本益比一直偏低的台灣股市，在六月終於有了突破性的發展，然而本國投資人在信心不足的情況下，許多人卻錯過了這波大多頭行情；究竟台股在這波漲勢下是否已經到頂，投資人如何把握機會，在接下來可能會上攻一萬點的台股中獲利，三位投資專家提出了他們的建議。
值此收復萬點關鍵時刻，《今周刊》專訪三位專家，包括代表外資觀點的香港避險基金經理人蔡寶美、資深股市操盤人劉友威，以及善用技術面剖析台股動向的大華投顧董事長杜金龍，請他們分析投資人在萬點行情來到之際，如何布局獲利。以下是他們的看法。
杜金龍：一切為選舉新高行情可期
張俊雄接任閣揆之後，一周公布一個利多，指數明確轉強，從這個現象觀察，台股就是在走「選舉盤」。
既然是選舉盤，指數動向「一切為選舉」，那麼，不妨就從陳水扁總統的眼光與角度，來分析加權指數的未來走勢。
對於陳總統有三個指數位置是在明年大選前必須陸續超越的。首先，七年前的五二○總統就職日，台股收在八八二○點，至少，七年後的今天不能低於這個水準。
其次，七年前的五月十九日，當天指數收在九一一九點，這是阿扁時代之前的最後收盤價，要證明台灣經濟有進步，指數不能比它低。
最後，二○○○年六月八日盤中高點九二○九點，這是陳總統住進總統官邸以來最高的指數水位，是阿扁時代的「天價」，選前若能突破翻新，自然有利選情。
確定了政策目標價之後，還得分析達到目標價的時間點。六月二十一日，台股以八八五一點作收，達到了第一個政策目標價。果然，隔日早盤氣勢雖強，午盤過後卻見拉回，畢竟是完成了階段任務，應該休息一下。
但休息的時間不會太久，因為以技術線形的形態來看，此時應該一鼓作氣攻破九千點。
攤開三月以來的指數線圖，七三○六點漲到四月中的八一○八點可算是第一波初升段，漲幅八○二點。隨後回跌至七八四三點，這是第二波修正波。接下來，進入現階段由「選舉內閣」所醞釀的主升段，依據「主升段漲幅為初升段的一．六八倍」慣性計算，滿足點應該在九一四一點左右，超過政策面的第二個目標價。據我評估，在第二季末至第三季初，就有機會看到這個波段高點價位。
至於大家最關心的第三季行情，由於正好進入第四波修正波，預估指數會在九一○○點至八六三○點區間震盪，此時應是布局良機；如果立委選舉時間定在明年一月，即有可能在第三季末逐漸發動第五波的末升段行情。依照「末升段漲幅等於主升段」的慣性，指數將有機會在立委選舉前攻破九四○○點關卡，一舉翻新阿扁時代的指數天價。
五波結束，稍事休息，時序也正式進入總統大選年，如果之後能再起多頭，自然，大選之前上看萬點也就不無可能了。
蔡寶美：台股香甜誘人外資如獲至寶
早在今年年初，就有不少外資在喊，「台股便宜，值得加碼！」只是真正採取行動的不多。六月以後，外資傾巢而出，台股才開始要追上全球股市漲幅，但內資卻相對保守，不敢相信指數能持續往上攻堅。甚至認為，這一切可能只是短暫好光景，追高風險大，最好先觀望一下再說。
事實上，以全球布局觀點來看，歐美漲幅已高，中國、香港股價又貴得要命，就連美股漲幅都贏過台股；在比較利益原則下，誰都會選擇相對「物美價廉」的市場。因此，這一波外資不分長短線資金大買，關鍵就在台股便宜，具有落後補漲空間。
現階段外資布局，以風險意識考量為主。在此之下，去年至今沒有表現的，還包括日本。但將台股、日股放在同一天平上秤，台股相對活潑，又有總統大選、兩岸關係升溫的額外加持，自然更「香甜誘人」。既然台股向上空間大，此時外資加碼重點，就會以大型權值股為主，直接拉抬指數。
特別是大型股中，仍不乏持續成長的績優股，看在外資眼裡，還是值得買進。另外，國內機構法人鮮少著墨的金融股，日前在《債清法》通過下，已被視為利空出盡，加上權證退稅修法過關，證券股大受激勵，等於連最不被看好的金融股，都鹹魚翻生，未來前景哪有不好的道理？
相較過去幾年，台股多在平盤附近遊走，國內法人選股重點，在利基型的中小型股，希望能闖出一片天，借此凸顯投資價值，好在平淡如水的盤勢下，有令人激賞的演出。但這波行情發展，在政策作多下，已跳脫盤整格局，因此，大型權值股、金融股後市表現仍不宜看淡。
現在是回補台股的關鍵時刻，外資發動攻勢，第一波軋的，是看空台股、或持股過低的人。一旦漲勢確立，第二波將陸續吸引其他資金流入，對國際的避險基金來說，只要海外市場漲勢並未停歇，買台股就是占便宜。
若還有人認為近期台股指數已超漲，或許該比較一下鄰近韓國表現。當台股一萬點時，韓股才一千點；現在韓股已一千八百點了，台股卻距離一萬八千點一半都不到，這難道不是真的太便宜了嗎？
劉友威：政策作多 法人擁抱 九七○○點可期
台股指數直升，與選舉政策作多息息相關，過去執政黨最為人詬病的是經濟政策，為了提高明年選舉贏面，新內閣卯足勁作多股票，要讓投資人皆大歡喜。政府全力作多的措施，包括央行讓新台幣止貶回升、調升利率，以便留住資金；同時，張揆上任後，內線交易等商業弊案調查明顯減少，降低對股市的衝擊。外資及本土法人都看到，對股市自然會「全力擁抱」。
除了政策作多，整體經濟環境也對股市有利。上半年台灣經濟成長率是四％至四．三％，比年初所預估的略高，而過去這一、二年，台股本益比相對不高、漲幅落後，因此外資必然會把台股納入亞洲的投資組合中。
之前台股波動幅度約在一千點上下，明年要選舉，今年政策偏多，加上兩岸關係改善有想像空間，若成交量可維持在一千億元至二千億元，股市波動幅度可能到達二千至二千四百點。因此，我預估台股最低點是七三○六點，如此推算，六月底至七月上看八八○○至九一○○點，接著，十月至十一月可到達九三○○至九七○○點。
目前台股的主攻部隊，我認為仍是電子股，原因是第三季是產業旺季。
此外，由於超過三分之二的上市櫃公司，股東會集中在六月中旬前後，除權息將落在七月底至八月中旬之間。投資人千萬要把握今年的除權息行情，不能再像過去一樣等閒視之。
依經驗資金在牛市行情會四處擴散，類股會輪流演出，而股王也不會只有單支個股獨領風騷。以下半年產業趨勢觀察，IC設計、面板族群、LED、工業電腦、數位相機、手機等，都是人氣重心。
傳產方面，中國收成股和中概股長期看多，只是股性會稍微溫吞；至於金融股，因基本面變化不大，後市表現全賴政府的政策作多是否延續，建議不宜過度眷戀或持有比率過高。
/小檔案/
杜金龍
現職：大華投顧董事長
經歷：大華證券自營部協理
對台股的看法：
第三季區間震盪，立委選舉以前上看9400點。
劉友威
現職：資深股市專家
經歷：聯邦投信執行副總經理
對台股的看法：
選前政策作多，加上旺季及除權息行情，7月台股牛市行情最強烈
蔡寶美
現職：香港避險基金經理人
經歷：匯豐中華投信基金經理人
對台股的看法：
價廉物美，指數可望大躍進；大型權值股、金融股持續看好
