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台股選後可望續演逆勢行情 P.120

台股選後可望續演逆勢行情 P.120

台股不再破底後上演反彈行情,儘管美股續弱,但台股相較其他亞股,竟有獨強的跡象!專家認為,台股兩年線有守,在台幣升值、資金回流下,具兩岸開放題材的資產、觀光股可多加留意。

台股續攻反彈,八一○○點成為多空的激烈攻防線。在美股弱勢、台股卻似有資金回流行情下,投資人該如何看待後勢?《今周刊》邀請國內技術分析權威、康和證券自營部投資總監廖繼弘,分享他對台股行情與國際局勢的看法,值得參考。口述內容如下:

分析台股近來可能走勢,還是利多大於利空。不可避免地,油價突破每桶一百美元大關,通膨壓力急遽升高,尤其美國面臨經濟下滑,高通膨將促使聯準會持續降息的腳步有所遲疑,以避免停滯性通膨的發生,這些國際的外部因素都有可能打亂台股持續反彈的步調。

另外,台灣因員工分紅費用化影響,上市櫃企業○八年的年獲利成長性降低,台灣經濟成長率可能下滑。儘管內憂外患,但至少高油價短期內不致維持太久,應會往下修正,通膨屆時可獲得舒緩,其次台股股價早已反映獲利成長的利空,下檔空間實在有限。

資金面
回流利多,補漲表現可期


利空雖然不少,但台股利多甚至更多。首先,台幣從○八年以來,持續升值,由於台美利差縮小,可望引領一波資金行情,而且,從外資動向可以看出轉賣為買的趨勢,近來儘管美股大跌,但外資仍持續買超,這並不多見。

資金回流的原因無非著眼於總統大選。如果總統大選選後,國內政局趨向穩定,兩岸關係改善,兩岸經貿進一步開放,則長期外流資金就可能回流台股。根據估計,○六年國人投資海外證券金額高達一.四五兆元,○七年也接近一.四兆元,顯示長期資金外流嚴重,如果這些資金能夠回流,回補台股力道將相當驚人。

過去全球股市呈現榮景,台股則受制於政治因素,表現不盡理想,但如今全球股市面臨美國次貸風暴橫掃,經濟有趨緩變數存在,即使是新興市場,走勢也不再如過去強勢,台股則受惠於資金不再流出,且過去漲幅落後亞洲其他股市,股價相對合理便宜,則有機會一枝獨秀。

以籌碼面來看,融資餘額減幅已經超過指數跌幅,近來增加幅度也並不大,浮額清洗乾淨。此外,上市櫃公司積極實施庫藏股護盤,籌碼面轉趨於穩定。

技術面
短線震盪,中期上攻年線

若將台股鼠年開紅盤後走勢與美股相較,顯然,迥異於封關前的相對弱勢,鼠年後的台股,已較美股呈現相對強勢的格局。以技術面來看,指數拉回測試兩年線後反彈,顯示自○三年台股突破兩年線後,兩年線轉為上揚助漲,成為台股重要的支撐。

台股月K線守住,由四○四四、五六一八及六二三二低點所連結的中長期上升趨勢線支撐,指數拉回到八○○○點之上,年線暫時不致反轉向下。台股雖然在九月KD值交叉向下,進入中長期調整走勢,但中長期趨勢尚未明顯轉空,多頭仍有機會,依照過去九月KD交叉向下後,台股要整理五到六個月來看,指數自去年十一月九八五九點高點反轉向下,約須調整到三到四月分。可見,總統大選後是台股中長期可能的轉折時間。

以最近台股反彈來看,周K線和周技術指標呈現低檔正背離現象,九周KD築雙底後交叉向上,出現底部與中期反彈訊號,不過能否持續反彈,才是台股轉強的關鍵所在。由九八五九高點延伸的中期下降趨勢線壓力在八一○○點,若能帶量有效向上突破,並扭轉月線趨勢向上,是中期真正走強的訊號,那大盤在選前就有機會重返年線八五四六點附近。

所以,目前台股帶量有效突破八千三百點,中期可能上攻至年線甚至半年線位置,不過上檔可能遇到較大壓力。總統大選後,如兩岸開放等題材發酵下,則中長期可有轉折向上的希望。

操作面
政策偏多,有利資產、營建


由於台幣升值,政策偏多,這對營建、資產等類股將特別有利,以資產股而言,擁有土地和雄厚資金的壽險類股最值得注意。另外,兩岸若是有開放契機,觀光百貨與中概類股都有機會走揚。金融股則有三月開放登陸利多,其中,證券股從股價上來看,儘管指數創新低,但股價卻有守,表現相當強勁。

電子股則在這幾波股災中受創最深,其實次貸衝擊對電子產品衝擊沒有想像中那麼大,不少面板與筆記型電腦廠對出貨狀況都頗為樂觀,摩根大通研究部主管夏鮑文就指出,手機和電腦今年出貨還是兩位數成長,並且樂觀看待液晶電視與低價電腦前景,顯示只要美國景氣不要太差,電子產品成長還是不錯,其中跌深反彈的LED、IC設計、面板、筆記型電腦相關的指標權值股,都值得留意。

/小檔案/
廖繼弘
現職:康和證券自營部投資總監
學歷:政治大學企業管理研究所
經歷:統一證券自營部副總經理
   菁英證券自營部副總經理
   京華投信資深經理兼基金經理人

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