這波股災對券商來說，受創最大的不是經紀或承銷業務，而是自營部門的股票操作績效，以及連帶波及公司持股部位的潛在盈虧表現。若指數持續下殺，來自自營法人的停損單將會是繼外資、投信法人調節賣壓的一顆不定時炸彈。
造成這波券商巨額損失的原因，莫過於全體券商停損殺出一．三九兆元的持股。而大盤在十二月十六日跌勢已摜破八千點關卡，眼看離封關不到十個交易日，這波股災是否會讓券商全年獲利重摔一跤，顯然，各家自營部的操作在十二月將上演關鍵的攻防戰。
從國內主要綜合券商十一月單月獲利排行榜來看，除了少數券商如寶來證、台灣工銀出現獲利外，其餘二十餘家券商均一片烏鴉鴉，處於虧損。其中，元大單月虧損逾十億元居冠，次為大華證、兆豐證、亞東、日盛、中信等，單月虧損皆超過五億元。
若仔細觀察這些券商的虧損來源，可以發現幾乎都是股票操作失利（包括自營、承銷及避險部位）惹的禍，不但吃掉當月來自其他部門（如經紀、融資利息收入等）的獲利貢獻，還侵蝕券商過去十個月的累計獲利，例如康和、元富的單月虧損金額，占前十一月獲利比重達四至五成，前半年努力幾乎付諸東流。
單月獲利王也無法倖免
事實上，這波股災對券商來說，受創最大的正是來自於自營部門的股票操作績效，以及連帶波及公司持股部位的潛在盈虧表現，這種窘態連單月獲利王寶來證也無法倖免。
單月獲利王也無法倖免
事實上，這波股災對券商來說，受創最大的正是來自於自營部門的股票操作績效，以及連帶波及公司持股部位的潛在盈虧表現，這種窘態連單月獲利王寶來證也無法倖免。
寶來證靠著出售不動產給三商美邦人壽，賺得五．三億元的業外收益入帳，才使得十一月的獲利暴衝至四．三億元，成為國內綜合券商的單月獲利王，但是寶來證的單月股票操作績效仍出現四億元的虧損。
二十三家券商中，僅亞東證券的股票操作在十一月間有獲利，小賺九千萬元。不過，亞東的單月經紀手續費及佣金收入從十月的三．一億元，銳減只剩六千多萬元，加上擁有超過六億元的證券庫存評價損失，使得十一月虧損擴大至五．四七億元，看來操盤人也是藉著出售低成本庫存、獲利了結，企圖藉由「停益」來避免虧損擴大。
而這波股災的最大證券受災戶，則非單月大賠七．三二億元的大華證券莫屬，雖然累計前十一月，大華的帳上股票操作利益還有十五億元，但至十一月底手上持有的股票部位潛在損失合計超過二十五億元，占公司資本額比重近三成，而市場估計大華證手中的賠錢貨包括有母公司開發金股票、母金控公司納入金鼎證的持股代價、以及最近以債做股的萬泰銀持股。
累計今年前十一月，大華證券的虧損已擴大到十七．六億元，在二十三家券商獲利表現敬陪末座。此外，群益證、中信證的潛在損失分別高達十億、七億元以上，也都相當可觀。
「萬年股票」成為拖油瓶
一位操盤人私下表示，許多券商自營部中都有所謂的集團核心持股，或稱為長期投資，這些股票全掌握在大老闆手中，也常被戲稱為「萬年股票」，但卻往往合併計算在自營部的績效中，若碰上股市行情熾熱，操盤人還可以撐住績效、美化自營部獲利；反之，若行情欠佳，即使部分操盤人可以全身而退、或透過「停損」控制損失，但因為有這些「萬年股票」，還是會成為券商獲利的拖油瓶。
由於加權指數在十一月間已重挫千餘點，而十二月十七日又一舉跌破八千大關，融資斷頭壓力隨時傾巢而出，大多數券商都設有自營部的風險操作控管，只要股價下跌一○或一五％，就必須停損出場，從十一月各主要券商提列的潛在證券庫存損失部位來看，若是指數持續下殺，來自自營法人的停損單將會是繼外資、投信法人調節賣壓的一顆不定時炸彈。
二十三家券商中，僅亞東證券的股票操作在十一月間有獲利，小賺九千萬元。不過，亞東的單月經紀手續費及佣金收入從十月的三．一億元，銳減只剩六千多萬元，加上擁有超過六億元的證券庫存評價損失，使得十一月虧損擴大至五．四七億元，看來操盤人也是藉著出售低成本庫存、獲利了結，企圖藉由「停益」來避免虧損擴大。
而這波股災的最大證券受災戶，則非單月大賠七．三二億元的大華證券莫屬，雖然累計前十一月，大華的帳上股票操作利益還有十五億元，但至十一月底手上持有的股票部位潛在損失合計超過二十五億元，占公司資本額比重近三成，而市場估計大華證手中的賠錢貨包括有母公司開發金股票、母金控公司納入金鼎證的持股代價、以及最近以債做股的萬泰銀持股。
累計今年前十一月，大華證券的虧損已擴大到十七．六億元，在二十三家券商獲利表現敬陪末座。此外，群益證、中信證的潛在損失分別高達十億、七億元以上，也都相當可觀。
「萬年股票」成為拖油瓶
一位操盤人私下表示，許多券商自營部中都有所謂的集團核心持股，或稱為長期投資，這些股票全掌握在大老闆手中，也常被戲稱為「萬年股票」，但卻往往合併計算在自營部的績效中，若碰上股市行情熾熱，操盤人還可以撐住績效、美化自營部獲利；反之，若行情欠佳，即使部分操盤人可以全身而退、或透過「停損」控制損失，但因為有這些「萬年股票」，還是會成為券商獲利的拖油瓶。
由於加權指數在十一月間已重挫千餘點，而十二月十七日又一舉跌破八千大關，融資斷頭壓力隨時傾巢而出，大多數券商都設有自營部的風險操作控管，只要股價下跌一○或一五％，就必須停損出場，從十一月各主要券商提列的潛在證券庫存損失部位來看，若是指數持續下殺，來自自營法人的停損單將會是繼外資、投信法人調節賣壓的一顆不定時炸彈。
