二○○○年以來，外資流入、本土資金外移，外資持有台股三成以上，再加上大股東，目前台股有六到七成掌握在長線法人手中。一旦明年局勢逆轉，海外資金回流，這一波長線資金帶動的行情，將一發不可收拾。
二○○○年科技泡沫破滅以來，全球股市持續上演結構性變化，除了新興市場、原物料行情大漲外，全球主要股市中，美國道瓊、香港恆生、南韓、新加坡等地，目前指數都創下新高。
只有泡沫的風暴中心，美國那斯達克，指數不到當年高點的一半，台股離當時高點也有一大段距離，相對全球股市嚴重落後。
從台股的資金結構觀察，就有很清楚的答案。二○○○年以來，到今年上半年為止，外資流入台灣市場一○七三億美元，約台幣三．五兆元；同期台灣流到國外購買股、債的資金高達一五一五億美元，約台幣五兆元，金融市場資金外流嚴重，更不要說流到大陸的直接投資部分，資金失血是台股的大問題。
外資進、散戶出 資產、低價收息股被鎖定
另一方面，台灣的債券二○○○年以來如洗三溫暖，由於美國聯準會（Fed）引導利率下滑，給了債券市場大利多，債券基金規模一度高達二．一四兆元，但是在結構債問題引爆後，如今只剩下一．一八兆元，將近一兆元的龐大資金離開債市，部分流向海外固定收益投資，還有一部分投入國內股市，尋找高殖利率、股價穩定的大型股進駐。
由債券基金流到股市的資金，偏好保守、配息的股票，台灣股市平均四％殖利率已經是全球數一數二，給予保守型投資很大的發揮空間。而中華電、遠傳、台灣大、台塑集團旗下個股、中鋼以及許多中小型股，只要股價低，要找到六％以上現金殖利率的公司，一點也不困難，像壽險、或長線退休金吸納後，並不會來回操作，當然使得大型股波動變小，股價穩定性高。
從資金來源、籌碼分布來看，很明顯的，台灣股市正進行二○○○年以來的籌碼大換手。外資進、散戶出，債券型基金或定存族偏好穩定的收息股，而國際股市頻創新高，台股的績效表現持續落後。
台股在這幾年來飽受政治利空之苦，但是愈接近二○○八年，離「有夢最美」的行情愈近。
今年以來，資產、營建股持續大漲，絲毫不畏政治利空，就是過去資金流出台灣的大戶，重新回台布局股票的首選，讓這類股票呈現看回不回的走勢，法人手中籌碼不多，完全是主力盤。至於外資，在資產股著墨不多，惟一的資產指標股就是台肥。
今年已經近尾聲，展望明年，很可能是資金情勢大逆轉的一年，外資這幾年來持續流入，已經鎖定大量籌碼，加上人民幣升值帶動亞洲貨幣揚升，國際熱錢更加重視亞股，除了把焦點放在香港、中國股市外，台灣更是低本益比、低淨值比的好標的。
再從九月十五日施明德發動螢光圍城以來，每次的政治利空都無損於台股的多頭結構，顯示法人或個人不再受到政治的影響，似乎執政黨的氣勢愈弱，在政策上愈沒有作為，股市的信心反而更強，漸漸扭轉了台灣政治利空的陰霾。
目前台股市值約十七兆台幣，三四％股票在外資手上，約三成股權掌握在大股東手裡，融資水位約二千三百億元，相對過去幾次站上七千點，並不是高水準，加上愈接近○八年，政治氣氛愈明朗，將吸引海外資金回流，以及熱錢的進駐。
「科技＋中國」概念 逆轉行情 不容忽略金融股
台灣除了明年迎接微軟Vista，PC很可能出現可觀的換機潮，對科技股是正面助力，另外，大中華經濟圈紅得發紫，一旦兩岸關係和緩，台灣馬上變成「科技＋中國」的代表。
近年中國大型股票紛紛到香港上市，如果香港代表中國概念的「面子」，那麼，台商在中國布局多年，已經進入開花結果期，才是中國概念的「裡子」。從現在到○八年，台股眾多題材若一一發酵，指數攻上一萬點絕不是夢，而明年，就是資金趨勢扭轉的開始。
在資金行情的帶動下，除了資產股大幅增值以外，科技股的表現將視業績而定，另一個台股的主角，絕對是金融股。過去，金融股受到政策箝制，二次金改弄得烏煙瘴氣，如今應可逐漸恢復正常。而老牌金融股、官股銀行更是一支超大型的資產股，當然是大筆熱錢流入的焦點，像是合庫、華南金、第一金及兆豐金，也會是長線資金行情的大黑馬。
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