全球投資市場正面臨股債齊跌的特殊現象，台股近日在回檔一千點後，也呈現狹幅盤整的格局，其實這樣的結果也沒有什麼不好，只要沒有太多不正常的預期和不尋常的意外，台股仍會有守得花開的時刻。
現在外資圈均認為下半年景氣沒有上半年熱絡，尤其是半導體產業有趨於緩和的跡象，之前高盛證券調降晶圓雙雄投資評等，瑞銀證券（UBS）則是更進一步大幅調降全球半導體產業的投資評等，其中晶圓雙雄台積電目標價由九十元調降至七十六元，聯電由四十五元調降至四十元。
調降晶圓雙雄股價的理由主要是中芯將擴增十二吋產能，導致晶圓代工產業將變成超額供給，短線來說，雖然半導體產業第三季會因季節性因素而有不錯的表現，但自第四季起，經濟環境可能不利，自然會有人賣股壓抑股價表現。周一台積電除權，外資仍然站在賣方，態度趨向保守。
保本至上
金融股具備防禦功能
台灣的電子股一直背負著成長的包袱，往往只要個股成長率減緩，就會引發賣壓出籠，對股價毫不留情，面板股即是一例，不過面板產業漲勢上半年已充分反映，且下半年預期沒有上半年成長強勁，現在不容易有更好的消息出現，法人自然吝惜給予高的股價。
現在台股預期不會有太大的行情發生，而且會維持這樣低迷的格局一段時間，時間不會太短，我是建議最好持有現金為主，或者防禦型的股票為佳，台灣防禦型的股票不多，只有金融類股比較符合這樣的特質，金融股近來表現相對其他類股抗跌，長期趨勢是往上走的。
台灣現在的大環境對本土銀行的發展十分有利，甚至會威脅外商銀行的生存空間，過去金融股靠合併題材帶動股價的重要性將逐漸式微，隨著金控公司陸續成立，重複的人力精簡，通路不斷擴大，只要金融服務不斷創新，客戶的理財、借錢需求持續旺盛，除非客戶將錢擺著不動，否則金融類股的獲利將源源不絕。
理性看待
調高權重不是特效藥
至於六月中旬的MSCI（摩根士丹利資本國際機構）調整權重，我覺得投資人對它預期太多，也猜測太多，不妨等它調了再說，況且調整完後，摩根士丹利還會給六到十二個月的緩衝期，所以外資基本上都不會去臆測，很多人對MSCI都不甚了解，其實現階段MSCI的實質意義不大，只有象徵性的意義，現在對外資而言，MSCI權重的調整，只是代表台股與國際接軌的進度和開放的程度而已。
台灣的新聞對避險基金的形容也是流於誇張、過度解讀，這段時間避險基金在台股市場所占的比率很有限，一個基金規模最多也只有幾千萬美元，不會是影響行情的主要原因。
不過短期而言，由於避險基金會借錢操作，且會集中火力進出衍生性金融商品，所以才讓投資人注意到它的存在，但是避險基金很重視流動性，買股票一定是以大型股為主，而像友達資本額那麼大的公司，避險基金如何能影響股價，所以討論避險基金對台股漲跌的影響，價值性不高。
近來美國的總體經濟不斷傳出好消息，不過股價反應卻很冷淡，大家都在觀望美國聯準會的升息，升息的幅度任何人其實都很難去猜測，但只要真的有調整，不確定性因素消失，就是利空出盡，預期心理也才不會一直懸在那兒，下半年美國將進行總統大選，美國和台灣不同，是無法用政治手段去影響美股走勢，也不易辦到，但至少不會有什麼大事發生，這在任何民主國家都一樣，現階段只要沒有太多意外，如恐怖攻擊事件，自然對股市是正面的。
綠色效應
看整體大過個股考量
中國宏觀調控則要一段時間來觀察，由於是採選擇性的信用管制來調整過度投資的情況，加上中國大陸幅員廣闊，中國政府當局需要過些時日再做調查是否有效降溫，如果七、八月仍然壓不下來，則可能會再採取更激進的動作，雖然塑化、鋼鐵等原物料因降溫政策而受波及，不過需求仍然存在，就像一條潺潺的河流，儘管部分受到阻隔，但是整體是持續流動的，只是速度減慢而已。
最近大陸傳出壓制綠色台商的聲音，導致某些個股重挫，但對外資而言，這種訊息並不像台灣人認為的那麼重要，外資看待兩岸關係是站在國際的視野，講究地緣關係與地緣政治，這和台灣本地投資者的中心觀點是不同的。
就像你投資南韓基金，你注意的是整個東北亞的局勢，甚至擴大到中、美、日三國對朝鮮半島的態度，並不會去注意南韓國內的示威或抗爭，台灣也是一樣，外資對於綠色台商也不太在意。然而，由於本地投資者仍占台股七成投資比率，短期台股走勢仍會深受其影響。
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