台股十年前就出現「中概股」，兩年前進化到「中收股」；如今，在大中華投資熱，以及香港、中國股市大漲的帶動下，因為比價效應，只要有夢有題材，比實質獲利更容易拉升股價，○七年第一季將是「中概」股的天下。
新年休假前，行政院開放半導體○．一八微米赴大陸投資，接下來應是大陸觀光客、假日包機，雖然行政院長蘇貞昌表示，上市公司赴大陸投資占淨值四○％上限暫不開放，但是開放的趨勢不可擋，套住台股的緊箍咒逐漸解除後，獲利雖然不會馬上反映，但本益比及股價淨值比將立即拉高，加上資金浮濫，中國題材將因比價行情而大漲。
十年前，和中國成長有關的股票，從「中國概念」開始，只要在那兒有投資就好，誰的投資額大，本益比就高；兩年前進化到「中國收成」，必須要有實質的獲利，投資人才埋單。
目前，國際熱錢湧向香港、中國股市，大幅度拉高市場的本益比、淨值比，站在中國成長基礎下，台灣相關的股票便宜很多，尤其資金簇擁，最重要的是夢、是題材，「比價效應」反而比實質獲利更容易拉升股價。
中國概念股除了以香港、中國股市為指標，更重要的是和電子股相比，Vista的效應恐怕要從下半年起發酵，在上半年的空窗期，電子股的營收、獲利並不會展現高成長，台股上攻八千點的主力將落在金融、傳產股。
購併行情加溫 便宜的金融股成攻堅要角
○六年下半年，中國工商銀行、中國銀行相繼在香港上市，吸金數百億美元，加上中國政府政策作多，股價大漲，目前中國工商銀行總市值已超過匯豐控股，成為全球第三大市值的銀行股；中國銀行的市值也居全球第六大，中資銀行股的股價淨值比高達三到五倍，本益比動輒五十倍，雖然市值的成長性大，卻如同注下生長激素一般，雖然長得快，經營體質也很虛。
相對於中資銀行股，台灣的金融業歷經企業地雷風暴、銀行民營化、卡債風暴等洗禮，體質逐漸好轉；加上呆帳率降低，資產價值回升，尤其是消費金融比重低的老行庫，例如彰銀、第一金、華南金、兆豐金、合庫等，都整頓成呆帳低、獲利好的公司，與中資銀行比價後，相對便宜。加上又是權值股，外資持股比重不足，總計○六年外資買超金融股約一千二百億元，在各金控你爭我奪，購併行情一觸即發，籌碼十分安定，金融股將是第一季台股攻堅的要角。
抓緊兩岸消費題材 傳產股更具比價威力
其次，農曆年前是中國人消費的旺季，從現在到二月中，和中國消費有關的行業進入旺季，行情可期。從中概龍頭股的股價，很清楚反映投資人的評價。本益比是投資人對股票的評價，也代表對未來的想像期待，台積電雖然是台灣之光，也是外資的最愛，但是從現金股息拉高後，成長趨向穩定，本益比已不如傳產龍頭股；傳產股本益比飆高，對於投資人的選股方向及資金配置，意義十分重大。
以前三季EPS（每股稅後純益）計算的本益比，在龍頭股當中，以統一的三十七倍最高，南亞的十一．八倍最低。統一是台灣股市當中，和中國消費最密切相關的股票，從○六年初十四．五元起漲，到年底三十二．五元收盤，還原權值後竟然大漲一．二五倍，外資一路增加，籌碼穩定度跌破眾人眼鏡。
統一的高本益比反映出投資人對中國經濟的期待，這並不是本土投資人所帶動，而是同時持有香港康師傅的外資，從統一股價低檔大筆買進的效果，既然統一的本益比可以達到三十倍以上，那麼規模較小、獲利較好的大成，股價也不寂寞，○六年整整上漲一倍。
資金行情的特色，並不完全在於基本面，正如同愛因斯坦的名言：「想像比知識重要」，和康師傅同一位老闆的味全，雖然獲利不怎麼樣，但○六年股價卻從八元，漲到二十五．一五元，足足大漲二倍。
同樣的情形也發生在南僑，陳飛龍的南僑和康師傅合資成立天津南僑及廣州南僑，以陳在大陸經營餐廳的成功經驗，加上康師傅的名號，南僑的股價從九月十五日四．二五元起漲，到封關前竟拉到七．二七元，而南僑○六年前三季依舊虧損，淨值九．一九元，足見傳產股比價的威力，只要在中國有布局，股息殖利率三％以上，或者大老闆有力，因為籌碼沉澱多年，本益比很容易拉升到十五倍，龍頭股則達到二十倍以上。
相同的比價效應在水泥股上，則可以看到台泥最先漲，新的一年換由亞泥表現，帶動國產拉大股價空間，就連信大、東泥、幸福的股價，都能逐漸向淨值靠攏，加上○七年可領現金股息，股價欲小不易。
在中國內需方面，台玻身為中國、台灣最大的玻璃廠，兼具建材及電子題材，近兩年中國房地產大漲，建物相繼完工，對玻璃的用量也提升，以台玻龍頭廠地位，淨值比僅一．三五倍，相當具有中概的題材，有利於同業和成、中釉的比價效應。
另一方面，台玻、正新、寶成等，都在中國耕耘多年，又瞄準民生消費產品，碰到市場上來，先不談製造效率高，光憑著通路據點，都能為公司價值加分不少，尤其寶成股價一路大漲，極具指標意義，必定帶動的中國內需、消費股的比價空間。
中概傳產股大成長 本益比三、四十倍輕鬆飆
和中國內需相關的公司，包括兩岸布局完整的遠百，遠百在中國大城市有據點，台北復興館已經開幕，重要性不可忽視；KTV業者好樂迪將合併錢櫃，錢櫃在中國亦有不少據點，和遠百同具兩岸消費概念，而且錢櫃原計畫在香港上市，如今轉回台灣，以其在娛樂業的高知名度，兩家公司合併後一定是內需業重要指標。
七年大陸客來台觀光勢必成行，晶華又將減資，目前本益比和統一並駕齊驅，一月二十六又將減資，對觀光股影響動見觀瞻。紙類也是民生消費品，香港上市的理文造紙、玖龍造紙股價大漲，加上○七年工業用紙漲聲不斷，正隆及榮成股價也不寂寞。
至於台塑集團經營穩健，現金殖利率又高，○六年本益比僅十倍出頭，吸引許多債券基金投資人介入，底部明顯墊高，融資餘額不到一％，雖然漲勢不大，但也拉動中國廠獲利提升的國喬，以及聯成等公司。中鋼是封關前外資大買的股票，對本益比超低的鋼鐵股有穩定軍心的效果，也將帶動從海外回流的內資，買進其他低本益比傳產股。
股價是經濟的櫥窗，也是市場投票的結果，在台積電最輝煌的成長期，本益比總是維持在三十倍到五十倍的水準，如今則穩定在十五倍左右，比台股平均本益比略高；反觀有中國題材的傳產龍頭股，本益比早已超越台積電，來到三、四十倍，誰是投資人心目中的成長股？股價及本益比已經給了清楚的答案。
.jpg_280x210.jpg)