴻亞業績翻揚

雖然國內光纖光纜廠卓越光纖及聯光通信○三年業績表現持續衰退,且虧損金額擴大,營運似乎未見好轉。不過,與國際光通訊市場連動性較高的主、被動元件廠,如前鼎光電、鴻亞光電、光環科技及波若威科技等,○三年業績已翻揚,成長幅度逾四成,其中鴻亞光電甚至成長達五.七五倍,寒冬中已現曙光。

只是一朝被蛇咬、十年怕草繩,國內業者對光通訊產業景氣否復甦,仍持保留態度,如波若威科技總經理水鎮便表示,去年應是光通訊產業的低點,目前市場逐漸暖起來,不過要確定這波景氣是否往上,再過半年才會比較清楚。

DiCon在台灣的子公司大地光纖副總洪春長也保守表示,產業景氣狀況,仍未見明朗,從JDSU、MRV等營收持續衰退,國際光通訊大廠業績仍未全面成長情況來看,這波景氣回升是不是只是業者補庫存所造成,仍有待進一步觀察。水鎮說,業界對產業景氣偏向保守看待,但是未來景氣一旦真正復甦,翻揚的力道肯定超乎預期。洪春長也說,從大廠訂單開始增加,及歐美光通訊類股股價上漲來看,如Corning股價從低點上漲,漲幅已達十二倍,JDSU也漲了二十一倍,MRV漲了六倍,Avanex漲了十倍,Finisar漲了九倍,Bookham漲幅最少,也漲了三.七倍,這波景氣或許是真正復甦了。


弱者將遭淘汰──創造價值才能勝出

相較於顏水鎮及洪春長,上詮光纖董事長林松福較樂觀地表示,○四年產業景氣應可持續緩慢復甦。鴻亞光電董事長陳靖仁也說,經歷過四、五年的產業調整後,依一般產業景氣循環周期五年來看,光通訊業調整應步入尾聲,預期○四年光通訊產業應較去年成長一○%以上,○五年光通訊產業肯定大好。不過陳靖仁還說,○四年光通訊產業仍持續進行整合,一些體質較弱的廠商將難逃慘遭淘汰的命運。顏水鎮也說,光通訊產業除要觀察市場需求何時驟增,業者要更積極審慎評估自身的真正價值何在,創造出自我價值,如此才能在下一波景氣來臨時,確實掌握住成功的機會。

審視國內光通訊相關廠家,卓越光纖是國內最老牌,也是惟一掛牌上市的光纖絲廠,雖然Corning已轉虧為盈,不過全球光纖絲產品價格依然低迷不振,每恥每公里價格仍維持在九美元左右的低水準,比業者成本還低,這是卓越光纖營運一直無出現轉機的主因。由於市場持續嚴重供過於求,光纖產品價格近年內恐無法有效回升,因此預期○四年卓越光纖仍將是營運慘澹的一年。

至於光纜部分,產品具有地域性,而且近年來國內經濟產業不景氣,許多公民營電信業者基礎建設大幅放緩,根據聯光通信統計,○三年國內延遲的標案總金額即高達二十多億元,使得國內光纜市場極度蕭條,包括三光惟達、台林及旺鑲等業者已陸續被迫退出市場。


光纜業競爭者驟減──光收發模組最具潛力


雖然競爭者減少,及業者多不願賠錢接單下,國內纜市場秩序已略有改善,且延遲的標案終將陸續釋出,如即將於二月進行第二階段審核的高速公路電子收費系統一案中,便具有高達一、二十億元光纜相關通信網路工程商機,聯光通信所參與的台灣宇通資訊科技及台通光電所參與的遠東聯盟,已順利取得第一億元,成長四八.九七%,光環科技也成長七二.八七%,鴻亞光電營業額更是從不到一億元,快速攀升至三.六六億元,大增五七五%,其中光環科技也順利單月轉虧為盈,並計畫於今年推動公司以科技類股上市(櫃)。

只是光收發模組市場新加入者眾,如過去專注於光被動元件的連展、上詮光纖等已陸續將業務領域擴及該產品市場,另大陸業者武郵也採取低價策略搶進日本光纖到戶市場,市場恐將籠罩於供過於求的陰霾,產品跌價壓力不小。

反而光被動元件市場,近年來在各界一致不看好下,加速廠商的退出,如JDSU、亞銳光電、華榮國際科技、歐格、台精科搬、華新兆赫等國內外廠家已相繼退出市場,或大幅縮小營運規模,如Avanex也積極轉型,擴大委外代工訂單,減少自身製造比重,以有效降低成本。

正因供應者減少,歐美大廠又加速轉往亞洲尋求代工,使得國內光被動元件廠營運開始逐步好轉,如波若威科技便在大客戶Avanex需求增加下,○三年營收達三.四億元,成長達四九.五%並已達營運淨現金流入,上詮光○三年更已順利轉虧為盈,每股純益約○.六元。


多家企業已逐漸獲利──品質嚴格把關

這幾年光通訊不景氣,國內光被動元件業者以大陸為主要目標市場,備受產品價格過低的困擾,不過在歐美業者代工訂單陸續釋出後,可望有效提升廠商獲利能力,因此顏水鎮說,目前倖存的光通訊廠,多已順利通過嚴苛的產業淘汰,達到現金損益兩平的初步目標,預料未來將逐步邁向獲利的終期目標。

在國內內需市場有限下,業者與國際大廠合作經驗更顯得重要,其中上詮光纖過去曾為MRV的青睞而購併,足以肯定該公司的技術能力,目前上詮經營團隊買回經營權,MRV仍持有上詮約一九%股權彼此仍保有密切合作關係。另波若威科技除與Avfanex有長期合作關係外,該公司近期又新增一重量級客戶Bookham,光環科技也與Finisar及韓國廠商Lightron等長期合作,鴻亞光電也被英特爾挑中,合作投入10G產品技術開發。以上幾家光通訊廠不僅已在○三年業績開始有好轉,且有國外大廠對其產品技往背書下,未來營運發展應值得期待。

而自傳統零件加工轉型投入光通訊領的光紅建聖,堪稱是光通訊業界的奇葩,在公司高層穩健作風,堅持不做賠錢生意,使光紅在近幾年產業不景氣仍可維持獲利,備受業界肯定,陳靖仁更讚許,光紅是國內最佳的光被動元件場。

近期光紅自國電手中接下新怡力科技持股,成為新怡力最大股東,並延攬Finisar前技術長外籍人士Roger接管新怡力,使得該集團產品線自過去的跳接線等傳統光被動元件,迅速擴及光收發模組及光放大器領域,充分達到產業整合之效,從新怡力員工樂見光紅入主來看,光紅未來發展確實更值得關注。

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