台灣金融股的股價是全世界最便宜的，股價淨值比僅一．五倍左右，在比價效應下，遲早要反映應有的價格，而觀察指標就是營運呆帳是否持續惡化，以及過度競爭能否借由開放和法令鬆綁，讓銀行業跨出台灣，屆時，攻克萬點指數的主力部隊，恐怕也是非金融股莫屬。
以目前的類股表現來看，今年以來（至七月十三日止）漲幅最多的是橡膠股的三五．一五％，其次是水泥股的三四．六％，塑膠股則是三二．九八％居第三名，投資人一向著墨最深的電子股為二一．九％，至於被市場遺忘許久的金融股，漲幅僅有九．三九％。在落後補漲機會，以及陳水扁總統宣示二次金改持續推動，未來配合政府放寬銀行透過香港、美國等金融監理體制較健全的第三地登陸，攻克萬點指數的主力部隊，恐怕非金融股莫屬。
爆發觸媒：兩岸金融開放
事實上，金融股的補漲力道，主要還是長年以來被壓抑的價值。富邦金控副董事長蔡明興就曾說過，台灣的金融股股價是全球最便宜的，股價淨值比僅一．五倍左右，只有香港三倍的一半。在比價效應下，台灣金融股遲早要反映應有的價格，而要讓價值回升，觀察指標就是營運呆帳是否持續惡化，以及過度競爭能否借由開放和法令鬆綁，讓銀行業者跨出台灣，賺全世界的錢，包括中國。
環顧台灣現在的金融環境，各銀行幾乎已度過最壞的情況。自從亞洲金融風暴，銀行業者承受大量企業金融呆帳，以及雙卡風暴衍生出的消費金融危機，在各銀行紛紛引進外資進行財務結構改善，和政府推動金融機構合併後，風險逐漸弭平，而︽債務清理條例》的上路，被市場視為最後一道利空，台新金、中信金、大眾銀、安泰銀、富邦金、萬泰銀等，股價聞訊反而反彈，漲幅迄今少者二成，多者一倍以上，其他像彰銀、合庫、第一金、永豐金，股價表現亦不遑多讓。
在普遍體質改善下，金融股是否能重拾九○年代的風光，帶領大盤指數再創高峰，目前正在等待的觸媒，就是兩岸金融的開放，儘管雙方因為金融監理機制（MOU）遲遲無法建立，造成相關個股在股價上缺乏「想像力」，但如今富邦金繞道香港，透過香港富邦吃下廈門銀行，進而俯視整個中國市場，不啻為整個金融產業天空畫出 一道美麗的彩虹。
在中國概念加持後，金融類股中最具投資價值的，想當然耳是搶得頭香的富邦金。富邦金三年前和花旗分手後，開始走自己的路，各子公司也逐漸在國內市場占有一席之地。
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投資價值：富邦金搶得頭香
攤開今年第一季的財報，富邦金旗下的富邦人壽、台北富邦銀行、富邦證券和富邦產險的獲利比重，分別為母公司的二四．七二％、二九．一五％、二五．六一％和一四．一七％，合計超過九成，顯示其業務均衡發展，和國泰金、新光金、中信金、台新金等，向壽險或銀行傾斜的情況有很大的不同，只要金融產業全面復甦，獲利多元化的富邦金爆發力不容小覷。
在富邦人壽方面，第二季因處分香港子公司富邦大都會人壽五○％股權，獲利達十億元，加上台股氣勢如虹，股票操作收益極為不錯，而央行對新台幣的態度以緩升為主，第二季並無太大的外匯損失，使得富邦人壽累計上半年稅後純益達二十八億元，超越○六年全年獲利，也是二千年以來難得一見的營運表現。
至於富邦證券，經紀市占率為五．六五％，為國內中大型券商，其第一季的稅後純益九．二五億元，每股稅後純益（EPS）為○．六元，較去年同期成長二成，由於台股目前二千億元成交量視為常態，預期今年富邦證獲利要大幅成長已經無庸置疑，而更重要的是，當證券股漲翻天的同時，富邦金股價並未隨同日盛金和復華金腳步強烈上漲，補漲行情可期。
同樣受惠股市的，還有富邦投信。去年因處分結構債問題，富邦投信每股虧損達七元以上，今年第一季已縮小至負○．四七元，如今台股基金熱賣，散戶資金回流，全年要獲利已經不是太困難的事。
而在銀行方面，台北富邦銀行去年因雙卡風暴影響，提存呆帳準備高達一五○億元，較前一年增加三一％，使其稅後盈餘從前年的五十．三四億元，大幅縮減為四．四億元，而第一季獲利為十．五三億元，亦較去年同期衰退，主要原因則是少了樂透彩的手續費收入。
值得一提的是，台北富邦銀行布局多年的財富管理，手續費收入正跳躍成長，公司估計今年至少比去年成長三○％，約達到四億元的水準，加上企金和消金等既有業務挹注，呆帳提存也將大幅減少，最壞的情形應該過去。
儘管台灣部分表現差強人意，但富邦香港銀行已經名副其實成為富邦金控的區域平台，特別是財富管理業務，○六年底台商客戶數已達三千六百戶，資產管理總額達四十二億港元，成長幅度分別高達一一九％和一一一％。
至於企業金融業務，台商客戶存放款餘額分別達到二十四億和十六億港元，成長幅度各高達二一四％和一五二％，整體結算，去年淨利大幅成長三五．五％，達到三．二七億港元，對富邦金控去年的獲利貢獻比重已達到一一．四％，未來隨著入主廈門銀行，在中國市場經略有成，富邦香港銀行在金控的角色將愈形重要。
戰略潛力：永豐金繞道美國
富邦金今年上半年累計自結稅後純益達八十九．四億元，比去年同期大幅成長一四五％，每股稅後純益達一．一六元，遠遠超過公司預期全年獲利一二○億元的目標。以周線觀察，富邦金在三十元上下已築出三年底部，只要漲勢確立，短期不排除脫離盤整區，展開多頭攻擊。
富邦金採取香港子公司迂迴前進中國，擁有遠東國民銀行股權的永豐金，也是值得留意的標的。根據金管會說法，台灣的銀行業者想要投資中國，只要第三地的金融監理機制健全，「審查將較為寬鬆」，而遠東國民銀行註冊地美國，對金管會而言是「金融監理機制完善的地區」，未來只要永豐金有意在中國參股當地銀行，遠東國民銀行深具戰略地位。
和北商銀正式完成合併快一年的永豐金，去年因增提信用卡呆帳而二度調降財測，稅後純益僅有二十七．○六億元，每股稅後純益○．三八元。今年營運開始出現轉機，第一季稅後純益達二十．四五億元，每股稅後純益○．三元。在海外分行獲利節節高升，加上旗下永豐證獲利跟著台股大漲而受益，公司表示永豐金今年的股東權益報酬率（ROE）將可達到一○％，獲利有機會挑戰八十五億元以上。
實力雄厚：國泰金靜待時機
除了中概想像無限外，永豐金明年即將董監改選，是否重演兩年前的經營權之爭，令人好奇。根據最新年報資料顯示，董事長何壽川個人、永豐餘關係企業，及高階經理人等相關外圍持股，合計已超過八％，未來是否持續加碼，雖然不得而知，但六月以來外資率先買超二十四萬張，股價上漲超過二成。
在富邦金揮軍中國之前，在內地早已布建據點的，則是國泰金，其旗下國泰人壽早在○五年一月就與大陸東方航空集團合資成立上海國泰人壽。
上海國泰人壽今年第一季獲利接近人民幣五百萬元，較去年虧損人民幣二千四百萬元大幅改善，主要因為購買中國股票型基金所致。
目前上海國泰人壽有意再向其他省分擴展業務，而福州市常務副市長梁建勇也證實，福州市有意選擇國泰世華銀行與雷曼兄弟共同入股福州商業銀行。
不過據了解，金管會對這樣的參股模式並不太贊同，因此國泰金旗下的國泰世華銀行未來要逐鹿中原，透過第三地將是不得不的思考方向。
未來，只要中國概念灌頂，配合帳上龐大的不動產部位和投資未實現獲利，國泰金百元價位將指日可待。
