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本周精選個股 P.141

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國內三大工紙廠永豐餘、正隆及榮成之中,榮成是最早顯現大陸投資成果,其中大陸無錫工業用紙廠在二○○六年第二季首度認列獲利,即挹注一.七億餘元,占榮成當年上半年稅前盈利的四成多。而前三季大陸轉投資收益為二.五億餘元,隱含大陸轉投資已逐漸成為榮成穩定的獲利來源。

受到大陸投資上限的限制,使得過去幾年榮成無錫廠產能擴充步伐相對其他競爭者緩慢。而這樣的情況,隨著榮成在○六年十月宣布辦理海外私募,引進日商丸紅入股,可望獲得具體改善,無錫廠年產能將從現有三十萬噸逐年擴增至一百萬噸。此外,值得注意的是,在雙方強化結盟關係後,也將有助於榮成將銷售版圖擴及東南亞等海外市場。

去年以來,榮成在國內造紙類股中,股價表現最為強勢,漲幅高達一倍以上。就投資價值而言,儘管榮成有漲多之疑慮,然從與玖龍、理文比價角度來看,榮成股價未來其實仍有相當大的上漲空間。當然,股價漲多之後總是要進行整理,所以壓回至季線附近,會是較佳的長線買點。

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