本周精選個股 P.141

林哲良

2007-01-04 17:51

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國內三大工紙廠永豐餘、正隆及榮成之中，榮成是最早顯現大陸投資成果，其中大陸無錫工業用紙廠在二○○六年第二季首度認列獲利，即挹注一．七億餘元，占榮成當年上半年稅前盈利的四成多。而前三季大陸轉投資收益為二．五億餘元，隱含大陸轉投資已逐漸成為榮成穩定的獲利來源。

受到大陸投資上限的限制，使得過去幾年榮成無錫廠產能擴充步伐相對其他競爭者緩慢。而這樣的情況，隨著榮成在○六年十月宣布辦理海外私募，引進日商丸紅入股，可望獲得具體改善，無錫廠年產能將從現有三十萬噸逐年擴增至一百萬噸。此外，值得注意的是，在雙方強化結盟關係後，也將有助於榮成將銷售版圖擴及東南亞等海外市場。

去年以來，榮成在國內造紙類股中，股價表現最為強勢，漲幅高達一倍以上。就投資價值而言，儘管榮成有漲多之疑慮，然從與玖龍、理文比價角度來看，榮成股價未來其實仍有相當大的上漲空間。當然，股價漲多之後總是要進行整理，所以壓回至季線附近，會是較佳的長線買點。