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明年台灣經濟會比現在更壞!

明年台灣經濟會比現在更壞!

蔣士棋

股債前線

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625期

2008-12-11 15:55

去年年底,各界都看好馬英九當選後,兩岸關係將春暖花開,只有瑞士信貸董事總經理陶冬獨排眾議,認為兩岸關係不會有實質進展。面對更加嚴峻的○九年,陶冬認為,即使政府不斷推出各項政策來拯救經濟,台灣依舊無法跳出全球的經濟泥淖。

編按:時序進入年底,全球經濟也被金融海嘯摧毀殆盡;在這個信心飄搖的時期,瑞士信貸董事總經理陶冬對本刊暢談他對台灣經濟前景的預言。究竟政府的刺激景氣方案有沒有效?明年經濟會不會復甦?以下是陶冬的第一手看法:

去年十二月,有人問我馬英九如果當選總統,台灣經濟會不會「馬上好」,我說「馬上,好不了!」後來,又有人問我對兩岸三通的預期,我說「三通,通不了!」每一次發言,都有些人批評我是給台灣股票市場狠狠潑了一盆冷水。現在,看來我又得再潑上那麼一盆了。

 

今早一下飛機,就有人急著問我對台灣金管會開放QDII(合格的境內機構投資者,指大陸的機構投資人)資金投資台股的看法,我的回答是,QDII、Q不了!

 

台灣寄望QDII能拯救股市,別的不敢多說,但我因為工作關係,整天都跟QDII的人打交道,長期以來,他們從來沒有問過我台灣的任何問題,一個都沒有。事實上,QDII資金連香港A股的中國移動都不投資了,會跑來台灣買台積電嗎?台灣對於QDII投資台股的想像,在我看來,是一廂情願、不切實際的。

 

歷史性的機會已經錯過

 

在其他的兩岸開放政策上,恐怕也很難在二○○九年看到令人興奮的進展。本來,陳雲林(大陸海協會會長)來台灣是最好的機會,我以為,這次兩邊應該會坐下來談一些實質性的問題,尋求突破,但結果卻成了一個只有五分鐘、互送禮物拍拍照片的photo session(拍照會)。

 

這或許是執政者有他的政治考量成分,但在我看,台灣喪失了歷史性的機會。話說回來,讓一群客人困在飯店裡八個小時(指十一月五日陳雲林等大陸參訪團在台北晶華酒店受困),政府卻一籌莫展,這也凸顯了台灣當政者的能力問題。

 

兩岸之間,大機會絕對是有,可是想要在二○○九年有大突破並不容易,只要實質性的問題沒解決,無法真正的存異求同,我認為可能性就不大。

 

所以,如果你問我「兩岸開放政策是不是○九年台灣經濟值得期待的重大利多?」我的回答是否定的,兩岸開放政策仍然無法對台灣經濟帶來太多實質的貢獻。

 

兩岸政策沒貢獻,那麼,台灣的出口和內需經濟呢?在出口方面,台灣當然要面對全球經濟衰退的壓力。現在看起來,金融上最壞的情況已經過去,可是實體經濟的傷害,卻才剛剛開始而已。

 

各國央行積極採取寬鬆貨幣政策,但卻無法反映在實體經濟的表現上,說穿了,這就是缺乏信心。像是在黑屋子裡碰到鬼一樣,碰到了,就有很長一段時間都不會再進去黑屋子,銀行不敢借錢給民間,民間不敢消費投資。信心何時能恢復,現在沒人說得準,全球消費需求何時恢復,也還在未定之天。

 

在內需方面,台灣本來就像泰國一樣,是個沒有內需的國家。現在為了要對抗經濟衰退,政府嘗試進行一些政策手段,發放消費券、推出減稅方案,這些都是必要的,會有一些效果,可是效果恐怕不會太大。

 

主要原因在於「愛儲蓄」的習慣。華人一向愛存錢,再加上現在經濟不景氣,更會提高把錢放在銀行的意願,於是,就算你發消費券,民眾多半也不會增加消費預算,消費券花完了,正可多挪一筆錢放進銀行。

 

我的重點是,台灣本來就是個沒有內需的市場,現在急著創造內需,必須做、有效果,但效果絕對有限。

 

其實,面對這場經濟危機,各國政府都有一些被迫得做的事,而這些事,往往又來自於「非經濟」的政治考量。北京當局決定放手讓人民幣貶值,其實對中國的出口起不了太大作用,畢竟現在的問題是沒有需求,而非價格太貴,但還是得讓匯率貶一貶,對人民有個交代。

 

救市方案已成政治考量

 

在台灣,政府該不該救DRAM和面板產業呢?產業的事情我不懂,但是在我看來,政府對這個問題的態度,或許也像中國放手讓匯率貶值一樣,政治考量的成分或許會多一些;要比救產業,台灣不見得比得上韓國,但是在政治考量之下,或許還是會做。

 

再舉一例,你看底特律的三大汽車廠,那是一個營運模式已經破產,而且還拒絕改變的產業;美國國會原本還爭論到底要不要救,結果上禮拜失業數字一公布(十一月非農就業人數減少五三.三萬人),結論就出來了:救吧!這已經變成一個政治問題了;可是這樣一來,鋼鐵要不要救?銀行要不要救?有辦法都救起來嗎?

 

總之,我認為台灣明年的情況很難能比今年改善。美國的消費,至少需要三年以上的調整,所以沒有強大內需支撐、只能仰賴出口的台灣,明年就會直接感受到全球經濟衰退的殺傷力;再加上來自大陸的投資,也不見得有想像中的豐沛。這樣看來,明年恐怕只會比今年更差。

 

「明年年底時,台灣的經濟氣氛會比現在更慘嗎?」我的答案是肯定的。

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