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資金回流即將引爆台股熱潮 P.76

資金回流即將引爆台股熱潮 P.76

2007-06-07 15:48

外資買盤力道不若去年,資金外流情形不斷被放大報導,為原本應該一路看漲的台股,樂觀中增添些許疑慮。《今周刊》特地專訪投資界三大名師,分別代表外資、金控與投信界見解,為讀者分析二○○七下半年台股可能走勢,與多空交戰的變數。

金控觀點:價值嚴重被低估  推升潛力可期  

權值股加把勁  台股上萬點不是夢

不要懷疑,眼看這行情要一路好到年底都是有可能的。

目前看來最大的利空,都集中在資金外流上面,其實不用過度擔心,主管機關如果繼續認真關切,反而才會引起股市有些反應。

其實,資金外流不是今年才開始,海外基金也不是現在才熱賣,今年確實是外流的高峰沒有錯,但接下來美國升息暫緩,國內央行應該還會緩步升息。換句話說,利差在縮小當中。因此我預估資金外流的動能(成長率),應該現在就是高點。接下來,不難看到會有資金回流的跡象,而外流的動力也會逐步趨緩。

縮小海內外之間的利差是當務之急,因此我預估央行短期會利用升息工具來作為主要政策。六月底,央行召開理監事會議,我預估將會升息半碼,而九月底不排除再升息半碼。到今年底前,國內利率水準至少還有一碼以上的升息空間,如此一來,不僅利差縮小,也能有效達成央行預期,阻止台幣繼續貶值,抑制蠢蠢欲動的通膨壓力。

最大利空警報解除之後,再來看看還有沒有次危險的利空。我最擔心的,是第三季季報出人意料地不好,不過目前看來,這機率並不高。科技產業的基本面很好,新產品要陸續上市,需求也強勁,季報要出現警訊的可能性確實很低,但投資人還是要心存戒心。

一個股市不是沒有利空就會漲,最重要的,是要有利多的動能。我覺得最大的推升力道,應該來自高價權值股。例如宏達電,目前本益比不到十倍;聯發科也是類似情形。台積電雖然不算高價股,但今年預估每股可以賺四元,目前本益比也只有十七倍。這些有很好國際競爭力的個股,目前股價是非常嚴重的低估,只要稍稍補漲,一定是帶動下半年台股漲升的重要力道。

其次,是眼前影響台股很重要的○八年總統選舉。現在大家不斷爭辯馬謝好壞,我其實很放心。因為無論是誰當選,台灣都走過了兩岸關係最糟糕的谷底,無論是誰出線,兩岸關係肯定會比現在好。

最後,我想提醒的是國內房市景氣,短期恐怕難再看到高點,這部分的市場資金,今年下半年很可能部分流入股市,對台股而言,很可能是一個意外收穫。收穫有多大?很難估計,衝力大一點,萬點不是不可能,九千點應該是非常、非常合理的目標。          


丁予嘉 profile
現職:富邦金控首席經濟學家
經歷:富邦投信總經理
學歷:印第安那大學經濟學博士
預測07下半年台股動向
指數空間:9000點是非常、非常合理的目標
多空變數:資金外流是否減緩、第三季季報;高價權值股補漲行情、房市資金轉戰股市
看好類股:IC設計、晶圓代工
是否有落後補漲行情:可期待      

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